Tether hat für das dritte Quartal einen Nettobetriebsgewinn von 1,5 Milliarden US-Dollar gemeldet und gleichzeitig seine Überschussreserven auf fast 8 Milliarden US-Dollar wieder aufgebaut, fast doppelt so viel wie der Puffer, den es drei Monate zuvor hielt.
Zusammenfassung
- Die Überschussreserven erreichten 7,95 Milliarden US-Dollar gegenüber 183,50 Milliarden US-Dollar an Gesamtverbindlichkeiten zum Ende Septembers.
- Direkte und indirekte Bestände an US-Schatzwechseln beliefen sich laut Tether auf insgesamt 132,4 Milliarden US-Dollar.
- Die Reserven umfassten 19,08 Milliarden US-Dollar in physischem Gold und 8,37 Milliarden US-Dollar in Bitcoin.
- Der Betriebsgewinn der ersten neun Monate erreichte 4,5 Milliarden US-Dollar, wobei Schatzwechsel und Reverse Repos den Großteil der Erträge lieferten.
Tethers Ankündigung vom 30. Oktober bezifferte die gesamten Reservevermögenswerte zum 30. September auf 191,45 Milliarden US-Dollar. BDO erstellte die beigefügte Bescheinigung, die die Finanzzahlen des Emittenten und die Vermögenswerte zur Deckung seiner dollar-gebundenen Token abdeckt.
Der Reservepuffer wuchs, obwohl die Betriebserträge dem Vorquartal entsprachen und die USDT-Ausgabe über die ersten neun Monate des Jahres 2026 weitgehend stabil bei etwa 184 Milliarden US-Dollar blieb.
Tether baut seinen Puffer nach dem Rückgang im zweiten Quartal wieder auf
Zum Ende Juni hielt Tether Vermögenswerte in Höhe von 187,75 Milliarden US-Dollar gegenüber Verbindlichkeiten von 183,64 Milliarden US-Dollar, was 4,11 Milliarden US-Dollar an Überschussreserven ergab, wie crypto.news zuvor in seiner Berichterstattung über die Ergebnisse des zweiten Quartals berichtete.
Bis zum Ende Septembers waren die Vermögenswerte um rund 3,7 Milliarden US-Dollar gestiegen, während die Verbindlichkeiten leicht zurückgingen. Der daraus resultierende Puffer von 7,95 Milliarden US-Dollar lag den gemeldeten Zahlen zufolge etwa 94 % über dem Niveau vom Juni.
Gemessen an den Gesamtverbindlichkeiten entsprach der jüngste Puffer etwa 4,34 %, verglichen mit etwa 2,24 % drei Monate zuvor. Die Vermögenswerte beliefen sich zum Quartalsende somit auf nahezu 104,34 US-Dollar für jeweils 100 US-Dollar an Verbindlichkeiten.
„Unsere Verantwortung ist es, sicherzustellen, dass USD₮ zuverlässig bleibt, wenn die Menschen es am meisten brauchen“, sagte Tether-CEO Paolo Ardoino in der Ankündigung.
Ardoino beschrieb Liquidität für Rücknahmen und finanzielle Ressourcen zur Unterstützung der Infrastruktur als Prioritäten für die Reservestrategie des Unternehmens.
Der beigefügte Finanzbericht verzeichnet 183,47 Milliarden US-Dollar an Verbindlichkeiten im Zusammenhang mit ausgegebenen digitalen Token. Seine Rechnungslegungsgrundsätze klassifizieren diese Token als auf Sicht rückzahlbare Verpflichtungen zu ihrem vertraglichen Rückzahlungswert.
Schatzwechsel dominieren die Reserven neben Gold und Bitcoin
Der zugrunde liegende Reservebericht listet 122,84 Milliarden US-Dollar an direkt gehaltenen US-Schatzwechseln mit einer gewichteten durchschnittlichen Laufzeit von unter 90 Tagen auf.
