Original | Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Author｜jk
Durante los últimos dos años, a medida que la narrativa de la TGE llegaba a su fin, las criptomonedas se han desplazado gradualmente hacia el cumplimiento normativo, y los pagos con stablecoins claramente han cobrado impulso.
Antes de 2023, cuando la gente hablaba de stablecoins, se refería principalmente al trading, las entradas y salidas de dinero fiduciario (on/off-ramps) y los activos en cadena; pero ahora, están entrando cada vez más en escenarios más concretos como cobros y pagos transfronterizos, liquidación corporativa y pagos cotidianos. Al mismo tiempo, un grupo de empresas que construyen negocios de pago en torno a las stablecoins también ha comenzado a extenderse gradualmente desde tarjetas U únicas o herramientas de on/off-ramp hacia sistemas de pago más completos como cuentas, adquirencia, liquidación y emisión de tarjetas.
DogPay es una de ellas.
Si no conoces DogPay, es una empresa líder en el sector de pagos con stablecoins en Asia: proporciona a empresas Web3 y comerciantes transfronterizos servicios de adquirencia con stablecoins, cuentas corporativas, Card y CaaS/BaaS, con una red de negocios que cubre más de 140 países y regiones, conectada a redes de liquidación principales como SWIFT, ACH, SEPA y FPS, y que atiende a más de mil clientes empresariales. Desde cuentas y adquirencia hasta emisión de tarjetas y liquidación, DogPay está construyendo una infraestructura de pagos global que conecta las stablecoins con el sistema financiero tradicional.
Pero más allá de las licencias y los datos, ¿por qué los clientes necesitan un proveedor de servicios de pago? ¿Cómo fluye exactamente una suma de dinero a través de este sistema? En comparación con las soluciones tradicionales, ¿qué ahorra exactamente una solución de pago con criptomonedas?
Odaily Planet Daily encontró la oportunidad de mantener una conversación uno a uno con Peter, cofundador de DogPay, sobre el sector de los pagos con cumplimiento normativo.
A continuación, el texto completo de la entrevista:
Odaily: Creo que la mayoría de los lectores tienen un concepto general de los pagos con stablecoins. ¿Podría dar algunos casos reales de clientes para explicar por qué los clientes necesitan su solución?
Peter: Hay un ejemplo que es relativamente conveniente compartir, llamado MUFY. Es una empresa de productos de la era de la IA, que opera una plataforma de compañía emocional con IA: la plataforma establece un trasfondo de historia para cada personaje, y los usuarios pueden conversar con estos personajes.
En el proceso de expansión global y adquisición de usuarios en todo el mundo, este equipo enfrentó un umbral muy alto para cobrar pagos, y les resultaba difícil construir el producto correspondiente por sí mismos. Les proporcionamos un producto de adquirencia con stablecoins, y los usuarios de la plataforma pueden completar directamente los pagos utilizando el pago con stablecoins de Dogpay; ya sean suscripciones o recargas para comprar créditos, este producto lo gestiona todo.
Además, nuestro producto de adquirencia tiene incorporado un sistema KYT (Know Your Transaction), por lo que los fondos que reciben las empresas son muy limpios: los fondos que no pasan el KYT no pueden acreditarse, lo que equivale a proporcionar a las empresas una capa de aislamiento de riesgos.
Odaily: Entonces MUFY es una empresa tradicional de IA, no una empresa Web3, ¿correcto?
Peter: Correcto. La mayoría de nuestros clientes no son empresas Web3, sino empresas dedicadas al comercio real de bienes o al comercio de servicios.
Por ejemplo, algunos clientes en el comercio de bienes reciben el pago de las mercancías directamente en stablecoins desde Sudamérica o África. Pueden cambiar las stablecoins a moneda fiduciaria en Dogpay y luego depositarlas en su propia cuenta corporativa. Esto se debe a que proporcionamos directamente a las empresas cuentas bancarias corporativas, y el cobro, el cambio y la acreditación pueden completarse todo en la misma plataforma.
