Dieser Artikel wurde von BlockWeeks zusammengestellt und organisiert
Krypto-Risikokapital hat noch immer keinen Boden gefunden. Obwohl die Anzahl der Deals im zweiten Quartal 2023 leicht gestiegen ist, ging der Gesamtbetrag der von Risikokapitalgesellschaften in Krypto- und Blockchain-Startups investierten Mittel im Quartalsvergleich weiter zurück. Auch die Bewertungen sanken weiter: Der Median der Pre-Money-Bewertung für Krypto-VC-Deals im zweiten Quartal betrug 17,93 Millionen US-Dollar, der niedrigste Wert seit dem ersten Quartal 2021, während die mittlere Deal-Größe im Quartalsvergleich leicht anstieg. Hinsichtlich der Anzahl der Deals dominierten breit aufgestellte Web3-Unternehmen; hinsichtlich des gesamten Finanzierungsvolumens sammelten Handelsunternehmen am meisten ein – ein Muster, das den Trend aus dem vorherigen Quartal fortsetzte. Die Vereinigten Staaten dominierten weiterhin die Krypto-Startup-Landschaft, wobei in den USA ansässige Krypto-Startups mehr als 43 % aller abgeschlossenen Deals und mehr als 45 % des von VCs investierten Kapitals ausmachten. Das Umfeld für die Mittelbeschaffung von VCs blieb extrem schwierig, da nur 10 neue Krypto-VC-Fonds im zweiten Quartal 720 Millionen US-Dollar einsammelten, der niedrigste Stand seit dem dritten Quartal 2020, in den frühen Tagen des COVID-19-Ausbruchs.
Gesamtüberblick: Finanzierung erreicht neues Tief im Zyklus, Deal-Volumen steigt leicht
Die Krypto- und Blockchain-Branche zog im zweiten Quartal 2023 2,32 Milliarden US-Dollar an Investitionen an, ein neues Tief im Zyklus und der niedrigste Stand seit dem vierten Quartal 2020, was den Abwärtstrend vom Höchststand von 13 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2022 fortsetzt. Die Gesamtfinanzierung für Krypto- und Blockchain-Startups in den letzten drei Quartalen ist noch immer geringer als die eines einzelnen zweiten Quartals des letzten Jahres.
Obwohl das investierte Kapital noch keinen klaren Boden gefunden hat, stieg die Deal-Aktivität im zweiten Quartal leicht an, mit 456 abgeschlossenen Deals, gegenüber 439 im ersten Quartal. Dieser leichte Anstieg wurde hauptsächlich durch Series-A-Finanzierungen getrieben, die von 154 Deals im ersten Quartal auf 174 stiegen. Hinsichtlich des investierten Kapitals machten Frühphasen-Deals (Pre-Seed, Seed und Series A) die überwiegende Mehrheit der Gesamtinvestitionen aus (73 %), während Spätphasen-Deals 27 % ausmachten.
VC-Investitionen nach Gründungsjahr des Unternehmens
Unternehmen, die 2021 und 2022 gegründet wurden, schlossen im zweiten Quartal 2023 die meisten VC-Deals ab. Anders als im ersten Quartal dieses Jahres sammelten Unternehmen, die 2022 gegründet wurden, unter allen Jahreskohorten am meisten ein, dicht gefolgt von Unternehmen, die 2021 gegründet wurden.
Krypto-VC-Investitionen nach Hauptsitz des Unternehmens
Unternehmen mit Hauptsitz in den USA dominierten sowohl bei der Anzahl der Deals als auch beim eingeworbenen Betrag. Im zweiten Quartal 2023 sammelten US-Unternehmen 45 % aller Krypto-VC-Mittel ein, gefolgt von Großbritannien (7,7 %), Singapur (5,7 %) und Südkorea (5,4 %).
Hinsichtlich der abgeschlossenen Deals war die Situation ähnlich. Im zweiten Quartal 2023 schlossen US-Unternehmen 43 % aller Krypto-VC-Deals ab, gefolgt von Singapur (7,5 %), Großbritannien (7,5 %) und Südkorea (3,1 %).
