El principal asesor económico del presidente Donald Trump ha pedido al expresidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que abandone el consejo del banco central, abriendo otro debate sobre la dirección de la política de la Fed semanas después de que los funcionarios subieran las tasas de interés por primera vez en tres años.
Resumen
- El asesor de Trump, Kevin Hassett, ha pedido a Jerome Powell que abandone el consejo de la Reserva Federal después de que un informe de un vigilante interno citara fallos de gestión relacionados con la renovación de su sede.
- Powell sigue siendo un votante del FOMC a pesar de dejar el cargo de presidente de la Fed en mayo, lo que significa que su salida podría dar a Trump otra oportunidad de nominar a un gobernador.
- Cualquier beneficio para Bitcoin dependería de si el eventual reemplazo de Powell cambia las expectativas sobre las tasas de interés, y no solo de su salida.
- Los mercados han reducido las expectativas de otra subida de tasas en octubre tras los débiles datos de empleo de septiembre, mientras que otra subida sigue siendo posible más adelante en el año.
- Bitcoin se ha recuperado a pesar de la subida de tasas de la Fed en septiembre, respaldado por renovadas entradas en ETF al contado incluso cuando los altos rendimientos del Tesoro siguen siendo una fuente de presión.
Según Bloomberg, el director del Consejo Económico Nacional, Kevin Hassett, dijo en Fox News' Sunday Morning Futures que era hora de que Powell "siguiera adelante" después de que un informe de un vigilante interno encontrara problemas de gestión relacionados con la renovación de la sede de la Reserva Federal en Washington.
"Creo que es hora de que siga adelante y respete la independencia de la Fed", dijo Hassett cuando se le preguntó si Powell debería renunciar.
El presidente Trump, por separado, pidió que Powell fuera "obligado a renunciar al Consejo" tras el informe, continuando la presión sobre el expresidente después de haber instado repetidamente al banco central a reducir los costos de endeudamiento durante el mandato de Powell.
Para Bitcoin, la posición de Powell importa porque sigue siendo miembro del Comité Federal de Mercado Abierto incluso después de que Kevin Warsh lo reemplazara como presidente de la Fed en mayo. Una salida crearía una vacante en el Consejo de Gobernadores de siete miembros que Trump podría nominar a alguien para cubrir, sujeto a confirmación del Senado.
Cualquier efecto sobre Bitcoin dependería menos de que Powell se marche por sí solo y más de si su eventual reemplazo cambia las expectativas sobre hacia dónde irán las tasas de interés a continuación.
Powell sigue siendo un voto en las decisiones de tasas de interés de la Fed
Powell permaneció en el Consejo de Gobernadores después de que su mandato como presidente terminara en mayo, rompiendo con la práctica habitual de los expresidentes de la Fed de dejar el banco central después de entregar su liderazgo.
Su presencia continua significa que Powell conserva un voto en la política monetaria. La Fed actualmente lo incluye entre los 12 miembros votantes del FOMC junto con Warsh y otros gobernadores y presidentes regionales de la Fed.
Si Powell renuncia antes de que expire su mandato como gobernador, Trump podría nominar a un sucesor para servir la parte restante del mandato. Se requeriría la confirmación del Senado antes de que el nominado pudiera ocupar el puesto.
La cuestión de personal surge menos de tres semanas después de que el FOMC elevara por unanimidad el rango objetivo de los fondos federales en 25 puntos básicos a 3,75%-4% el 16 de septiembre.
Hassett dijo a Fox News que no estaba de acuerdo con la decisión pero respetaba a Warsh por tomarla por lo que consideraba las razones correctas.
Bitcoin inicialmente tuvo dificultades alrededor de la reunión de septiembre antes de recuperarse. Como crypto.news informó anteriormente, BTC finalmente superó los $87,000 después de la subida de tasas cuando regresó la demanda de ETF de Bitcoin al contado y las compras corporativas proporcionaron otra fuente de compra.
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. perdieron $746,3 millones entre el 15 y el 16 de septiembre antes de registrar aproximadamente $2,65 mil millones en entradas netas durante las cinco sesiones hasta el 23 de septiembre. Strategy compró otros 950 BTC por $75,7 millones entre el 14 y el 20 de septiembre.
La recuperación de Bitcoin no eliminó el riesgo de tasas. Una segunda subida de tasas de la Fed fue identificada por el investigador sénior de HashKey Group, Tim Sun, como una amenaza mayor para BTC que los retrasos en la CLARITY Act, con los rendimientos del Tesoro, los flujos de ETF y el apalancamiento en derivados entre los factores que estaba observando.
¿Podría la salida de Powell de la Fed beneficiar a Bitcoin?
La salida de Powell por sí sola no garantizaría tasas de interés más bajas ni proporcionaría un impulso de liquidez inmediato para Bitcoin.