La solución Web2+Web3 de Dogpay, fuente: sitio web oficial
Odaily: ¿Cómo pasa una suma de fondos de una cuenta fiduciaria a stablecoins y luego se convierte en fondos disponibles para una empresa? Por ejemplo, si un usuario de algún país pequeño paga, ¿cómo entra este dinero paso a paso en la cuenta de la empresa?
Peter: Primero, realizar este tipo de servicio financiero requiere una licencia. Actualmente, hemos obtenido licencias en Hong Kong, Estados Unidos y Canadá, y también estamos solicitando una licencia europea. Con las licencias, podemos cooperar con bancos y abrir grandes cuentas bancarias.
Se puede entender así: después de obtener la licencia, el banco nos otorga la capacidad de apertura de cuentas, y somos equivalentes a un banco digital; la apertura de cuentas de los clientes se completa toda a través de nosotros. En concreto, bajo esta gran cuenta, abrimos una cuenta VA (virtual) independiente para cada cliente. Al mismo tiempo, la plataforma también proporciona a los clientes un punto de entrada para abrir cuentas bancarias corporativas, así como carteras de criptomonedas.
Después de que una empresa completa el KYB y el KYC y abre una cuenta en Dogpay, puede utilizar directamente este sistema. Por ejemplo: una empresa de China continental exporta un lote de motocicletas a Nigeria y recibe el pago de las mercancías en stablecoins. Este comercio realmente ocurrió, por lo que la empresa puede utilizar el contrato comercial para transferir las stablecoins a su cuenta corporativa de criptomonedas con nosotros, y la plataforma luego las cambia directamente a dólares estadounidenses, que entran en la cuenta corporativa que abrió en Dogpay.
Actualmente, nuestras capacidades de cuenta cubren cuentas en EE. UU. con JP Morgan, así como cuentas con bancos como OCBC y DBS. Después de que un cliente abre una cuenta, llega el pago de las mercancías y se cambia a dólares estadounidenses; a este paso lo llamamos off-ramp. Después de que los fondos se cambian a la cuenta bancaria, son ingresos totalmente conformes y pueden utilizarse directamente para las operaciones diarias de la empresa. Lo anterior es el proceso general de esta cadena.
El proceso de on-ramp de moneda fiduciaria a criptomoneda es el inverso. Debido a que lo que proporcionamos es una cuenta bancaria totalmente conforme, tomando como ejemplo una cuenta de JP Morgan, después de que un cliente tiene esta cuenta, puede realizar transferencias nacionales en dólares estadounidenses, así como remesas transfronterizas a través de SWIFT, por lo que los canales para la entrada y salida de fondos están despejados.
Cobros del lado empresarial de Dogpay, fuente: sitio web oficial
Odaily: En comparación con las finanzas tradicionales, ¿en qué pasos este proceso reduce pérdidas y mejora la eficiencia?
Peter: El comercio tradicional de mercancías tiene un riesgo inherente: aparte de unas pocas monedas fiduciarias principales, los tipos de cambio de la gran mayoría de las monedas de los países del mundo fluctúan enormemente. Así que cuando los clientes cobran moneda fiduciaria localmente, tienen que enfrentar el riesgo de cambios en el tipo de cambio, y el ciclo de liquidación también es demasiado largo; estos son los principales puntos débiles. Las remesas tradicionales por SWIFT tardan al menos una semana.
Con el cobro en stablecoins, los fondos entran directamente en la cuenta de criptomonedas de la empresa y luego se cambian a dólares estadounidenses, lo que básicamente puede completarse el mismo día, o incluso en unas pocas horas. Para las empresas, el ciclo de cobro se acorta, la eficiencia mejora enormemente y también se evitan las pérdidas cambiarias y otras pérdidas.
Además, el volumen de stablecoins en la liquidación comercial es cada vez mayor. Cuando elegimos esta vía para iniciar nuestro negocio, también fue porque esperábamos que la escala de liquidación del comercio de mercancías y del comercio de servicios creciera muy rápidamente.
Odaily: ¿Qué producto utiliza actualmente más Dogpay? ¿Es la U-card, las cuentas bancarias, o servicios como Card as a Service y Bank as a Service?
Peter: Estos son diferentes tipos de productos. Card as a Service y Bank as a Service abren nuestras capacidades subyacentes a otras empresas que quieren hacer pagos con stablecoins.
