Ripple hat sein institutionelles Brokerage-Geschäft auf den 24/7-Handel mit Aktien- und Rohstoffderivaten ausgeweitet, doch HSBC hat gewarnt, dass die begrenzte Marktliquidität große Investoren daran hindern könnte, den Dienst umfassend zu nutzen.
Zusammenfassung
- Ripple Prime hat 24/7-Perpetual-Swaps eingeführt, die an mehr als 100 Aktien-, Rohstoff- und Devisenmärkte gekoppelt sind.
- HSBC hat gewarnt, dass die begrenzte Liquidität die Beteiligung größerer Institutionen einschränken könnte, insbesondere wenn Händler am Wochenende umfangreiche Positionen eröffnen oder schließen müssen.
- Das Handelsunternehmen Virtu nutzt den Dienst bereits, während Ripple Prime institutionellen Kunden ermöglicht, RLUSD als Sicherheit zu verwenden und Risiken über unterstützte Positionen hinweg zu verwalten.
In einer Research-Notiz vom 20. Oktober bezeichnete Daragh Maher, Leiter der Digital-Assets-Forschung bei HSBC, das jüngste Angebot als eine „evolutionäre, nicht revolutionäre“ Entwicklung und argumentierte, dass der Markt noch ausreichende Handelstiefe benötige, bevor Institutionen große Positionen außerhalb der üblichen Börsenzeiten bequem verwalten könnten.
Diese Einschätzung folgte auf Ripples Ankündigung vom 15. Oktober, dass Ripple Prime begonnen habe, Perpetual-Swaps zu unterstützen, die an mehr als 100 Referenzmärkte gekoppelt sind und Aktien, Aktienindizes, börsengehandelte Fonds, Metalle, Energieprodukte und Fremdwährungen abdecken.
Das Handelsunternehmen Virtu gehörte laut Ripple zu den institutionellen Kunden, die den Dienst bereits nutzten; das Unternehmen positioniert das Angebot als weiteren Teil seiner Expansion in die traditionellen Finanzmärkte.
Ripple Prime bringt traditionelle Marktengagements in den Wochenendhandel
Über den neuen Dienst können institutionelle Anleger Swaps handeln, die an von Trade.xyz auf Hyperliquid gelistete Perpetual-Futures gekoppelt sind, sodass sie Positionen in Vermögenswerten wie Aktien, Gold und Öl eingehen können, selbst wenn ihre zugrunde liegenden Märkte geschlossen sind.
Anders als herkömmliche Futures-Kontrakte haben Perpetual-Futures kein festes Verfallsdatum. Ihre Preise können sich über das gesamte Wochenende weiter bewegen, sodass Anleger auf Entwicklungen reagieren können, die außerhalb der regulären Marktzeiten eintreten.
Ripple Prime fungiert als Gegenpartei für seine Kunden und übernimmt das Sicherheitenmanagement, die Finanzierung und das Risiko über unterstützte Positionen hinweg. Institutionen können den Stablecoin RLUSD von Ripple als Sicherheit verwenden und Marginanforderungen über verschiedene Anlageklassen innerhalb des Brokerage zusammenfassen.
Michael Higgins, internationaler CEO von Ripple Prime, sagte, der Dienst sei für Institutionen konzipiert, die ihr Engagement in Aktien, Rohstoffen und Währungen über digitale Handelsinfrastruktur verwalten möchten.
Das Brokerage hatte bereits im Februar den Hyperliquid-Handel integriert, sodass institutionelle Kunden Zugang zu dezentralen Derivaten erhielten und ihre Positionen neben traditionellen Finanzinstrumenten verwalten konnten.
Bis August hatte Ripple Prime sein Delta-One-Geschäft eingeführt und bot Total-Return-Swaps an, die an US-Aktien, Indizes und digitale Vermögenswerte gekoppelt waren. Das jüngste Angebot fügt einem Geschäft, das bereits in konventionelle Aktienderivate eingestiegen war, einen kontinuierlichen Handelszugang hinzu.
Die neuen Swaps werden derzeit über die lizenzierte Niederlassung von Ripple Prime auf den Britischen Jungferninseln angeboten, wobei Ripple plant, den Dienst in weiteren Jurisdiktionen verfügbar zu machen. Das Unternehmen hat die Handelsvolumina für das Produkt nicht offengelegt.
