La firma de análisis de blockchain Chainalysis ha descubierto que Italia, Portugal y Singapur representan el 66,9% de las tenencias de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados con ubicaciones geográficas identificables, mientras que Estados Unidos representa solo el 10,5% del valor registrado.
Resumen
- Italia, Portugal y Singapur representan el 66,9% del valor de los bonos del Tesoro tokenizados con ubicaciones de tenedores identificables.
- Los inversores estadounidenses representan el 10,5% de las tenencias de bonos del Tesoro tokenizados geolocalizados, lo que sitúa al país en cuarto lugar a nivel mundial.
- Japón representa el 16,4% de los tenedores identificados, pero controla solo el 0,4% del valor de los activos registrados.
- Los activos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados crecieron un 125% hasta los 15.420 millones de dólares durante el año que finalizó en julio de 2026.
- Chainalysis afirma que la tokenización da a los inversores extranjeros acceso a productos del Tesoro sin necesidad de cuentas de corretaje en EE. UU.
En su informe del 14 de octubre, North America: Inside the Growth of Agentic Commerce, Chainalysis examinó cómo los productos financieros estadounidenses están llegando a los inversores a través de redes blockchain, con la deuda pública tokenizada emergiendo como la mayor categoría de activos del mundo real.
La investigación encontró que los activos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados alcanzaron los 15.420 millones de dólares en el año que finalizó el 1 de julio de 2026, en comparación con los 6.860 millones de dólares del año anterior. El aumento del 125% se produjo a medida que los inversores extranjeros obtuvieron acceso a productos respaldados por el Tesoro sin necesidad de abrir necesariamente cuentas de corretaje tradicionales en EE. UU.
Sin embargo, los porcentajes geográficos cubren las tenencias en las que Chainalysis pudo identificar la ubicación del tenedor. No describen la distribución de la propiedad de cada activo del Tesoro tokenizado en circulación.
Los inversores extranjeros poseen la mayoría de los tokens del Tesoro de EE. UU. geolocalizados
Italia lidera la clasificación geográfica, representando el 29,9% del valor total en manos de inversores cuya ubicación pudo identificarse.
Portugal le sigue con el 18,8%, mientras que Singapur representa el 18,2%. Su participación combinada del 66,9% sitúa a los tres países muy por delante de Estados Unidos, que ocupa el cuarto lugar con el 10,5%.
Según Chainalysis, las cifras muestran cómo los productos del Tesoro basados en blockchain han atraído a inversores fuera del país emisor de la deuda subyacente. La investigación separa el valor de las tenencias del número de personas que poseen tokens. Sus cifras muestran que las posiciones grandes están concentradas entre un grupo más pequeño de inversores extranjeros.
Japón ofrece el ejemplo más claro de la diferencia. Los inversores japoneses representan el 16,4% de los tenedores identificados de bonos del Tesoro tokenizados, lo que le da al país la mayor participación por número de tenedores. Sin embargo, sus tenencias combinadas representan solo el 0,4% del valor total geolocalizado.
Chainalysis interpreta la diferencia como evidencia de que muchos inversores japoneses mantienen posiciones relativamente pequeñas, mientras que menos inversores en otros países controlan cantidades mayores. El informe no identifica a los tenedores individuales detrás de los saldos más grandes ni publica un desglose país por país de las instituciones responsables de ellos. De manera similar, tampoco establece que Italia, Portugal y Singapur representen la misma participación en todo el mercado global de tokens del Tesoro, incluidos las direcciones con ubicaciones desconocidas.
El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados crece un 125% hasta los 15.420 millones de dólares
Más allá de los hallazgos geográficos, Chainalysis identificó la deuda del gobierno estadounidense como la mayor categoría de activos del mundo real tokenizados durante su período de informe de 2026.
El mercado creció de 6.860 millones de dólares a 15.420 millones de dólares durante los 12 meses que finalizaron el 1 de julio de 2026, añadiendo 8.560 millones de dólares en valor de bonos del Tesoro tokenizados. Basándose en esas cifras reportadas, el aumento equivale a aproximadamente el 124,8%, lo que concuerda con la estimación de crecimiento redondeada de la compañía del 125%. Los productos del Tesoro tokenizados representaron el 42,8% del mercado de activos del mundo real de 36.070 millones de dólares medido en el informe.
La investigación encontró que el mercado general de tokenización había crecido un 135% al final del segundo trimestre de 2026. El crédito corporativo y el capital privado registraron un crecimiento porcentual más rápido que los bonos del Tesoro, aunque partieron de montos menores.
El crédito corporativo creció un 3.156%, mientras que el capital privado aumentó un 1.340%, según el informe. A modo de comparación, los productos de bonos del Tesoro tokenizados ya constituían una parte importante del mercado antes del último período de crecimiento anual.
