JPMorgan nennt erstmals eine Bitcoin-Prognose: 10 % pro Jahr – mit einem großen Aber

Bitcoin hat gerade einen Platz in einer der am genauesten verfolgten Renditeprognosen der Wall Street erhalten – und landete an der Spitze der Tabelle.

J.P. Morgan Asset Management prognostizierte in seinen am Montag veröffentlichten 2027 Long-Term Capital Market Assumptions für Bitcoin über die nächsten 10 bis 15 Jahre eine jährliche Gesamtrendite von 10 %.

Es ist die 31. jährliche Ausgabe des Berichts und die erste, die Bitcoin enthält. Die Prognose übertrifft die Projektionen des Unternehmens für US-Large-Cap-Aktien mit 7,5 %, Gold mit 5,5 % und ein klassisches 60/40-Aktien-Anleihen-Portfolio mit 7 %.

Der Haken ist die Volatilität. Der Bericht beziffert die annualisierte Volatilität von Bitcoin auf 55 %, verglichen mit etwa 17 % bei Gold. Deshalb liegt die arithmetische Durchschnittsrendite von Bitcoin, ein einfacher Durchschnitt der jährlichen Gewinne, bei 20,9 % – mehr als das Doppelte der zusammengesetzten Zahl, die Anleger nach großen Preisschwankungen tatsächlich behalten würden.

Das Unternehmen ging jedoch nicht so weit, Bitcoin in die Modelle aufzunehmen, mit denen es abbildet, wie sich Vermögenswerte gemeinsam bewegen. „Zum ersten Mal haben wir eine Bandbreite für die Bitcoin-Renditen angegeben, obwohl wir Bitcoin noch nicht in unsere Haupt-Kovarianzmatrizen aufnehmen“, heißt es in dem Bericht. Stattdessen erstellte JPMorgan eine separate, kleinere Matrix, in der Bitcoin mit einer Teilmenge von Vermögenswerten verglichen wird, und nannte die Volatilität der Kryptowährung und instabile Korrelationen als Hindernisse für eine breite Aufnahme in Portfolios.

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24h HighHigh$83,249

24h LowLow$81,155

VolVol$1.1B

MarktprognosenQuoten von Myriad

Diese WocheÜber $82,000Über $82k64% Chance

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JPMorgan widersetzte sich auch einem populären Bullenszenario und bezeichnete die Vorstellung, dass eine Währungsabwertung einen Ansturm auf Krypto auslösen werde, als „weit daneben“.

Bitwise-Chief-Investment-Officer Matt Hougan begrüßte die Prognose, wenn auch nicht jeden Input. „Zuerst ignorieren sie dich, dann lachen sie über dich, dann bekämpfen sie dich, dann nehmen sie dich in ihr Papier zu den langfristigen Kapitalmarktannahmen auf und sagen voraus, dass du die beste Anlage der nächsten Dekade sein wirst“, schrieb er auf X.

Hougan argumentierte, dass JPMorgans Annahme einer Volatilität von 55 % zu hoch sei, was wiederum ihre Renditeprognose zu konservativ mache. Bitwise, das Krypto-Indexfonds und ETFs verwaltet, hat ein Eigeninteresse an dieser Sichtweise.

Die Prognose kommt, während JPMorgan seine eigenen Blockchain-Wetten vertieft. Die Bank bringt JPM Coin, einen Token, der Dollar-Einlagen repräsentiert, auf Ethereum und hat sich BlackRock, Goldman Sachs und der DTCC bei Bemühungen um tokenisierte Aktien angeschlossen.

Der Zeitpunkt ist bemerkenswert. U.S.-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Montag Zuflüsse von 526,7 Millionen Dollar, ihr bester Tag seit dem 22. September, wobei BlackRocks IBIT 665,2 Millionen Dollar aufnahm. Das reduzierte die Nettoabflüsse im Oktober auf etwa 88 Millionen Dollar.

Bitcoin bewegte sich um 82.000 Dollar, während die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen über 5 % blieb – eine konkurrierende Rendite mit weit geringerer Volatilität. JPMorgans eigene globale Anleiheprognosen sind ihre höchsten seit zwei Jahrzehnten.