Metaplanet hat seine Kapitalallokationspolitik überarbeitet, um 85 % bis 90 % seines Vermögens in Bitcoin zu halten, während bis zu 15 % für Investitionen zurückgelegt werden, die wiederkehrende Erträge generieren können.
Zusammenfassung
- Metaplanet plant, etwa 85 % bis 90 % seines Gesamtvermögens in Bitcoin zu halten, während die verbleibenden 10 % bis 15 % für Akquisitionen und ertragsgenerierende Investitionen vorgesehen sind.
- Bitcoin-bezogene Kredite werden im Allgemeinen unter etwa 10 % des BTC-NAV bleiben, wobei erwartet wird, dass dauerhaftes Eigenkapital die meisten zukünftigen Bitcoin-Käufe finanziert.
- Metaplanet hielt zum 30. September 44.000 BTC, nachdem ein Verkauf und Rückkauf im dritten Quartal die Bestände letztlich um 1.000 BTC erhöht hatte.
- Eine neue Nettozinsertragsstrategie wird Finanzierungen aus Vorzugsaktien, Anleihen und Bitcoin-besicherten Kreditfazilitäten nutzen, um in Vermögenswerte zu investieren, die wiederkehrende Cashflows generieren können.
- Project Nova wird Unternehmen rund um die Bitcoin-Reserven von Metaplanet durch Metaplanet Securities und seine geplante Investition in das in den USA ansässige Super League Enterprise aufbauen.
Laut einer Offenlegung vom 5. Oktober disclosure plant das in Tokio börsennotierte Unternehmen, die meisten Bitcoin-Käufe mit dauerhaftem Eigenkapital zu finanzieren, während Bitcoin-bezogene Kredite über seine besicherte Kreditfazilität im Allgemeinen unter etwa 10 % des Nettoinventarwerts seiner BTC-Bestände gehalten werden.
Metaplanet hielt zum 30. September 44.000 BTC, verglichen mit 30.823 BTC, als es im Oktober 2025 seine ursprüngliche Kapitalallokationspolitik aufstellte.
CEO Simon Gerovich sagte auf X, dass das Unternehmen im dritten Quartal Bitcoin verkauft und zurückgekauft habe, als Teil einer Übung, um die Liquidität seiner Reserven zu demonstrieren. Metaplanet wandelte genügend Bitcoin in Bargeld um, um den ausstehenden Nennbetrag seiner Anleihen, Kredite und sonstigen verzinslichen Schulden zu übertreffen, bevor die Position wieder aufgebaut wurde.
Gerovich sagte, das Unternehmen habe letztlich mehr Bitcoin zurückgekauft als verkauft, was zu einem Nettozuwachs von 1.000 BTC führte.
Metaplanet hält 85 % bis 90 % des Vermögens in Bitcoin
Bitcoin wird unter der überarbeiteten Politik weiterhin Metaplanets wichtigster Treasury-Reservewert bleiben und etwa 85 % bis 90 % des Gesamtvermögens ausmachen.
BTC Yield, das die Wachstumsrate der Bitcoin-Bestände pro Aktie misst, wird weiterhin einer der wichtigsten Leistungsindikatoren des Unternehmens bleiben.
Die verbleibenden 10 % bis 15 % des Vermögens können für Akquisitionen, die seine Bitcoin-Finanzplattform unterstützen, ertragsbringende Investitionen und Kapital für sein geplantes Asset-Management-Geschäft eingesetzt werden.
Geeignete Investitionen können überseeische Bitcoin-bezogene Wertpapiere umfassen, wie etwa Vorzugsaktien, die von anderen Bitcoin-Treasury-Unternehmen ausgegeben werden.
Metaplanets Treasury ist im Jahr 2026 weiter gewachsen. Wie crypto.news zuvor berichtete, erhöhte das Unternehmen im Juli seine Bestände auf 43.000 BTC raised its holdings to 43,000 BTC, nachdem es weitere 2.823 BTC gekauft hatte.
Gerovich sagte, der Bestand von 44.000 BTC zum 30. September mache Metaplanet zum zweitgrößten börsennotierten Bitcoin-Treasury-Unternehmen der Welt.