Trump primero tendría que nominar a un reemplazo, y esa persona necesitaría la confirmación del Senado. El efecto eventual dependería de la postura de política monetaria del nuevo gobernador y de cómo su incorporación cambie la votación dentro del FOMC.
Trump ha favorecido repetidamente costos de endeudamiento más bajos, mientras que Warsh y el resto del FOMC respaldaron el aumento de tasas de septiembre ya que la inflación permanecía por encima del objetivo del 2% del banco central.
Las expectativas de tasas se han movido a favor de Bitcoin desde entonces sin ningún cambio en la composición de la Fed.
El vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, dijo la semana pasada que los responsables de las políticas podrían necesitar más tiempo antes de decidir sobre otro movimiento de tasas, mientras que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, indicó que aún podría ser necesario otro aumento pero que no era urgente.
Los mercados posteriormente redujeron las expectativas de un aumento de tasas en octubre. La probabilidad de otro aumento este mes había caído a alrededor del 18% para el 5 de octubre, mientras que los operadores seguían descontando una probabilidad mucho mayor de un aumento en diciembre.
Bitcoin respondió a las perspectivas más suaves de octubre. BTC cruzó brevemente los $87,000 el 2 de octubre después de que las nóminas no agrícolas de septiembre aumentaran solo en 29,000, muy por debajo de las previsiones, fortaleciendo las expectativas de que los responsables de las políticas podrían pausar los aumentos de tasas en su reunión del 27 al 28 de octubre.
La criptomoneda cotizaba cerca de $86,000 durante el fin de semana después de cerrar el 30 de septiembre alrededor de $83,600.
La acción del precio pasada este año ha mostrado repetidamente a Bitcoin reaccionando a cambios en la trayectoria esperada de la política de la Fed. En julio, BTC subió por encima de $65,000 después de que una inflación de productor más débil redujera las expectativas de otro aumento de tasas, mientras que las señales más hawkish de Warsh han presionado previamente a la criptomoneda.
Los rendimientos del Tesoro siguen siendo un obstáculo para Bitcoin
Una perspectiva más dovish de la Fed podría ayudar a Bitcoin si lleva a rendimientos del Tesoro más bajos y reduce el retorno disponible en activos que devengan intereses, pero el mercado de bonos no ha seguido completamente la caída en las expectativas de aumento de tasas de octubre.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. permanecieron altos al entrar la nueva semana, mientras que el dólar se fortaleció a pesar del débil informe de empleo de septiembre.
Los rendimientos a largo plazo han sido particularmente obstinados. El rendimiento del Tesoro a 10 años recientemente superó el 5.3%, manteniendo las condiciones financieras ajustadas incluso cuando los inversores se convencieron menos de que la Fed volvería a subir las tasas en octubre.
Los altos rendimientos han seguido siendo una de las principales presiones macroeconómicas que enfrenta Bitcoin. Los inversores pueden obtener mayores retornos de la deuda gubernamental sin asumir la volatilidad asociada con las criptomonedas, mientras que el aumento de los rendimientos puede endurecer las condiciones financieras en todos los activos de riesgo.
Bitcoin aún ha demostrado que la demanda puede compensar parte de esa presión. La recuperación de la criptomoneda tras el aumento de septiembre se produjo cuando regresaron las entradas de ETF, mostrando que la relación entre el endurecimiento de la Fed y BTC no ha sido unidireccional.
Un análisis del aumento de tasas de septiembre ya había identificado la demanda institucional como un posible factor que podría suavizar la presión tradicional que las tasas más altas ejercen sobre las criptomonedas, incluso si una política monetaria más estricta continuaba elevando el costo de mantener activos de riesgo.
La próxima prueba inmediata proviene de la reunión de octubre de la Fed. El débil crecimiento de las nóminas de septiembre ha reducido el caso para otro movimiento este mes, pero la inflación permanece por encima del objetivo y los mercados aún esperan que otro aumento de tasas pueda llegar antes de fin de año.
Powell, mientras tanto, ha dicho que las amenazas de investigaciones criminales en su contra y contra la Reserva Federal le dejaron pocas opciones más que permanecer en la junta.
El Departamento de Justicia dijo el viernes que no reabriría una investigación criminal basada en los hallazgos del inspector general de la Fed. El organismo de control no encontró evidencia de irregularidades criminales o mala conducta administrativa relacionada con la renovación de la sede de $2.4 mil millones, aunque identificó deficiencias de gestión que contribuyeron a que el proyecto superara con creces su costo original.
El fiscal general Todd Blanche dijo que una auditoría independiente aún podría conducir a una investigación si descubre evidencia de conducta criminal, mientras que la Fed ha dicho que un auditor externo revisará los costos de la renovación.
