Das Handelsvolumen von Robinhoods Aktien-Token hat bereits ein Niveau erreicht, das unter der neuen Innovationsausnahme der U.S. Securities and Exchange Commission für tokenisierte Aktien an Grenzen stoßen könnte, so der Krypto-Chef des Unternehmens.
Zusammenfassung
- Robinhood gibt an, dass sein Aktien-Token-Volumen bereits hoch genug ist, um möglicherweise unter die Handelslimits der neuen fünfjährigen Tokenisierungsausnahme der SEC zu fallen.
- Der SEC-Rahmen begrenzt sowohl die Anzahl der eligible tokenisierten Aktien als auch deren Handelsvolumen, wobei die Schwellenwerte je nach Basiswert variieren.
- Robinhood plant, seinen Aktien-Token Stimmrechte und Sachrücknahme hinzuzufügen, während das Unternehmen weiter an einer breiteren Abdeckung von US-Aktien und ETFs arbeitet.
- Das Unternehmen bereitet separat US-Perpetual-Futures für acht Kryptowährungen vor, mit bis zu 10-facher Hebelwirkung auf Bitcoin und Ether und 3-facher auf sechs weitere Token.
Laut Johann Kerbrat, Senior Vice President und General Manager für Krypto und International bei Robinhood, arbeitet das Unternehmen noch die Bedingungen der SEC-Anordnung durch, nachdem die Regulierungsbehörde einen fünfjährigen Weg für qualifizierte tokenisierte US-Aktien geschaffen hat.
„Wir versuchen noch, alle Parameter davon zu verstehen“, sagte Kerbrat in einem Interview während der Korea Blockchain Week 2026. „Es gibt Beschränkungen für das Volumen und die Art von Vermögenswerten, die wir tokenisieren können. Wenn man sich unser Volumen bei unseren Aktien-Token ansieht, ist es bereits ziemlich hoch und wird einige seiner Grenzen erreichen.“
Die Kommentare kommen, nachdem die SEC am 17. September ihre Innovationsausnahme erlassen hat, die qualifizierten Handelsplätzen erlaubt, tokenisierte National Market System-Aktien über permissionierte automatisierte Market Maker und Liquiditätspools zu handeln, ohne sich als Börsen registrieren zu müssen, sofern sie eine Reihe von Bedingungen erfüllen.
Robinhoods Aktien-Token-Volumen könnte die SEC-Obergrenzen testen
Die Handelslimits unter der Ausnahme unterscheiden sich je nach Art der Aktie. Tokenisierte Aktien der Stufe 1 sind auf 75 Symbole und 0,25 % des durchschnittlichen täglichen Aktienvolumens der zugrunde liegenden Aktie im vorherigen Monat begrenzt. Produkte der Stufe 2 sind auf 250 Symbole und 2,5 % des durchschnittlichen täglichen Volumens der zugrunde liegenden Aktie begrenzt.
Die SEC stützte die beiden Kategorien auf den bestehenden Limit Up Limit Down Plan. Stufe 1 umfasst Aktien im S&P 500 und Russell 1000 sowie bestimmte börsengehandelte Produkte, während andere eligible NMS-Aktien in Stufe 2 fallen.
Ein Handelsplatz, der wiederholt einen Volumenschwellenwert für eine bestimmte tokenisierte Aktie überschreitet, muss den Handel mit diesem Produkt für drei Monate aussetzen. Der erste Verstoß löst die Aussetzung nicht aus, obwohl der Handelsplatz danach innerhalb des Schwellenwerts bleiben muss.
Robinhood hatte vor der Erteilung der Ausnahme erhebliche Aktivitäten rund um tokenisierte Aktien aufgebaut. Im August erreichte das Handelsvolumen tokenisierter Aktien über Uniswap auf Robinhood Chain 1 Milliarde US-Dollar, so Uniswap-Gründer Hayden Adams. Robinhood Stock Tokens waren zu diesem Zeitpunkt für US-Investoren weiterhin nicht verfügbar.
Kerbrat sagte, die Limits könnten angesichts der Aktivität, die Robinhood bereits sieht, relevant werden, betrachtete die Entscheidung der SEC jedoch als Zeichen dafür, dass die Regulierungsbehörde mit der Branche zusammenarbeiten will, um Aktien onchain zu bringen.
„Insgesamt denke ich, dass das wirklich Wichtige an diesem Signal mit der Ausnahme ist, dass die SEC auf Tokenisierung hinarbeiten und deren Vorteil verstehen will“, sagte er. „Wir treiben also wirklich weiter die stärkere Akzeptanz von Aktien-Token und auch eine breitere Abdeckung von US-Aktien und ETFs voran.“
SEC-Regeln verlangen dieselben Aktionärsrechte
Robinhoods bestehende Stock Tokens haben nicht dieselbe rechtliche Struktur wie die tokenisierten NMS-Aktien, die von der SEC-Ausnahme abgedeckt werden.
Das Unternehmen bietet seine Produkte über Robinhood Wallet in mehr als 120 Ländern an, jedoch nicht für US-Nutzer. Sie sind Schuldtitel, die von Robinhood Assets Jersey Limited ausgegeben werden und durch Aktien besichert sind, die den von ihnen abgebildeten Vermögenswerten entsprechen.
