Pump.fun ha introducido una interfaz de futuros perpetuos impulsada por Hyperliquid, con comisiones publicadas de hasta el 0,10% por orden y restricciones de acceso que abarcan Estados Unidos y Ontario.
Resumen
- Pump.fun ha introducido el comercio de futuros perpetuos a través de la infraestructura de Hyperliquid.
- Las comisiones publicadas alcanzan el 0,10% por orden y el 0,25% por transferencia puente.
- Hyperliquid gestiona las órdenes, el margen, los pagos de financiación, las liquidaciones y la liquidación.
- La función de comercio de perpetuos restringe el acceso para los usuarios en Estados Unidos y Ontario.
Los términos de Pump.fun, actualizados el 17 de octubre, describen el servicio como una interfaz de software que envía instrucciones de trading firmadas a Hyperliquid. El protocolo gestiona las órdenes, el margen, la financiación, las liquidaciones y la liquidación, mientras que Pump.fun afirma que no actúa como contraparte.
Los perpetuos de Pump.fun siguen al descubrimiento previo de datos de trading
El sitio web público de la plataforma ahora incluye una sección de Perps junto a sus productos de trading existentes. Su página de mercado accesible mostraba una tabla de mercado durante esta revisión, aunque los detalles de los contratos individuales no se cargaron.
Un reporte del 16 de octubre situó el apalancamiento máximo en 40 veces para Bitcoin y 25 veces para Ether. CoinLaw atribuyó esas cifras a una respuesta de datos de la aplicación de Pump.fun identificada el 9 de octubre, que contenía precios, tasas de financiación, interés abierto y volúmenes de trading.
El descubrimiento de datos anterior y los documentos de producto publicados actualmente establecen diferentes etapas del despliegue. El informe de CoinLaw advirtió que los datos de la aplicación por sí solos no establecían si los usuarios podían realizar órdenes.
Las comisiones publicadas cubren órdenes y transferencias puente
El calendario de comisiones de Pump.fun establece una comisión de constructor de hasta el 0,10% del valor nocional de cada orden, que cubre las órdenes que abren, aumentan o cierran una posición. Los usuarios aprueban esa comisión mediante firma la primera vez que utilizan el servicio, y el cargo aparece por separado antes de la confirmación de la orden.
Se aplica un segundo cargo cuando los clientes mueven activos a través del puente disponible en la aplicación. Pump.fun indica una comisión de hasta el 0,25% por transferencia hacia o desde Hyperliquid, cobrada además de las propias comisiones del operador del puente.
El calendario indica que la aplicación puede combinar esos dos cargos de puente en una sola cifra mostrada. Las comisiones de trading y financiación de Hyperliquid permanecen separadas, al igual que su comisión única de activación de cuenta, que el protocolo deduce del primer depósito.
Pump.fun excluye explícitamente las órdenes de perpetuos de su Comisión General de Plataforma. La misma página indica esa comisión general en 0,45% para carteras sin código de referido y 0,40% para carteras con el código de otro usuario.
Las tasas documentadas son máximos, no la confirmación de que cada orden o transferencia incurrirá en el máximo.
Con las tasas máximas publicadas, una orden de $10.000 conllevaría una comisión de constructor de $10, mientras que una transferencia puente de $1.000 conllevaría una comisión de transferencia de Pump.fun de $2,50. Esos cálculos excluyen cargos de terceros y no establecen la tasa aplicada a un cliente en particular.
El trading en HyperEVM precedió a la integración de derivados
Antes de la integración de derivados, Pump.fun añadió el trading de tokens de HyperEVM contra USDC el 26 de agosto, como informó previamente crypto.news. El anuncio cubría tokens existentes en HyperEVM, el entorno de contratos inteligentes compatible con Ethereum de Hyperliquid.
Pump.fun describió la oferta anterior como con comisiones de trading cercanas a cero y con recompensas por referidos. Su anuncio no publicó un calendario de comisiones exacto, por lo que la descripción de agosto no debe aplicarse al producto de perpetuos recientemente documentado.
La documentación de Hyperliquid identifica a HyperEVM como parte de la misma blockchain que HyperCore, que opera los libros de órdenes spot y de perpetuos de la red. HYPE paga los costos de transacción en el entorno de contratos inteligentes.
La cobertura de agosto registró $12.430 millones en volumen diario de trading de perpetuos y $82.470 millones en siete días, citando a DefiLlama. Ambas cifras describen la actividad en esa instantánea histórica, no la liquidez disponible ni el volumen de trading actual.
Las cifras de ingresos capturan a las empresas antes de la integración
La comparación de ingresos de CoinGecko ofrece una visión separada de los dos negocios antes de la integración. Sus cifras hasta el 15 de septiembre situaron a Hyperliquid en 429,04 millones de dólares y a Pump.fun en 322,21 millones de dólares.
El estudio clasificó a Hyperliquid en primer lugar y a Pump.fun en segundo en su comparación ajustada, que excluyó a Tether, Circle y Grayscale. Según el estudio, la pareja generó un total combinado de 751,25 millones de dólares, lo que representa el 22,10% del grupo de comparación.
Los ingresos de Pump.fun provinieron principalmente de las tarifas de creación de tokens y de negociación vinculadas a su launchpad de Solana, según la cobertura de septiembre. Los ingresos de Hyperliquid provinieron de su negocio de negociación, con tarifas que apoyan mecanismos comunitarios que incluyen compras de HYPE a través del Assistance Fund.
CoinGecko trató la clasificación como una instantánea fija en lo que va del año. No capturó el mes completo de septiembre ni estableció los ingresos de ninguna de las plataformas después de que apareciera la interfaz de perpetuos.
Las restricciones de EE. UU. siguen siendo independientes de las propuestas de perpetuos de energía
Los términos de Pump.fun prohíben la función de perpetuos para personas y entidades específicas en los Estados Unidos, incluidos sus territorios, y Ontario. Las restricciones se extienden a las partes sancionadas y a las personas que actúan en nombre de usuarios prohibidos.
Los términos advierten que las posiciones apalancadas pueden perder toda la garantía depositada y que Hyperliquid puede liquidar posiciones automáticamente.
Independientemente del producto de Pump.fun, Hyperliquid Policy Center y trade[XYZ] presentaron una solicitud el 26 de agosto en busca de una vía regulada en EE. UU. para los perpetuos de energía. Su solicitud abarcaba el crudo West Texas Intermediate, el crudo Brent y el gas natural Henry Hub.
La presentación respondió a una revisión de la CFTC sobre la negociación continua de futuros de energía y los contratos perpetuos vinculados a materias primas físicas o almacenables. Los grupos argumentaron que la autoridad regulatoria existente podría acomodar los productos sin nueva legislación.
Según la presentación, trade[XYZ] había operado mercados en Hyperliquid desde octubre de 2025 y registró más de 500 mil millones de dólares en volumen acumulado en varias clases de activos. La presentación propuso margen en stablecoins, límites de apalancamiento e infraestructura de mercado onchain regulada.
