Las métricas clásicas del mercado cripto de repente han dejado de reflejar la realidad. El descuento de Bitcoin en el exchange estadounidense Coinbase respecto al internacional Binance ha alcanzado un máximo anual, con el Índice de Prima de Coinbase desplomándose hasta alrededor de −0,06%.
En tiempos normales, tal gráfico pone a los traders en un sudor frío: que el índice se adentre profundamente en la zona roja significa que los grandes fondos en EE. UU. han comenzado a volcar masivamente cripto.
Sin embargo, el actual colapso del indicador resultó ser una ilusión técnica. Fue provocado por la congelación de emergencia de operaciones en Binance inmediatamente después de un hackeo a gran escala del exchange, que bloqueó por completo el arbitraje clásico entre exchanges.
Por qué el arbitraje ya no funciona (y qué tiene que ver la seguridad con ello)
La brecha de precios anómala coincidió con el mayor incidente en la historia de la industria: el 29–30 de octubre, los hackers atacaron las carteras calientes de Binance, retirando unos 6.300 millones de dólares. El exchange congeló rápidamente la mitad de los fondos robados en la blockchain, y el jefe de la plataforma prometió cubrir completamente las pérdidas restantes de los clientes con el fondo de reserva SAFU.
No obstante, en medio del pánico, el precio de Bitcoin cayó a 77.000–78.000 dólares.
Para localizar el problema, Binance cerró por completo las pasarelas: prohibió temporalmente cualquier depósito y retiro de fondos. Esta decisión paralizó al instante el arbitraje entre exchanges. Los grandes jugadores físicamente no podían comprar el temporalmente Bitcoin más barato en Coinbase y transferirlo a Binance para equilibrar el precio.
La liquidez quedó encerrada dentro de las plataformas, lo que hizo que el descuento se inflara artificialmente hasta su nivel más amplio en un año.
Como señaló el jefe de investigación de Galaxy Research, Alex Thorn, debido al bloqueo de las transacciones, el descuento en Coinbase dejó temporalmente de ser una señal de demanda débil en EE. UU.
El 1 de noviembre, Binance anunció una reapertura gradual de los retiros, comenzando con BTC y ETH. Ahora el mercado espera ver con qué rapidez los arbitrajistas eliminan la brecha. Si la brecha se cierra en los próximos días, significa que la anomalía fue puramente técnica.
Si el diferencial negativo se afianza, será una señal alarmante de un enfriamiento real del capital estadounidense.