Déjeme dar dos ejemplos. Tenemos un cliente vietnamita que hace negocios de pagos relacionados con el comercio exterior localmente, pero no tiene la capacidad de abrir una cuenta en dólares estadounidenses por sí mismo, así que le proporcionamos esa capacidad. También hay un cliente brasileño que hace pagos localmente pero no puede emitir U cards. Querían emitir tarjetas, así que les proporcionamos la capacidad de Card as a Service, permitiéndoles emitir tarjetas en dólares estadounidenses localmente.
El crecimiento de clientes para ambos tipos de servicios ha sido muy fuerte. Pero en términos de volumen, OTC sigue siendo el más grande, con Dogpay procesando alrededor de $500 millones en fondos cada mes.
Odaily: Con un volumen de tráfico tan grande, ¿qué trabajo específico maneja Dogpay entre bastidores?
Peter: Se divide principalmente en dos partes. Empecemos por la parte de criptomonedas.
Primero, la gran mayoría de las empresas no tienen capacidades de gestión de fondos, ni la capacidad de hacer KYT, es decir, de garantizar que los fondos estén limpios. Por lo tanto, necesitan un producto basado en plataforma que les ayude a evitar el riesgo de recibir criptomonedas contaminadas.
Segundo es el negocio de adquirencia. La adquirencia requiere generar un código QR de un solo uso para cada usuario por un monto específico para el pago, y también implica una serie de tareas como la recaudación de fondos. Ya hemos desarrollado completamente todo el sistema para esto, por lo que los clientes pueden usarlo inmediatamente tras la integración sin tener que aprender conocimientos sobre criptomonedas desde cero. El control de riesgos, la recaudación de fondos y otros pasos también están incluidos en este sistema.
Ahora la parte de cuentas bancarias fiduciarias. Si los clientes tuvieran que ir a JP Morgan, Standard Chartered o bancos en Corea del Sur por su cuenta para abrir cuentas, el proceso llevaría mucho tiempo y los umbrales de calificación serían muy altos. Ya hemos completado los registros en estas regiones con licencia, y al ayudar a los clientes a abrir cuentas, normalmente solo se necesitan dos días para que la cuenta sea aprobada. El KYC y el KYB también se completan de nuestro lado.
Odaily: En otras palabras, ustedes completan la parte de cumplimiento en nombre de sus clientes.
Peter: Sí. Nos encargamos del cumplimiento y construimos la infraestructura, por lo que para los clientes es plug-and-play.
Odaily: ¿De dónde cree que proviene la verdadera competitividad del mercado de tarjetas cripto, o tarjetas U? ¿En qué se diferencia de las tarjetas Visa tradicionales?
Peter: Los de fuera pueden pensar que somos retadores, enfrentándonos a Visa o Mastercard. Pero en realidad no es así. Durante los últimos seis meses, tanto Visa como Mastercard han estado integrando activamente las stablecoins.
Este proceso se puede dividir en dos etapas. Anteriormente, durante un período, las organizaciones de tarjetas adoptaron un modelo en el que las stablecoins estaban vinculadas al dólar estadounidense: los bancos emisores seguían liquidando con Visa en dólares estadounidenses, pero se permitía que las tarjetas aceptaran depósitos en USD. Más recientemente, algunas tarjetas ya admiten recargas directas con stablecoins, y cuando la liquidación se completa del lado de Visa, también se utilizan stablecoins.
Así que ya sean organizaciones de tarjetas tradicionales o empresas de servicios fintech posteriores, su actitud hacia las tarjetas U de stablecoin es esencialmente de co-construcción. Porque con las stablecoins, más personas pueden abrir diferentes tarjetas en dólares estadounidenses en lugar de quedar excluidas del servicio.
Por ejemplo: hay bancos emisores en Estados Unidos, bancos emisores en Hong Kong y también en Singapur. En el pasado, debido a restricciones del ámbito de negocio, era muy difícil para un usuario sudamericano abrir una tarjeta emitida en Singapur. Ahora, con las stablecoins, los usuarios pueden elegir más libremente tarjetas de diferentes regiones emisoras según sus necesidades reales. Así que en general, este es un proceso de co-construcción y ampliación de la cobertura del servicio.
