Bitfinex ha abogado por mercados bursátiles 24/7, citando una investigación del FMI que encontró que entre el 87% y el 99% de los movimientos nocturnos de acciones tokenizadas aparecieron en valores convencionales dentro de los cinco minutos posteriores a la campana de apertura.
Resumen
- Una investigación del FMI encontró que entre el 87% y el 99% de los movimientos nocturnos de acciones tokenizadas aparecieron en valores convencionales poco después de la apertura.
- Nasdaq tiene como objetivo el 6 de diciembre para operar 23 horas en días laborables, manteniendo pausas diarias y cierres de fin de semana.
- TD Cowen espera una demanda limitada en EE. UU., ya que las acciones tokenizadas compiten con mercados convencionales eficientes.
- Morgan Stanley retrasó su lanzamiento esperado de acciones tokenizadas al primer trimestre de 2027 mientras continúan los preparativos.
Bitfinex afirmó en un artículo del 23 de octubre que las acciones tokenizadas ya ofrecen trading continuo mientras Wall Street se prepara para sesiones de casi 23 horas en días laborables. El exchange presentó la investigación como evidencia de que los mercados basados en blockchain pueden proporcionar señales de precios cuando los recintos convencionales están cerrados, al tiempo que reconoció la incertidumbre sobre si el trading de tokens impulsa esos precios.
El calendario publicado por Nasdaq fija el 6 de diciembre para su nueva sesión nocturna, con la implementación supeditada a la preparación de la infraestructura de datos de mercado y a los cambios aplicables en las normas de la SEC. Su horario propuesto mantiene una pausa diaria de mantenimiento y un cierre de fin de semana.
Las acciones tokenizadas muestran una relación con los precios de apertura
El Informe de Estabilidad Financiera Global de octubre del FMI comparó los rendimientos nocturnos de los tokens con los rendimientos de los valores subyacentes durante los primeros cinco minutos de la sesión regular estadounidense. Su transmisión estimada osciló entre el 87% y el 99%.
El Fondo describió el resultado como evidencia de que ambos mercados responden a información similar. El cálculo mide la relación entre rendimientos; no establece que los recintos tokenizados causaran el movimiento de apertura del mercado convencional.
Los investigadores examinaron cinco exposiciones líquidas que abarcan el S&P 500, Nasdaq, Tesla, Google y Nvidia, utilizando tokens de Ondo y xStocks en 11 recintos. La muestra representó 345 millones de dólares, o aproximadamente el 15% del mercado de acciones tokenizadas medido al 31 de julio.
El informe encontró que más de la mitad del trading ocurrió fuera del horario regular estadounidense. Advirtió que sus hallazgos preliminares pueden no describir cómo operará el mercado tras una adopción mayor.
El argumento de Bitfinex a favor del trading continuo incluye la capacidad de reaccionar a las noticias a través de las zonas horarias. Su artículo señala a inversores en Hong Kong y Singapur, donde la sesión regular de Wall Street cae durante la tarde y la noche.
Jesse Knutson, jefe de operaciones de Bitfinex Securities, sostuvo que las restricciones al trading pueden empujar la actividad hacia los períodos de reapertura.
“Prevenir el trading no necesariamente previene el riesgo. Puede concentrar la actividad en el momento en que los mercados reabren.”
Bitfinex reconoció que las acciones tokenizadas eran menos líquidas y más volátiles que los valores convencionales en el análisis del FMI. Su artículo describió las preocupaciones del Fondo sobre las liquidaciones automatizadas y las propuestas para adaptar los interruptores de circuito y otras salvaguardas para los mercados continuos.
El horario planificado de Nasdaq mantiene pausas diarias y de fin de semana
El centro de información de Nasdaq indica que la sesión nocturna planificada se extenderá de 9 p.m. a 4 a.m. hora del Este. Combinada con las sesiones existentes, el trading operaría desde la tarde del domingo hasta la tarde del viernes, con una pausa diaria entre las 8 p.m. y las 9 p.m.
Nasdaq afirma que su sesión regular de 9:30 a.m. a 4 p.m. mantendrá las subastas de apertura y cierre. Las operaciones ejecutadas entre las 9 p.m. y la medianoche llevarían la fecha de operación del siguiente día calendario, con términos de liquidación basados en esa fecha.
Las preguntas frecuentes del exchange indican que el horario se aplica al Nasdaq Stock Market. Los exchanges de opciones Nasdaq Texas, PSX y Nasdaq mantendrían sus horarios existentes.
Sus disposiciones para días festivos permitirían que el trading comience a las 9 p.m. en un día festivo de los exchanges estadounidenses que caiga entre lunes y jueves, según las preguntas frecuentes. La página aún describe la implementación como condicional, a pesar de anunciar el objetivo de diciembre.
El crecimiento del trading acompaña las dudas sobre la demanda en EE. UU.
La actividad de acciones tokenizadas ha crecido más allá del período de referencia del estudio del FMI. DWF Labs estimó el valor de mercado en 3.800 millones de dólares y el trading semanal en exchanges descentralizados en 2.540 millones de dólares en la semana del 5 de octubre, según lo informado previamente por crypto.news.
Las cifras de la firma sitúan el trading semanal en DEX en 55 veces su nivel de enero, aunque el total de octubre se mantuvo por debajo de los 7.260 millones de dólares registrados en la semana del 31 de agosto. DWF Labs midió 313 millones de dólares en acciones tokenizadas desplegadas en DeFi para el 15 de octubre.
La firma situó el capital de DeFi desplegado en aproximadamente el 8% del valor de mercado de las acciones tokenizadas, en comparación con aproximadamente el 2% en enero.
DWF Labs distinguió el trading en exchanges de las transferencias entre direcciones de blockchain, que pueden incluir movimientos relacionados con protocolos de préstamo. Su informe midió las transferencias semanales en 17.500 millones de dólares, una cifra separada del volumen spot en DEX.
En una evaluación de septiembre, TD Cowen esperaba una demanda limitada en EE. UU. para las acciones tokenizadas, ya que los inversores nacionales ya tenían acceso eficiente a las acciones convencionales. El analista Reid Noch dijo que las plataformas tokenizadas necesitaban beneficios que superaran su complejidad operativa y su liquidez restringida.
TD Cowen advirtió que el hecho de que un mercado permanezca abierto no garantiza una ejecución favorable. Su análisis señaló que los fondos de activos reducidos podrían producir precios más débiles cuando menos traders y proveedores de liquidez participan fuera de la sesión principal de EE. UU.
Los preparativos de Morgan Stanley se extienden hasta 2027
Los preparativos institucionales siguen sin completarse en algunas firmas. Morgan Stanley trasladó su calendario de acciones tokenizadas previsto al primer trimestre de 2027 desde el segundo semestre de 2026, según una cobertura del 12 de octubre.
Amy Oldenburg, responsable de estrategia de activos digitales del banco, dijo que los productos adecuados y la demanda institucional necesitaban más tiempo para desarrollarse. El soporte planificado se refiere a su sistema de trading alternativo Trajectory Cross existente, que gestiona acciones convencionales, fondos cotizados en bolsa y American Depositary Receipts.
El banco no había anunciado una fecha de lanzamiento final ni una lista de acciones elegibles en esa actualización. Sus preparativos incluían infraestructura de billetera propietaria y trabajo de aplicaciones blockchain a través de su Digital Asset Lab.