Übernacht-Reverse-Repurchase-Vereinbarungen machten 9,52 Milliarden US-Dollar aus, während Termin-Reverse-Repos insgesamt 7,18 Milliarden US-Dollar betrugen. Einschließlich kleiner Bestände an nicht-US-Schatzwechseln und Bankeinlagen erreichte die Kategorie Bargeld, Bargeldäquivalente und kurzfristige Einlagen 139,58 Milliarden US-Dollar.
Aus dem Bericht berechnet, machte diese Kategorie etwa 72,9 % der Gesamtreserven aus.
Außerhalb dieser Instrumente hielt Tether 19,08 Milliarden US-Dollar in Edelmetallen, die als physische Goldbarren identifiziert wurden, welche die Standards der London Bullion Market Association erfüllen. Die Bitcoin-Bestände wurden mit einem Preis vom 30. September von 83.621,23 US-Dollar pro Coin auf 8,37 Milliarden US-Dollar bewertet.
Gold und Bitcoin machten zusammen 27,45 Milliarden US-Dollar oder rund 14,3 % der Reservevermögenswerte aus. Frühere Berichte über Tethers Zusammensetzung der Reservevermögenswerte verzeichneten zum Ende Junis einen kombinierten Betrag von 24,64 Milliarden US-Dollar für diese Kategorien.
Der September-Bericht bewertet beide Bestände zum beizulegenden Zeitwert, was bedeutet, dass ihre gemeldeten Dollarbeträge die Marktpreise zum Berichtsdatum enthalten.
Besicherte Kredite beliefen sich auf insgesamt 14,18 Milliarden US-Dollar, gefolgt von 6 Milliarden US-Dollar an sonstigen Investitionen, 4,18 Milliarden US-Dollar an öffentlichen Aktien und 63,9 Millionen US-Dollar an Unternehmensanleihen. Tether beschreibt die Kredite als überbesichert, mit Margin-Calls und Liquidationsmechanismen, die darauf ausgelegt sind, die Besicherungsdeckung aufrechtzuerhalten.
Der Betriebsgewinn unterscheidet sich vom ausgewiesenen Finanzergebnis
Schatzwechsel und Reverse Repos lieferten laut dem Unternehmen den Großteil von Tethers Betriebseinkommen in den ersten neun Monaten.
In seiner separaten Eigenkapitalabstimmung wird für Januar bis September ein Finanzergebnis von 1,66 Milliarden US-Dollar und ein Nettokapitalabfluss von 519 Millionen US-Dollar verzeichnet. Das Anfangs-Eigenkapital von 6,81 Milliarden US-Dollar wurde folglich zum Ende Septembers zu 7,95 Milliarden US-Dollar.
Der für denselben Zeitraum angekündigte Betriebsgewinn von 4,5 Milliarden US-Dollar ist daher eine andere Kennzahl als das in dieser Abstimmung ausgewiesene Finanzergebnis.
Zum Vergleich: Circles Zahlen für das zweite Quartal umfassten 668 Millionen US-Dollar an Reserveerträgen und 48 Millionen US-Dollar an Nettogewinn. Der USDC-Emittent meldete 701 Millionen US-Dollar an Gesamterträgen und Reserveerträgen sowie 412 Millionen US-Dollar an Vertriebs-, Transaktions- und sonstigen Kosten.
Circle führte das jährliche Wachstum der Reserveerträge von 5 % auf einen Anstieg des durchschnittlichen USDC-Umlaufs um 25 % zurück, teilweise ausgeglichen durch einen Rückgang seiner Reserveverzinsung um 66 Basispunkte.
Tethers September-Bericht enthält eine weitere bilanzielle Entwicklung. In seiner Fußnote heißt es, dass die Aktionäre am 13. August 2026 die geprüften Finanzabschlüsse für 2025 genehmigt haben. Das Management hat die Vergleichszahlen und das Anfangs-Eigenkapital an diese Abschlüsse angeglichen, einschließlich Änderungen im Zusammenhang mit Ereignissen nach dem Bilanzstichtag und Rechnungslegungsmethoden.