Nach dem SEC-Rahmen müssen qualifizierte tokenisierte NMS-Aktien den Inhabern dieselben Rechte und Privilegien gewähren wie die entsprechenden konventionellen Aktien. Die Anforderungen umfassen wirtschaftliche Rechte sowie Stimm- und andere Aktionärsrechte.
Wie crypto.news zuvor berichtete, qualifizieren sich synthetische Produkte, die nur Preisengagement bieten, nicht für die Ausnahme. Handelsplätze, die tokenisierte Aktien eines nicht verbundenen Dritten notieren möchten, müssen das Unternehmen, dessen Aktien tokenisiert werden, benachrichtigen und dem Emittenten die Möglichkeit geben, Einspruch zu erheben.
Robinhood hat bereits erklärt, dass Änderungen an seinen eigenen Stock Tokens kommen werden. Kerbrat und CEO Vlad Tenev sagten Anfang September, dass das Unternehmen plant, Stimmrechte und Sachrücknahme einzuführen.
Die geplanten Änderungen tauchten während eines öffentlichen Streits mit AMC Entertainment CEO Adam Aron auf, der Robinhoods AMC-verknüpften Token kritisierte und sagte, sein Unternehmen habe dem Produkt nicht zugestimmt.
Robinhood behauptet, dass die Zustimmung des Emittenten nach der derzeit verwendeten Struktur nicht erforderlich ist. Seine AMC-Aktien-Token-Struktur gibt Anlegern wirtschaftliches Engagement an der Aktie, während die Inhaber nicht direkt AMC-Aktien besitzen oder die damit verbundenen Stimmrechte erhalten.
Kerbrat sagte, Robinhood habe an Stimmrechten und Sachrücknahme gearbeitet, bevor der Streit mit Aron begann. Die Sachrücknahme, sagte er, sei bereits während der Veranstaltung des Unternehmens am 1. Juli in London diskutiert worden.
„Einige der Kritik des AMC-CEO, wenn man sie betrachtet, ist größtenteils ein Marketing-Gag“, sagte Kerbrat. „Wir stehen hinter der rechtlichen Struktur unserer Systeme.“
Robinhoods Vorstoß bei Aktien-Token geht auf seine Produkteinführung im Juli zurück, als das Unternehmen Robinhood Chain startete zusammen mit Produkten, die darauf ausgelegt sind, traditionelle Finanzanlagen onchain zu bringen.
Robinhood bereitet Krypto-Perps für US-Händler vor
Während Robinhood den Aktien-Token-Rahmen der SEC durcharbeitet, bereitet das Unternehmen ein weiteres Onchain-Handelsprodukt für den US-Markt vor.
Robinhood kündigte am 29. September an, dass es plant, berechtigten US-Kunden Krypto-Perpetual-Futures für acht Kryptowährungen anzubieten. Die anfängliche Aufstellung besteht aus Bitcoin, Ether, Solana, XRP, Dogecoin, Cardano, Chainlink und Hyperliquid.
Bitcoin- und Ether-Perpetuals werden eine Hebelwirkung von bis zu 10x bieten, während die anderen sechs Vermögenswerte eine Hebelwirkung von bis zu 3x haben werden.
Kerbrat sagte, Robinhood habe diese Hebelstufen selbst gewählt. Ob das Unternehmen sie schließlich erhöhen wird, bleibt unentschieden und wird vom Handelsverhalten und der nach dem Start verfügbaren Liquiditätsmenge abhängen.
Robinhood plant, ein globales Waterfall-Clearing-System für das Produkt zu verwenden. Kerbrat sagte, die Struktur unterscheide sich von einigen konkurrierenden US-Angeboten und verwies auf Finanzierungsberechnungen als weiteren Unterschied.
Die Finanzierungsraten werden an der Börse kontinuierlich neu berechnet, sagte er, im Vergleich zu konkurrierenden Plattformen, die die Raten alle 15 Minuten neu berechnen.
Die US-Krypto-Perps-Pläne des Unternehmens werden zunächst bis Ende 2026 eine Handelsgebühr von 0,01 % erheben, wobei Robinhood Derivatives die Kontrakte über die Bitstamp-Infrastruktur anbietet.
Hebelstufen werden von der Liquidität abhängen
Kerbrat gab keine Liste zusätzlicher Derivate an, die Robinhood 2027 in die USA bringen könnte.
Das Unternehmen hat in Europa Interesse an Rohstoff- und ETF-Perpetual-Futures festgestellt, aber Kerbrat sagte, es gebe keine Pläne, Einzelaktien-Perpetual-Futures für US-Kunden anzukündigen.
Robinhood bietet Kunden bereits Zugang zu Optionsstrategien, die mit mehreren Legs aufgebaut werden können, worauf Kerbrat bei der Diskussion darüber verwies, wie Händler komplexere Positionen ohne Einzelaktien-Perpetual-Kontrakte eingehen können.
Jede Entscheidung, den Hebel bei den geplanten US-Krypto-Perpetuals zu erhöhen, wird erst fallen, nachdem Robinhood gesehen hat, wie Kunden die Produkte nutzen und wie sich die Liquidität entwickelt, sagte er.