En mayo, crypto.news informó anteriormente que los activos del mundo real tokenizados alcanzaron aproximadamente 34.000 millones de dólares, con la deuda del gobierno de EE. UU. representando alrededor de 15.000 millones de dólares. Ethereum albergaba alrededor del 60% del valor de los activos tokenizados reportados en ese momento.
Otro récord del mercado de bonos del Tesoro en mayo situó al sector en 15.350 millones de dólares, según los datos de RWA.xyz citados en la cobertura.
Las cifras anteriores y la medición de julio de Chainalysis provienen de fechas de reporte y conjuntos de datos diferentes. Sus valores no deben tratarse como lecturas diarias directamente comparables sin tener en cuenta las diferencias en la metodología.
Chainalysis afirma que la tokenización facilita el acceso a la deuda de EE. UU.
El informe atribuye parte de la demanda extranjera a la forma en que los productos tokenizados cambian el acceso a los instrumentos financieros tradicionales. A través de productos de inversión basados en blockchain, algunos inversores pueden obtener exposición a valores del Tesoro de EE. UU. sin establecer una relación convencional con un corredor de bolsa estadounidense. Chainalysis identificó los montos mínimos de inversión más pequeños como otra característica que permite a las personas acceder a activos que tradicionalmente han servido a los mercados institucionales.
Un producto de bonos del Tesoro tokenizado generalmente representa una participación en un vehículo de inversión que posee deuda gubernamental o instrumentos relacionados. El token no es necesariamente un valor del Tesoro emitido directamente por el gobierno de EE. UU.
Los derechos de propiedad exactos, los acuerdos de reembolso y los requisitos de inversión dependen del emisor y de la estructura legal del producto. En su investigación, Chainalysis describió cómo las personas en ciudades como Lisboa y Singapur pueden obtener acceso a inversiones respaldadas por bonos del Tesoro a través de productos blockchain.
La empresa vinculó estas compras con la demanda de deuda del gobierno de EE. UU., ya que los productos de inversión subyacentes asignan capital a activos denominados en dólares.
Mientras tanto, el informe distinguió los bonos del Tesoro tokenizados de las stablecoins respaldadas por dólares, aunque ambas pueden crear demanda de valores del gobierno de EE. UU.
Los emisores de stablecoins comúnmente mantienen bonos del Tesoro a corto plazo entre sus activos de reserva. Sin embargo, los inversores que poseen fondos de bonos del Tesoro tokenizados generalmente obtienen exposición al producto de inversión en sí bajo los términos del emisor. Las instituciones financieras están trabajando en más formas de emitir y liquidar activos tradicionales utilizando redes blockchain.
A principios de este año, la Depository Trust & Clearing Corporation formó un grupo de trabajo sobre tokenización con participantes como Ondo Finance, BlackRock, Goldman Sachs y JPMorgan para examinar los estándares para los mercados financieros tokenizados de EE. UU.
Los tenedores de bonos del Tesoro usan tokens con menos frecuencia como garantía de préstamos
Chainalysis examinó cómo los tenedores utilizan los activos tokenizados en los mercados de préstamos, identificando una diferencia entre los productos de bonos del Tesoro de EE. UU. y otras formas de crédito tokenizado.
Las billeteras que prestan contra activos de crédito privado crecieron un 1.618% durante el período de reporte. La empresa afirmó que el crédito privado representó el 77% del valor total prestado contra activos del mundo real tokenizados.
Los préstamos respaldados por materias primas registraron un crecimiento del 875%. Los préstamos de bonos del Tesoro tokenizados se movieron en la dirección opuesta, contrayéndose un 23% durante el mismo período.
Chainalysis atribuyó la diferencia a los usos financieros existentes de los valores gubernamentales, que ya sirven como garantía altamente líquida en los mercados convencionales. Las inversiones de crédito privado generalmente son más difíciles de vender rápidamente, lo que otorga a los acuerdos de garantía basados en blockchain un papel diferente para los tenedores de esos activos.
La firma de análisis caracterizó la actividad de los bonos del Tesoro tokenizados como más centrada en comprar y mantener valores que en utilizarlos en acuerdos de préstamo descentralizados.
Su investigación abarcó la actividad observable en blockchain pública. El informe reconoció que los valores tokenizados y los sistemas de liquidación que operan en redes privadas, incluida Canton, no están completamente representados en sus recuentos de tenedores en cadena.
En los comentarios incluidos en el informe, la firma de tokenización Securitize afirmó que las instituciones financieras están construyendo sistemas que combinan activos digitales con los acuerdos existentes de custodia, cumplimiento y liquidación.
La comparación geográfica separada de Chainalysis de todos los activos tokenizados del mundo real encontró que los tenedores estadounidenses representaban el 11,7% de los tenedores identificados y controlaban el 11,4% de su valor, un equilibrio mucho más cercano que las cifras registradas para los productos del Tesoro.
