La poussée du Bitcoin vers 90 000 $ s'est enlisée sous 87 722 $ alors que les entrées hebdomadaires des ETF spot américains sont passées de 2,39 milliards de dollars à 241,1 millions de dollars, selon les analystes de Bitfinex.
Résumé
- Les entrées des ETF Bitcoin spot américains ont chuté d'environ 90 % au cours de la semaine se terminant le 2 octobre.
- Les investisseurs des ETF ont retrouvé leur prix d'entrée moyen estimé après 233 jours consécutifs sous l'eau.
- Bitfinex s'attend à une fourchette de 84 000 $ à 87 722 $ tant que les achats au comptant restent faibles.
- Une négociation soutenue sous 81 300 $ avec des retraits des ETF menacerait la reprise, selon les analystes.
Bitfinex Alpha a rapporté dans sa mise à jour de marché du 5 octobre que la reprise du Bitcoin nécessite de nouveaux achats au comptant, les investisseurs des ETF montrant moins d'appétit pour acheter autour de leur prix d'entrée moyen.
Dans des commentaires fournis à crypto.news, les analystes de la plateforme d'échange ont déclaré que leur point de vue haussier reste intact, bien qu'ils s'attendent à ce que le Bitcoin se négocie entre 84 000 $ et son prix d'ouverture annuel de 87 722 $ au cours de la semaine.
« Notre point de vue à la hausse reste intact, mais le timing dépend des flux et non du calendrier », ont déclaré les analystes.
Le chemin du Bitcoin vers 90 000 $ nécessite des achats au comptant plus forts
Selon le rapport, le Bitcoin a atteint 87 197 $ le 2 octobre avant de reculer vers 84 000 $, enregistrant son troisième rejet sous l'ouverture annuelle en deux semaines.
Au cours des 24 heures précédant la publication des chiffres de l'emploi américain, le rapport indique que l'intérêt ouvert des contrats à terme a augmenté de 2,1 milliards de dollars. Les positions se sont ensuite contractées de 1,5 milliard de dollars à mesure que le prix baissait, les analystes attribuant l'échec de la progression à une activité sur les contrats à terme qui manquait d'achats au comptant suffisants.
Dans son évaluation du 30 septembre de la demande au comptant du Bitcoin, Bitfinex avait déjà averti qu'un effet de levier réduit pourrait limiter le risque de liquidation sans fournir les achats nécessaires à un nouveau rallye. Le rapport précédent estimait le gain du Bitcoin à l'approche de la fin du troisième trimestre à environ 42,5 %.
Alors que les primes des contrats à terme se réduisaient, l'analyse précédente attribuait certaines clôtures de positions à des rendements plus faibles des transactions captant la différence entre les prix au comptant et à terme. Elle a enregistré une baisse de 16 075 BTC de l'intérêt ouvert du Chicago Mercantile Exchange le 28 septembre, à l'expiration des contrats de septembre.
Pour que la fourchette actuelle se brise à la hausse, le dernier rapport de Bitfinex appelle à plusieurs séances d'ETF attirant au moins 340 millions de dollars chacune, accompagnées d'une clôture quotidienne au-dessus de 87 722 $. Dans ce scénario, ses analystes identifient 90 000 $ comme le prochain test.
Les achats des ETF ont ralenti alors que les investisseurs retrouvent le seuil de rentabilité
Le rapport situe les entrées hebdomadaires des ETF à 241,1 millions de dollars pour la période du 28 septembre au 2 octobre, laissant les fonds en positif net malgré une forte baisse par rapport à la semaine précédente.
Au cours de cette période, Bitfinex indique qu'un retrait de 148,7 millions de dollars le 30 septembre a mis fin à une série de neuf séances d'entrées totalisant 3,08 milliards de dollars. Ses chiffres montrent que l'IBIT de BlackRock a attiré 450,2 millions de dollars sur la semaine, tandis que le FBTC de Fidelity a perdu 168 millions de dollars.
