Kurz gesagt
- Der neueste Bericht des IWF zur globalen Finanzstabilität ergab, dass mehr als 50 % des Handels mit tokenisierten Aktien außerhalb der regulären US-Marktzeiten stattfindet und etwa 80 % der Geschäfte weniger als eine Aktie umfassen.
- Traditionelle Aktien absorbierten bei der Eröffnung 87 % bis 99 % der über Nacht erfolgten tokenisierten Preisbewegungen, aber tokenisierte Aktien waren etwa 1,5-mal volatiler und weniger liquide.
- Der IWF erklärte, dass die systemischen Risiken derzeit begrenzt bleiben, und forderte die Regulierungsbehörden auf, Circuit Breaker für den 24/7-Handel in Betracht zu ziehen.
Tokenisierte Aktien mögen ein kleiner Markt sein, aber ihre Händler halten sich nicht an die Wall-Street-Zeiten.
Mehr als die Hälfte des Handels mit tokenisierten Aktien findet außerhalb der regulären US-Marktzeiten statt, so der neueste Bericht des Internationalen Währungsfonds zur globalen Finanzstabilität. Etwa 80 % der Geschäfte betreffen weniger als eine ganze Aktie, ein Zeichen für die starke Nachfrage nach Bruchteilseigentum bei Privatanlegern.
Tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Token, die die Aktien börsennotierter Unternehmen abbilden. Der IWF untersuchte die fünf liquidesten tokenisierten US-Aktien, darunter Token, die Tesla, Nvidia und den S&P 500 abbilden, über 365 Tage hinweg an 11 Handelsplätzen.
Die Daten deuten darauf hin, dass Onchain-Preise echte Informationen tragen. Als die Märkte wieder öffneten, absorbierten traditionelle Aktien 87 % bis 99 % der über Nacht erfolgten Preisbewegungen, die ihre tokenisierten Gegenstücke vollzogen hatten, so der IWF.
Die Nachteile sind ebenso klar. Tokenisierte Aktien waren etwa 1,5-mal volatiler als die zugrunde liegenden Aktien und weit weniger liquide, insbesondere an dezentralen Börsen, wo die Preise stärker von den traditionellen Märkten abwichen.
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Der Markt ist zudem winzig und konzentriert: Er ist etwa 2,3 Milliarden Dollar wert, und Ondo Finance und Backed Finance’s xStocks machen mehr als 70 % davon aus. Beide emittieren synthetische Token, die Preisengagement ohne direktes Aktieneigentum bieten, so der IWF.
Angesichts des frühen Stadiums des Marktes erklärte der IWF, dass seine Ergebnisse „mit Vorsicht interpretiert werden sollten“ und dass die systemischen Risiken derzeit begrenzt blieben. Er forderte die Regulierungsbehörden auf, Circuit Breaker für den 24/7-Handel in Betracht zu ziehen und die Verbindungen zu traditionellen Märkten genauer zu überwachen. Anfang dieses Jahres warnte der IWF, dass tokenisierte Finanzprodukte und Stablecoins Finanzkrisen verstärken könnten.
Der Bericht erscheint, während US-Schwergewichte in den Tokenisierungsbereich drängen.
Die NYSE plant, Krypto-Investoren zu erreichen über Blockchain.com, und der NYSE-Eigentümer ICE arbeitet mit OKX zusammen an einem 24/7-Handel mit tokenisierten Aktien im Rahmen der neuen Innovationsausnahme der SEC.
Securitize hat kürzlich ebenfalls tokenisierte Aktien – darunter Aktien von Nvidia, Apple und Amazon – auf Solana gebracht, wobei weitere Blockchain-Netzwerke folgen sollen. Cboe hat einen S&P-Deal abgeschlossen für tokenisierte Optionen, und Coinbase startete tokenisierte Aktien für Nicht-US-Nutzer auf Base im August.