Das Unternehmen hat Änderungen an seiner Kapitalstruktur vorgenommen, während es Bitcoin angehäuft hat. Im September reduzierte Metaplanet die potenzielle Verwässerung im Zusammenhang mit seinen Aktienbezugsrechten der Serie 10 um 41,1 % cut potential dilution, wodurch sich der potenzielle Aktienpool von 319,46 Millionen Aktien auf 188,19 Millionen verringerte.
Unter der neuesten Kapitalallokationspolitik werden ewige Vorzugsaktien eine Hauptquelle für dauerhaftes Eigenkapital für Bitcoin-Käufe sein. Stammaktien können weiterhin ausgegeben werden, wenn Metaplanets mNAV über 1,0x liegt und das Management feststellt, dass die Ausgabe den Wert für bestehende Aktionäre verbessern würde.
Metaplanet definiert mNAV als Unternehmenswert geteilt durch den Marktwert seiner Bitcoin-Bestände.
Wenn das Verhältnis unter 1,0x fällt, kann das Management Aktienrückkäufe nutzen, um die BTC-Rendite zu verbessern. Metaplanet erwog diese Option im Juni, als sein mNAV auf 0,92x fiel.
Die überarbeitete Richtlinie gibt dem Management mehr Flexibilität, da Rückkäufe sogar über 1,0x in Betracht gezogen werden können, wenn es der Ansicht ist, dass der Aktienkurs den inneren Unternehmenswert des Unternehmens erheblich unterbewertet. Die Finanzierung kann aus Barmitteln, Erlösen aus Vorzugsaktien, Kreditfazilitäten und Einnahmen aus dem Geschäft der Bitcoin-Einkommensgenerierung stammen.
Nettozinsertragsstrategie zielt auf wiederkehrende Einnahmen ab
Metaplanet kombiniert seine überarbeitete Vermögensallokation mit einer neuen Nettozinsertragsstrategie, die darauf ausgelegt ist, wiederkehrende Cashflows zu generieren.
Das Unternehmen kann Kapital durch Bitcoin-besicherte Kreditfazilitäten, ewige Vorzugsaktien und Unternehmensanleihen beschaffen, bevor es die Erlöse in ertragbringende Vermögenswerte investiert.
Metaplanet erklärte, dass es solche Investitionen nur tätigen will, wenn die erwartete Rendite nach Kreditrisiko die Gesamtkapitalkosten um eine angemessene Marge übersteigt.
Die Nettozinsmarge wird als wichtigster Leistungsindikator für die Strategie dienen. Die Erträge können verwendet werden, um Vorzugsdividenden und Anleihezinsen zu decken und gleichzeitig mehr Finanzierungskapazität für zukünftige Bitcoin-Käufe bereitzustellen.
Gerovich sagte, die Strategie solle wiederkehrende Einkommensströme schaffen und die effektiven Kapitalkosten von Metaplanet senken. Er sagte, dass das Geschäft der Bitcoin-Einkommensgenerierung des Unternehmens nun seit acht aufeinanderfolgenden Quartalen Einnahmen generiert hat.
Das Unternehmen hat bereits neue Finanzierungskanäle rund um seine Bitcoin-Schatzreserve entwickelt. Metaplanet startete sein BitBonds-Programm im August mit vier privaten Anleiheplatzierungen in Höhe von insgesamt rund 200 Millionen Yen.
Die ersten unbesicherten vorrangigen Anleihen tragen jährliche Zinssätze zwischen 4 % und 4,3 % und haben eine Laufzeit von etwa drei Jahren. Metaplanet Securities vertreibt die Wertpapiere im Rahmen des japanischen Privatplatzierungsrahmens an berechtigte Anleger.
Bitcoin-besicherte Kreditfazilitäten bleiben verfügbar, wenn Eigenkapitalfinanzierungen aufgrund von Marktbedingungen oder anderen Faktoren schwierig werden. Metaplanet plant, solche Kreditaufnahmen als vorübergehende Finanzierung zu behandeln, bevor die Finanzierung schrittweise in dauerhaftes Kapital überführt wird.
Kreditaufnahmen, die speziell für den Erwerb und das Halten von Bitcoin verwendet werden, werden im Allgemeinen unter etwa 10 % des BTC-NAV gehalten.
