Circle ha instado a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. a reconocer las stablecoins de pago que cumplan los requisitos como efectivo en sus normas propuestas sobre recaudación de fondos con criptomonedas y a reducir su descuento de capital de corredor-distribuidor del 2% a cero.
Resumen
- Circle quiere que las stablecoins conformes con GENIUS sean reconocidas como efectivo para pagos bajo el marco propuesto por la SEC.
- Un descuento cero reemplazaría el tratamiento actual del 2% del personal para las posiciones elegibles de corredor-distribuidor.
- La presentación separada de Hyperliquid Policy Center se centra en airdrops, negociación secundaria, acceso a puerto seguro y recompras automatizadas.
- La estructura de validadores de Arc aparece en la solicitud de Circle para un tratamiento más claro de los servicios técnicos continuos.
El blog de Circle del 28 de octubre describió una carta de comentarios presentada el 20 de octubre, fecha de cierre de la consulta. El emisor de USDC apoya el Reglamento sobre Criptoactivos, al tiempo que busca reglas explícitas para pagos y liquidación con stablecoins.
Circle busca tratamiento como efectivo para pagos con stablecoins
En su carta, la empresa pide a la SEC que coordine la propuesta con la Ley GENIUS y permita únicamente stablecoins de pago conformes con GENIUS como contraprestación o activos de liquidación bajo el marco.
La presentación separa el token que se ofrece de la stablecoin utilizada para pagarlo. Aceptar stablecoins, argumenta Circle, no debería atraer a sus emisores a las obligaciones de la empresa recaudadora de fondos.
Para los tokens de dólar elegibles canjeables uno a uno, la valoración solicitada utilizaría el importe correspondiente en dólares. Circle quiere un tratamiento coherente cuando los pagos cuentan para los límites de oferta y cuando los emisores se acogen a las disposiciones para valores ofrecidos a cambio de efectivo.
En el blog, el emisor enmarcó su posición en torno a “un marco claro y neutral desde el punto de vista tecnológico para la formación de capital en cadena”.
La propuesta de la SEC del 18 de agosto crearía dos exenciones de recaudación de fondos. Una permitiría ofertas elegibles de hasta 5 millones de dólares en cuatro años; la otra permitiría hasta 75 millones de dólares en 12 meses.
Según el anuncio de la agencia, ambas vías requerirían divulgaciones. La exención mayor requeriría estados financieros e informes continuos, mientras que las protecciones contra el fraude y la manipulación seguirían siendo aplicables.
Las normas de capital de corredor-distribuidor ya permiten un descuento del 2%
El personal de la SEC abordó las stablecoins de pago en una FAQ del 19 de febrero, declarando que no objetaría que un corredor-distribuidor aplicara un descuento del 2% a las posiciones propias elegibles al calcular el capital neto.
Un descuento reduce el valor reconocido en ese cálculo. La guía se aplica al valor de mercado de la mayor de las posiciones propias en stablecoins largas o cortas de un corredor.
La comisionada Hester Peirce apoyó el enfoque del personal en una declaración publicada ese día, vinculando el uso de stablecoins con la capacidad de los corredores-distribuidores para manejar valores tokenizados y otros criptoactivos.
“A nivel de la Comisión, me gustaría considerar cómo podría modificarse la Regla 15c3-1 para tener en cuenta las stablecoins de pago”, dijo Peirce.
El blog de Circle pide reducir el descuento a cero, sujeto a salvaguardias objetivas. Busca un tratamiento contable y de reservas de clientes adecuado, junto con la aclaración de las normas de oferta.
La carta señala que las reformas complementarias deberían coordinarse con el Reglamento sobre Criptoactivos. El reconocimiento bajo las normas de oferta propuestas no resolvería por sí mismo cómo califican las stablecoins en las cuentas de reserva de clientes de los corredores-distribuidores.
La presentación de Hyperliquid se centra en distribuciones de tokens y negociación
Una presentación separada del 19 de octubre de Hyperliquid Policy Center buscaba cinco cambios normativos que abarcaban airdrops, negociación secundaria, protecciones para desarrolladores, recompras automatizadas y requisitos de valores estatales, según informó previamente crypto.news.
El anuncio de la organización pide a la SEC que aclare si los protocolos onchain y otros intermediarios pueden facilitar la negociación secundaria de tokens distribuidos bajo las exenciones.
Su preocupación sobre el puerto seguro se centra en proyectos que no pueden certificar que un contrato de inversión ha terminado porque sus abogados concluyeron que nunca existió uno. El grupo sostiene que la certificación propuesta podría exponer a dichos proyectos a responsabilidad.
La propuesta de la SEC incluye un puerto seguro condicional según el cual un criptoactivo dejaría de estar sujeto a un contrato de inversión una vez que se cumplan los requisitos aplicables.
Circle quiere que el mantenimiento de validadores se trate como trabajo técnico
El blog de Circle pide a la SEC que aclare que mantener un conjunto conocido de validadores después de que una red se vuelva funcional no constituye esfuerzos gerenciales esenciales. Solicita protección para las hojas de ruta técnicas para que los desarrolladores puedan seguir mejorando redes funcionales.
La empresa identificó Arc en su análisis de redes sin permisos. Circle lanzó la mainnet de Arc el 16 de septiembre con comisiones de transacción en USDC, validadores institucionales y fondos tokenizados disponibles desde el lanzamiento.
Circle describió la red como compatible con aplicaciones compatibles con Ethereum y liquidación en menos de un segundo. Su grupo de validadores incluía a BlackRock, DTCC, Visa, Mastercard y Standard Chartered.
En Europa, el emisor ha buscado cambios en los requisitos de reservas. El 2 de octubre, instó a la Comisión Europea a reemplazar los umbrales de depósitos bajo MiCA con requisitos de liquidez.
Su presentación impugnó los requisitos de que al menos el 30% de las reservas se mantengan en depósitos bancarios comerciales, elevándose al 60% para emisores significativos.