Para Visa, ha construido una red de liquidación global muy madura a lo largo de los años. Ya sean máquinas POS fuera de línea o servicios de suscripción en línea, estos estándares fueron establecidos por Visa, y esta parte no necesita ser revertida. La aparición de las stablecoins se trata de permitir que estos productos sean utilizados por más personas.
Por lo tanto, nadie está tratando de derrocar el sistema de Visa. Los hábitos de uso de los usuarios, ya sean tarjetas físicas, tarjetas virtuales o Apple Pay y Google Pay, no necesitan cambiar, ni necesitan volver a aprender nada. Es solo que se han añadido las stablecoins como una opción en la etapa de liquidación.
Odaily: En comparación con otros competidores que hacen pagos y tarjetas U, ¿cuál es la mayor ventaja competitiva y foso de Dogpay?
Peter: Creo que la mayor ventaja es la capacidad de canal. Todos los negocios pueden verse como negocios de cadena de suministro, y la clave está en en qué eslabón de la cadena de suministro te encuentras.
Tomemos las tarjetas como ejemplo. De arriba a abajo, esta cadena es: organizaciones de tarjetas, miembros de organizaciones de tarjetas, bancos emisores; por debajo de los bancos emisores hay plataformas de tarjetas, y por debajo de las plataformas de tarjetas hay varios distribuidores de marca blanca. Durante los últimos dos años, hemos visto muchas tarjetas de marca desaparecer gradualmente. La razón es que usaban BIN compartidos, estaban ubicadas en la parte inferior de la cadena industrial y tenían un poder de negociación y una resistencia al riesgo relativamente débiles.
Sin embargo, Dogpay se encuentra a nivel de banco emisor y puede emitir BIN independientes para ayudar a los clientes a emitir las tarjetas que desean. No utilizamos BIN compartidos; en su lugar, podemos solicitar un BIN separado para cada cliente.
La lógica de la capacidad de cuentas bancarias es la misma: a medida que nuestro volumen de fondos sigue creciendo y nuestras capacidades de licencia continúan mejorando, podemos obtener continuamente el apoyo de más bancos. Actualmente, ya hemos asegurado bancos en Hong Kong, Singapur, Estados Unidos y Corea del Sur. Una vez que se apruebe la licencia europea, también se espera que los bancos europeos se conecten uno tras otro. Obtenemos continuamente mejores licencias, con lo que conseguimos recursos bancarios de mayor calidad, y luego abrimos estas capacidades a los clientes. La posición que se ocupa en la cadena de suministro determina hasta dónde puede llegar una empresa.
Esta posición no es fácil de obtener. Las licencias en sí mismas son costosas, las solicitudes requieren un ciclo largo y algunas licencias también son difíciles de mantener a largo plazo.
KYB del lado empresarial de Dogpay, fuente: sitio web oficial
La segunda ventaja es que entendemos mejor las necesidades reales de los clientes. La mayoría de los clientes de Dogpay no son empresas Web3 como los externos podrían suponer, sino empresas tradicionales, incluidas las que hacen comercio exterior, las que llevan servicios y aplicaciones al extranjero, y las empresas que hacen marketing en el extranjero. Los procesos de negocio y las necesidades de producto de este tipo de clientes son bastante complejos, y a través del servicio a largo plazo hemos desarrollado un conjunto de soluciones estandarizadas.
En contraste, las necesidades de las empresas Web3 suelen ser relativamente simples, ya sea recaudación de fondos o emisión de tarjetas, como las tarjetas de marca blanca. Diferentes grupos de clientes implican diferente profundidad de comprensión de los clientes, y esta profundidad de comprensión determina la estructura de productos de una empresa y el ritmo de desarrollo.
Odaily: Acaba de mencionar las licencias. ¿Podría presentar en detalle en qué jurisdicciones posee actualmente licencias? ¿Cuál es el valor y el umbral de solicitud de estas licencias?