Finanzierungen, die für die strategische Investitionsallokation von 10 % bis 15 % verwendet werden, werden separat verwaltet. Metaplanet plant, Schulden und andere Finanzierungen mithilfe eines Asset-Liability-Management-Rahmens auf die von den Vermögenswerten erzeugten Cashflows abzustimmen.
Projekt Nova baut Geschäfte rund um Metaplanets Bitcoin auf
Projekt Nova ist der Rahmen, den Metaplanet nutzt, um Finanzgeschäfte rund um seine Bitcoin-Schatzreserve aufzubauen.
Ein Teil der Strategie ist Metaplanet Securities, das regulierte Brokerhaus, das nach Abschluss der Übernahme von Siiibo Securities für 2,1 Milliarden Yen im Juli gegründet wurde.
Das Wertpapiergeschäft gibt Metaplanet eine eigene Plattform für die Emission und den Vertrieb von Unternehmensanleihen, Vorzugsaktien und anderen Finanzprodukten.
Seine Pläne erstrecken sich auf den US-Markt durch eine vorgeschlagene Investition in das an der Nasdaq notierte Unternehmen Super League Enterprise.
Metaplanet erklärte sich im August bereit, 2.100 BTC und 2,5 Millionen US-Dollar in bar im Austausch gegen Stammaktien, strategische Allianz-Vorzugsaktien und andere Wertpapiere von Super League zuzusagen.
Nach Abschluss hätte Metaplanet das Recht, die Mehrheit des Vorstands des Unternehmens zu bestimmen. Es wird erwartet, dass Super League eine konsolidierte Tochtergesellschaft wird, ihren Namen in Superplanet ändert und ein Bitcoin-Schatzreservegeschäft in den USA entwickelt.
Die Transaktion unterliegt weiterhin der Zustimmung der Super League-Aktionäre, den erforderlichen Verfahren bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC und Nasdaq sowie anderen Abschlussbedingungen. Metaplanet erwartet den Abschluss im vierten Quartal 2026.
Der durch diese Geschäfte generierte Cashflow soll die Finanzierungskapazität von Metaplanet unterstützen und schließlich Kapital für zusätzliche Bitcoin-Käufe bereitstellen.
Metaplanet demonstriert Gläubigern die Bitcoin-Liquidität
Die Bitcoin-Transaktion von Metaplanet im dritten Quartal ist Teil eines weiteren Teils der überarbeiteten Strategie: der Aufbau seines Kreditprofils.
Gerovich sagte, Ratingagenturen und Kreditinvestoren wollten wissen, ob ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen seine Bestände in Bargeld umwandeln kann, um seine Verpflichtungen zu erfüllen.
Metaplanet gab an, genügend Bitcoin verkauft zu haben, um Bargeld zu erwirtschaften, das den gesamten ausstehenden Nennbetrag seiner Unternehmensanleihen, Kredite und sonstigen verzinslichen Schulden übersteigt.
Das Unternehmen hielt das Bargeld, bevor es Bitcoin zurückkaufte. Laut Gerovich hinterließ die vollständige Verkaufs- und Rückkaufübung Metaplanet mit 1.000 BTC mehr als vor den Transaktionen.
Die Erzielung wiederkehrender Einnahmen außerhalb von Bitcoin bildet einen weiteren Teil der Kreditstrategie. Metaplanet plant, Cashflow aus seinen strategischen Investitionen zu nutzen, um seine Fähigkeit zu demonstrieren, Einnahmen aus Vermögenswerten außerhalb seiner Kern-BTC-Reserven zu erzielen.
Das Unternehmen beabsichtigt, ein Kreditrating anzustreben und seine Bilanzstrategie zu nutzen, um den Zugang zu Finanzierungen durch Unternehmensanleihen und Vorzugsaktien zu erweitern.
Metaplanet hat bereits vorab Konsultationen mit der Tokioter Börse über die geplante Notierung seiner Vorzugsaktien aufgenommen. Das Unternehmen erklärte, die Notierung unterliege weiterhin dem Prüfungsprozess der Börse und könnte letztlich keine Genehmigung erhalten.