Deal-Größe und Bewertung
Im zweiten Quartal 2023 sanken die Bewertungen im gesamten Risikokapitalsektor weiter, und Krypto war keine Ausnahme. Der Median der Pre-Money-Bewertung für Krypto- oder Blockchain-VC-Deals fiel auf 17,93 Millionen US-Dollar, der niedrigste Wert seit dem ersten Quartal 2021. Die mittlere Krypto-VC-Deal-Größe im zweiten Quartal betrug 3 Millionen US-Dollar, was einer Pre-Money-Bewertung von 17,93 Millionen US-Dollar entspricht. Der Rückgang der Krypto-VC-Deal-Größe und der Bewertungen stand im Einklang mit dem Trend in der gesamten Risikokapitalbranche.
Krypto-VC-Investitionen nach Kategorie
Im zweiten Quartal 2023 sammelten Trading-/Exchange-/Investment-/Lending-Startups am meisten ein (473 Millionen US-Dollar, 20 % des eingesetzten Kapitals); Web3-, NFT-, Gaming-, DAO- und Metaverse-Startups belegten den zweiten Platz nach eingeworbenem Betrag (442 Millionen US-Dollar, 19 % aller eingesetzten VC-Mittel). Der Layer-2-/Interoperabilitätssektor brachte den größten Deal des Quartals hervor – LayerZero schloss eine Series-B-Finanzierungsrunde über 120 Millionen US-Dollar ab. Magic Eden sicherte sich den größten Web3-/NFT-Deal (52 Millionen US-Dollar), Auradine sicherte sich den größten Infrastruktur-Deal (81 Millionen US-Dollar) und River Financial sicherte sich den größten Trading-/Exchange-Deal (35 Millionen US-Dollar).
Hinsichtlich der Anzahl der Deals behielten Unternehmen, die Web3-Gaming-, NFT-, DAO- und Metaverse-Produkte entwickeln, weiterhin den ersten Platz, gefolgt von Trading-/Exchange-/Investment-/Lending-Unternehmen, Trends, die im Vergleich zum ersten Quartal 2023 unverändert blieben. Bemerkenswert ist, dass Unternehmen, die Datenschutz- und Sicherheitsprodukte entwickeln, den größten quartalsweisen Anstieg der Deal-Anzahl verzeichneten (275 %), gefolgt von Infrastruktur (114 %).
Die Kategorien mit dem größten Anteil an späteren Finanzierungsrunden waren Mining und Enterprise-Blockchain; während die Compliance-Kategorie, zu der On-Chain-Analysen und regulatorische Tools gehören, den größten Anteil an Pre-Seed-Finanzierungen hatte. Hinsichtlich des eingeworbenen Betrags befanden sich Mining- und Layer-1-Deals meist in späteren Phasen, während Custody, Medien/Bildung, Compliance und DeFi einen beträchtlichen Teil ihrer Mittel in frühen Phasen einwarben.
Fundraising-Umfeld: 10 neue Fonds sammelten nur 720 Millionen Dollar ein
Galaxy Asset Management stellte Informationen über die Mittelbeschaffung von Risikokapitalfonds im zweiten Quartal 2023 zusammen – das heißt die Situation, in der VCs Mittel für neue Fonds oder neue Fondsreihen einwerben. Im zweiten Quartal 2023 waren sowohl die Anzahl der neu aufgelegten Fonds (10) als auch der eingeworbene Betrag (720 Millionen Dollar) die niedrigsten seit dem dritten Quartal 2020.
Einschließlich der Daten für das erste Halbjahr 2023 beträgt die durchschnittliche neue Fondsgröße nun 236 Millionen Dollar, mit einem Median von 50 Millionen Dollar, beide deutlich niedriger als im Vorjahr.
Kernschlussfolgerungen und wichtige Punkte
Der Krypto-VC-Bärenmarkt hält weiterhin an. Die Anzahl der Deals bleibt stabil, aber das insgesamt in Krypto-Startups investierte Kapital ging im Quartalsvergleich weiter zurück. Der Rückgang der Krypto-VC-Aktivität ist jedoch nicht einzigartig für Krypto – vor dem Hintergrund steigender Zinssätze sieht sich die gesamte Risikokapitalbranche Gegenwind ausgesetzt. Die Krypto-VC-Daten des zweiten Quartals 2023 ergaben auch die folgenden wichtigen Schlussfolgerungen:
Im Vergleich zum vorherigen Bärenmarkt bleibt die Krypto-VC-Aktivität rege. Die Anzahl der Deals und das investierte Kapital liegen immer noch etwa doppelt so hoch wie während des Bärenmarkts von 2017–2020, was darauf hindeutet, dass das Startup-Ökosystem über einen längeren Zeithorizont ein Netto-Wachstum erzielt hat.