Peter: Actualmente poseemos una licencia MSO y una licencia TCSP en Hong Kong (TCSP es una licencia de tipo fiduciario), así como una licencia de préstamo de dinero; poseemos licencias MSB en Estados Unidos y Canadá; la licencia europea aún está en solicitud, y este año también planeamos solicitar la licencia MPI de Singapur.
Odaily: ¿Son difíciles de solicitar estas licencias? Todos dicen que son muy valiosas. ¿Dónde están los principales umbrales?
Peter: La dificultad es que las instituciones con licencia deben proteger especialmente su reputación, por lo que los reguladores imponen requisitos correspondientemente más altos a los solicitantes. Durante la etapa de solicitud, los reguladores realizan revisiones más estrictas del historial comercial pasado de la empresa, incluidos todos los clientes a los que ha servido.
Después de obtener la licencia y entrar en el sistema regulatorio, los requisitos no se relajan. Es necesario cumplir con estándares más altos de prevención de lavado de dinero y requisitos regulatorios, y el servicio a cada cliente debe llevarse a cabo estrictamente de acuerdo con estos estándares.
Por lo tanto, las empresas con licencia a menudo avanzan a un ritmo relativamente más lento. Pero ser lento tiene beneficios: cada negocio puede resistir el escrutinio, y los cimientos de la empresa se construyen de manera más sólida.
Odaily: ¿Hay algún dato que pueda divulgar actualmente, como la escala de clientes, datos de ingresos, o incluso rangos?
Peter: Actualmente procesamos alrededor de 500 millones de dólares en fondos cada mes. En el lado de clientes empresariales, acabamos de superar los 1.000 no hace mucho, y ahora tenemos más de 1.000 clientes empresariales.
Odaily: ¿Proporcionan soluciones diferentes para diferentes regiones y diferentes tipos de clientes (alta frecuencia, baja frecuencia, grandes montos, pequeños montos)?
Peter: Tenemos muchos productos: emisión de tarjetas, capacidad de cuentas bancarias, OTC y tarjetas para uso directo empresarial, entre otros. A esto lo llamamos "combinación flexible".
Los clientes pueden elegir solo uno de los servicios, por ejemplo, solo abrir una cuenta, o solo recibir pagos o solo hacer remesas; también pueden combinarlos libremente según sus propias necesidades comerciales, por ejemplo, añadir adquirencia, emisión de tarjetas o uso de tarjetas sobre una cuenta. Puede entendernos como alguien que proporciona a las empresas una infraestructura completa para los flujos de fondos.
Recientemente, también añadimos capacidades de enrutador de IA. Descubrimos que, además de recibir y realizar pagos, las empresas tienen una gran cantidad de gastos que necesitan gestionar, y el costo de usar IA es uno de ellos. Y nuestro juicio es que a partir de este año, no muchas empresas seguirán enfatizando "he integrado IA", tal como hoy ninguna empresa enfatizaría específicamente "estoy conectado a internet": la IA se ha convertido en una especie de infraestructura. Por eso lanzamos el producto de enrutador, que enruta y conecta de forma centralizada los principales modelos grandes, y luego los proporciona a los clientes para su uso.
En cuanto al uso, los clientes pueden crear una cuenta empresarial en la plataforma y luego asignar cuotas a diferentes empleados. El uso de cada empleado es controlable, y las empresas gestionan todo de forma centralizada a través de la cuenta de backend, con todos los gastos claros de un vistazo.
La lógica de este producto es en realidad muy similar a nuestras tarjetas corporativas. Después de que una empresa abre una cuenta con nosotros, puede emitir tarjetas de gasto para empleados a todos los empleados. En el pasado, los viajes y gastos diarios de los empleados a menudo tenían que pasar por procesos de reembolso, que eran engorrosos; ahora nuestro diseño es asignar directamente una cuota a cada empleado, quien luego gasta con la tarjeta, y se puede preestablecer para qué productos se puede usar la tarjeta y para cuáles no. De esta manera, las empresas ya no necesitan pasar por procesos de aprobación complejos.
En general, integramos el cobro de pagos, los gastos y otros eslabones de las empresas para formar un conjunto completo de infraestructura empresarial.