HSBC äußert Warnung
Trotz der zusätzlichen Handelszeiten stellte HSBC infrage, ob der Markt die Positionsgrößen aufnehmen könne, die normalerweise von großen institutionellen Anlegern gehandhabt werden.
Laut Maher ist der Markt für Perpetual-Kontrakte, die an traditionelle Vermögenswerte gekoppelt sind, schnell gewachsen, bleibt aber im Vergleich zu den zugrunde liegenden Finanzmärkten relativ klein.
„Der stärkere Fall für das Produkt ergibt sich, sobald ausreichende Tiefe vorhanden ist, damit Anleger ihre Ansichten zum Ausdruck bringen und ihr Risiko anpassen können, wenn die konventionellen Märkte geschlossen sind“, schrieb Maher.
Eine besondere Sorge betrifft die Verfügbarkeit von Gegenparteien, die bereit sind, große Geschäfte zu absorbieren, ohne erhebliche Preisbewegungen zu verursachen. Selbst mit Wochenendhandel sind Institutionen nach wie vor auf ausreichende Liquidität angewiesen, um Positionen zu akzeptablen Preisen einzugehen oder zu verlassen.
Die Risiken wurden während einer kürzlichen Wochenendhandels-Episode deutlich, als Berichten zufolge fast 52 Millionen US-Dollar an gehebelten Chip-Aktienpositionen innerhalb von 10 Minuten liquidiert wurden, während sich der Verkaufsdruck von Binance auf Hyperliquid ausbreitete.
Da die zugrunde liegenden Aktien zu diesem Zeitpunkt nicht gehandelt wurden, wechselten die Perpetual-Kontrakte weiterhin den Besitzer, ohne dass frische Preise vom konventionellen Aktienmarkt vorlagen.
HSBC erwartet, dass die frühe Teilnahme hauptsächlich von Market Makern, Eigenhandelsfirmen und Hedgefonds ausgehen wird, die Basisgeschäfte verfolgen, bei denen Preisunterschiede zwischen verwandten Märkten ausgenutzt werden.
Maher sagte, Institutionen, die langfristige Engagements absichern wollen, könnten weniger aktiv bleiben, bis sich die Liquidität verbessert.
Die Bank identifizierte Handelskosten, operative Einfachheit und effizientes Collateral-Management als wichtige Faktoren dafür, ob Ripple Prime mit etablierten Brokerage-Anbietern konkurrieren kann.
Ripple ist bereits in die Finanzierung gehebelter ETFs eingestiegen, einschließlich Swap-Vereinbarungen, die an Anlageprodukte gekoppelt sind, die einzelne Aktien nachbilden. Sein Brokerage-Geschäft hat sich zunehmend in Finanzierungsaktivitäten bewegt, die traditionell von großen Investmentbanken abgewickelt werden.
Könnte die Expansion von Ripple Prime XRP zugutekommen?
Während das institutionelle Geschäft von Ripple Prime letztendlich Möglichkeiten für XRP schaffen könnte, begründet das jüngste Derivateangebot keine direkte Nachfragequelle für die Kryptowährung.
Laut der Ankündigung von Ripple können Institutionen RLUSD als Sicherheit für die neuen Swaps verwenden, während die zugrunde liegenden Kontrakte über Hyperliquid gehandelt werden. XRP wurde nicht als erforderlicher Abrechnungs- oder Sicherheitswert für den Dienst identifiziert.
Wie crypto.news zuvor in seiner Analyse der XRP-Nutzung untersucht hat, übersetzt sich die beträchtliche Clearing-Aktivität von Ripple Prime nicht zwangsläufig in entsprechende Transaktionsvolumina im XRP Ledger oder direkte Käufe von XRP.
Eine Möglichkeit für den Token könnte sich jedoch ergeben, wenn Ripple XRP letztendlich in institutionelle Sicherheitenübertragungen oder Abrechnungsvereinbarungen im Zusammenhang mit seinem Brokerage-Geschäft integriert. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hat das Unternehmen eine solche Integration für diese speziellen Swaps nicht angekündigt.
