Las empresas de tesorería de Bitcoin han acumulado 1,3 millones de BTC en 180 empresas cotizadas, y Bitfinex se pregunta si la demanda de los inversores de acciones preferentes con descuento podría debilitar la financiación detrás de nuevas compras.
Resumen
- Strategy posee 848.517 BTC, lo que representa aproximadamente dos tercios del total corporativo citado por Bitfinex.
- STRC cerró a 99,34 dólares el 29 de octubre, justo por debajo de su valor declarado de 100 dólares.
- Strive compró 6.182 BTC durante el período del 17 al 23 de octubre, elevando sus tenencias a 43.000 BTC.
- Los cambios de dividendos aprobados por Strategy incluyen fechas de registro diarias, con los pagos de fin de semana agrupados bajo las reglas de liquidación.
El análisis de Bitfinex del 30 de octubre examina cómo Strategy y Strive están utilizando acciones preferentes para financiar compras de Bitcoin mientras intentan mantener esos valores atractivos para los inversores en rentas.
El exchange cita el recuento del rastreador de la industria SatsIntel de 180 tenedores de Bitcoin cotizados, cuyas tenencias combinadas representan aproximadamente el 6,2% del suministro eventual de 21 millones de Bitcoin. Strategy representa 848.517 monedas, lo que deja su tesorería mucho más grande que las de otros compradores cotizados.
Su preocupación central es la relación entre los precios de las acciones preferentes y la recaudación de fondos continua. Según el análisis, los descuentos exigidos por los inversores podrían interrumpir el ciclo de financiación y dejar a las empresas enfrentando presión para vender Bitcoin para cumplir con los pagos de dividendos.
Strategy busca una negociación más estable de STRC mediante dividendos diarios
Los accionistas de Strategy aprobaron enmiendas que permiten dividendos diarios en una reunión especial del 28 de octubre, según el Formulario 8-K de la compañía.
La presentación establece el 1 de noviembre como la fecha de entrada en vigor del nuevo calendario de STRC, sujeto a que los certificados enmendados se presenten y entren en vigor. STRF, STRK y STRD están programados para seguir el 1 de enero de 2027.
Bitfinex informa que STRC cerró a 99,34 dólares el 29 de octubre. El valor había caído a 71,25 dólares en junio y cotizó en los 90 dólares desde agosto, después de mantenerse por debajo de su valor declarado de 100 dólares desde mayo.
Strategy espera que las distribuciones más frecuentes reduzcan las oscilaciones de precios asociadas con las fechas de dividendos. En comentarios reproducidos por Bitfinex, el CEO Phong Le dijo que STRC experimentó anteriormente una caída de aproximadamente 49 puntos básicos alrededor de su fecha ex-dividendo mensual. Después de que los pagos pasaron a ser dos veces al mes, la caída correspondiente fue de alrededor de 36 puntos básicos.
Le dijo que pasar a distribuciones diarias podría reducir aún más la volatilidad. El cambio se refiere al momento del pago, sin aumentar por sí mismo el monto del dividendo, según la explicación del exchange.
Strive combina acciones preferentes con nuevas compras de Bitcoin
Strive comenzó los pagos diarios de su acción preferente SATA el 16 de junio, según Bitfinex, lo que sitúa a la empresa de tesorería con sede en Dallas por delante de Strategy en frecuencia de dividendos.
El informe describe a SATA como un valor preferente senior que conlleva un dividendo variable, entonces del 13%, y con un valor objetivo de 100 dólares. Su preferente junior, SATS, conlleva un dividendo anual fijo del 15%.
En una liquidación, los acreedores se sitúan por delante de los accionistas preferentes. Bitfinex explica que los tenedores de SATA se sitúan por delante de los tenedores de SATS, mientras que los accionistas comunes quedan detrás de ambas clases de preferentes.
Strive vendió 7 millones de acciones de SATS a 90 dólares cada una en octubre, recaudando aproximadamente 630 millones de dólares, según el análisis. Aunque cada acción tiene un valor nominal de 100 dólares y un dividendo anual de 15 dólares, el precio de la oferta estuvo por debajo de ese valor nominal.
El informe distingue un descuento de oferta inicial de la evidencia de dificultades financieras, señalando que Strategy también lanzó originalmente STRC a 90 dólares.
La presentación ante la SEC de Strive del 26 de octubre registra una compra de 6.182 BTC entre el 17 y el 23 de octubre a un precio promedio de 82.732 dólares, incluidos honorarios y gastos. Sus tenencias aumentaron de 36.818 BTC a 43.000 BTC.
La misma presentación muestra efectivo y equivalentes de efectivo de 504,4 millones de dólares el 23 de octubre, frente a 317,5 millones de dólares una semana antes. Strive poseía 505.000 acciones de STRC, valoradas en aproximadamente 50,2 millones de dólares.
Los dividendos diarios siguen las reglas de liquidación de Nasdaq
La presentación de Strategy ofrece a los inversores estadounidenses una distinción práctica entre las fechas de registro de dividendos diarios y las fechas en que el efectivo llega a sus cuentas.
El calendario propuesto establece una fecha de registro para cada día calendario, incluidos los fines de semana y días festivos. Sin embargo, para las acciones compensadas a través de la Depository Trust Company, las fechas de registro que caen en días no hábiles se consideran ocurridas en el día hábil anterior elegible.
Strategy da el ejemplo de los dividendos del viernes 6 de noviembre al domingo 8 de noviembre. Los tres compartirían una fecha de registro y fecha ex-dividendo del viernes, con el pago agrupado el lunes 9 de noviembre.
Bajo el ciclo de liquidación T+1, Strategy espera que alguien que compre ese viernes pierda los tres dividendos, mientras que alguien que venda ese día conservaría el derecho a ellos.
La presentación señala que el tratamiento puede diferir para las acciones compensadas fuera de DTC, negociadas en otros mercados o mantenidas a través de corredores con procedimientos diferentes.