Odaily: ¿Qué escenarios de pago transfronterizo crees que son más adecuados para las stablecoins? ¿Y cuáles son menos adecuados?
Peter: Aquí hay varios niveles de razones, así que déjame decir un poco más.
Cuando se emitieron por primera vez las stablecoins, su volumen era muy pequeño y la liquidez era limitada, por lo que solo podían resolver problemas muy limitados, principalmente concentrados en DeFi y trading. Pero después de la GENIUS Act, incluidos los nuevos proyectos de ley que se presentarán a continuación, la escala de las stablecoins seguirá creciendo. Después de que la escala crezca, habrá efectos de desbordamiento: anteriormente, debido a la insuficiente liquidez, solo podía permanecer dentro del círculo cripto; una vez que el volumen de emisión se vuelva grande, podrá cubrir múltiples escenarios, incluidos el comercio, los pagos de gaming, las suscripciones de productos e incluso la vida diaria. Esta es una tendencia inevitable del desarrollo.
Así que, en teoría, creemos que todos los escenarios pueden usar stablecoins para la liquidación. Solo que en el pasado, debido a que el volumen de emisión no era suficiente, solo una pequeña parte de los clientes se dio cuenta primero; con el tiempo, se convertirá en una moneda de uso muy amplio.
Otro beneficio es que ahora estamos investigando los pagos de agentes. Las stablecoins son una moneda programable en el mundo. Los pagos de agentes involucran muchos aspectos, como la facturación por uso, incluida la facturación ultramicro, y creo que todos pronto verán este tipo de producto, es decir, algunos nuevos modelos de negocio.
Los modelos de negocio del pasado tenían que depender de tarjetas para el pago, por lo que algunos dependían de suscripciones, y algunos eran comercio electrónico de pago fiduciario. Pero después de la aparición de los pagos de agentes, lo que todos están discutiendo actualmente es el protocolo x402, y algunas empresas también están probando la lógica de MPP (plataforma de pagos para máquinas). Después de que surja este tipo de infraestructura, en el futuro surgirán algunos nuevos modelos de negocio, como la facturación ultrapequeña por uso, y los agentes también podrán generar ingresos en lugar de solo consumir modelos grandes y generar gastos. En el futuro, los agentes también podrán ganar dinero para las personas.
Esperamos con gran interés ver este tipo de modelo de negocio, que también es la razón por la que hemos integrado las capacidades relevantes de antemano y construido primero la infraestructura. Cuando este tipo de nuevos clientes llegue en el futuro, también podrán llamarlo directamente con un clic en nuestra plataforma para explorar.
Odaily: Durante el proceso emprendedor, especialmente en la construcción de Dogpay, ¿hubo alguna de las historias más interesantes o más difíciles?
Peter: Si hablamos de dificultades, en realidad es que nos hemos movido relativamente despacio. Todo el equipo insiste en dirigir esta empresa según una lógica orientada al cumplimiento, por lo que el ritmo general es más lento, y básicamente no hemos hecho nada de PR externamente.
Pero mirando atrás, los momentos más difíciles en realidad no fueron tan malos. Precisamente porque fuimos lentos, nuestro crecimiento ha sido relativamente constante, y no hemos encontrado obstáculos particularmente grandes; esa es la verdad.
Durante este período "lento", también vimos a muchas empresas fintech que emitían tarjetas al mismo tiempo encontrarse con problemas una tras otra: algunas ya han quebrado, algunas sufrieron incidentes de seguridad, y algunas colapsaron por infracciones comerciales y por la recuperación de fondos. En los servicios financieros, lo que esencialmente se vende es confianza. Nuestros clientes también esperan que seamos más constantes: puedes ser más lento, y tus precios pueden ser más altos, pero debes ofrecer servicios suficientemente estables.
En cuanto al precio, ciertamente no tenemos ventaja, pero tampoco nos hemos involucrado nunca en guerras de precios. Tenemos claro que detrás de muchos precios bajos en el mercado, las empresas están usando subsidios para intercambiar por clientes. No creemos que el manual de Internet se aplique a la industria de servicios financieros, es decir, depender de subsidios para intercambiar por grupos de clientes, porque tales subsidios en sí mismos son insostenibles.