Risikokapitalgesellschaften sehen sich weiterhin einem schwierigen Fundraising-Umfeld gegenüber. Steigende Zinssätze schwächen weiterhin die Bereitschaft von Allokatoren, auf langfristige Risikoanlagen wie Risikokapitalfonds zu setzen – besonders im Vergleich zur Periode nahezu Nullzinssätze im vergangenen Jahrzehnt. In Kombination mit dem Bärenmarkt bei Krypto-Asset-Preisen und der Tatsache, dass viele Allokatoren nach den spektakulären Zusammenbrüchen mehrerer VC-finanzierter Unternehmen im Jahr 2022 immer noch erschüttert sind, werden Risikokapitalgesellschaften auch 2023 weiterhin mit Fundraising-Schwierigkeiten konfrontiert sein. Tatsächlich waren sowohl die Anzahl der neu aufgelegten Fonds als auch der eingeworbene Betrag im zweiten Quartal die niedrigsten seit dem dritten Quartal 2020, einem der düstersten Quartale für VC-Investitionen, als globale Investoren mit dem durch die COVID-19-Pandemie ausgelösten Vermögenscrash zu kämpfen hatten.
Der Mangel an großen Mengen neuen Risikokapitals wird weiterhin Druck auf Gründer ausüben. VC-finanzierte Startups werden es in diesem Jahr schwerer haben, neue Runden aufzulegen, und werden in absehbarer Zukunft weiterhin mit einem schwierigen Finanzierungsumfeld konfrontiert sein. Viele der spekulativeren und ehrgeizigeren Blockchain-Anwendungsfälle während des Bullenmarkts sind jetzt schwer zu finanzieren, da Bullenmarkt-Nutzer und Hype nachlassen. Gründer müssen sich auf Umsatz und nachhaltige Geschäftsmodelle konzentrieren und darauf vorbereitet sein, kleinere Runden aufzulegen und mehr Eigenkapital abzugeben.
Die Pre-Seed-Deal-Aktivität bleibt relativ rege. Obwohl etwas niedriger als im ersten Quartal, war die Anzahl der Pre-Seed-Deals im Quartalsvergleich im Wesentlichen unverändert. Zusammen mit Seed- und Series-A-Runden machten Frühphasen-Deals fast 75 % aller Deals aus, was darauf hindeutet, dass Unternehmer trotz des allgemeinen Aktivitätsrückgangs aktiv bleiben und Risikokapitalgesellschaften aufmerksam bleiben. Zu einer Zeit, in der viele Institutionen während des Bärenmarkts vollständig aus Krypto aussteigen, könnten kluge Investoren verborgene Perlen unter den „Überzeugungstätern“ finden, die in einem schwierigen Umfeld weiterhin Unternehmen gründen – genau wie im vorherigen Bärenmarkt.
Die Vereinigten Staaten dominieren weiterhin das Krypto-Startup-Ökosystem. Trotz eines allgemein unfreundlichen regulatorischen Umfelds konnten in den USA ansässige Krypto-Startups immer noch die überwiegende Mehrheit der Risikokapitalaktivität auf sich vereinen. US-Unternehmen dominieren das Krypto-Ökosystem, und US-Politiker, die Spitzenkräfte halten, technologische und finanzielle Modernisierung und Führungsrolle fördern und amerikanische Führungsrolle in die zukünftige Wirtschaft ausdehnen wollen, wären gut beraten, aggressive Maßnahmen zu ergreifen, die Wachstum und Innovation fördern.
Web3 führt weiterhin bei der Anzahl der Deals, während Trading immer noch das größte Kapitalvolumen auf sich zieht. Dies ist zu einem Trend geworden, der mehrere Quartale anhält: Die traditionellen „Geldmaschinen“ – Unternehmen, die Börsen, Trading-Tools und Ähnliches aufbauen – sammeln am meisten ein, aber die größte Anzahl einzelner Deals geht an Unternehmen, die Produkte in den aufstrebenden Kategorien Web3, DAO, Metaverse und Gaming entwickeln.