Dans la couverture du 27 septembre des achats des ETF de septembre, les données de Farside Investors situaient les entrées du 21 au 25 septembre à environ 2,39 milliards de dollars. L'IBIT de BlackRock menait avec environ 1,16 milliard de dollars, suivi du FBTC de Fidelity avec 701,6 millions de dollars et de l'ARKB d'ARK 21Shares avec 294,7 millions de dollars.
Selon cette couverture précédente, le MSBT de Morgan Stanley a reçu 203,3 millions de dollars au cours de la même semaine, sa plus importante collecte hebdomadaire depuis son lancement en avril.
En utilisant l'estimation pondérée par les flux de Checkonchain, le dernier rapport de Bitfinex situe le prix d'achat moyen des investisseurs des ETF à 84 320 $. Il indique que le Bitcoin est resté sous ce niveau pendant 233 jours consécutifs avant de le reconquérir le 21 septembre.
Pour les analystes, le retour des investisseurs au seuil de rentabilité constitue une explication possible du ralentissement, plutôt qu'une preuve que les achats resteront faibles. Selon leur évaluation, les achats ont tendance à s'accélérer une fois que les détenteurs d'ETF disposent d'un coussin de profit plus important.
« Avec une macroéconomie qui n'aide ni ne nuit, toute avancée doit être payée par des achats au comptant, et ces achats ne sont pas encore revenus », a déclaré l'équipe.
Une perte de 84 000 $ mettrait à l'épreuve la reprise de septembre
Dans leurs commentaires, les analystes de Bitfinex ont identifié 84 000 $ comme le plus grand cluster de base de coût du Bitcoin et le prix auquel 75 % de l'offre est en profit.
En dessous de ce support, l'équipe s'attend à ce que le Bitcoin reteste la zone de cassure de septembre entre 84 000 $ et 81 300 $. Ils ont déclaré qu'une chute en dessous de 82 600 $ remettrait les investisseurs en ETF sous l'eau, ce qui pourrait ralentir les entrées et retarder une nouvelle avancée.
Même avec des clôtures quotidiennes en dessous de 84 000 $, les analystes maintiendraient leur point de vue de reprise si les flux d'ETF restent stables ou positifs et que les détenteurs à court terme continuent de vendre à profit. Leur condition utilise le ratio de profit des sorties dépensées des détenteurs à court terme, ou SOPR, avec une lecture supérieure à 1,0 indiquant des ventes rentables.
Avec une négociation soutenue en dessous de 81 300 $ et des sorties d'ETF, cependant, l'équipe a déclaré que la zone de 77 000 $ et la moyenne du marché réel de 77 200 $ reviendraient comme références à la baisse.
Dans un rapport du 1er octobre sur le support d'octobre du Bitcoin, l'analyste en chef de ViaBTC, Jeff Ko, et la responsable de la recherche de Bitget Wallet, Lacie Zhang, ont séparément identifié 82 000 $ comme un niveau clé à la baisse.
Zhang a placé la principale zone de liquidation à la baisse entre 82 000 $ et 82 500 $, avertissant qu'une perte de cette zone pourrait accélérer une baisse vers 80 000 $. Son scénario haussier exigeait que le Bitcoin défende 82 000 $ et récupère 87 500 $ avant qu'un mouvement vers 95 000 $ ne devienne possible.
Les rendements élevés du Trésor maintiennent les risques de taux de décembre au centre de l'attention
Malgré un embauche plus faible aux États-Unis, les analystes de Bitfinex ont déclaré que les conditions monétaires n'ont pas encore donné au Bitcoin une forte raison de monter. Ils ont cité une croissance de l'emploi de 29 000 en septembre comme réduisant la probabilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en octobre, tandis que l'inflation PCE de base de 3 % et des dépenses de consommation fermes maintiennent une hausse en décembre possible.
Dans leurs commentaires, les analystes ont également cité les rendements des bons du Trésor à cinq ans au-dessus de 5 % et les rendements à dix ans au-dessus de 5,2 %, décrivant les deux comme des sommets de 19 ans qui restreignent la participation aux actifs à risque.
L'équipe a déclaré que des rachats plus importants du Trésor, une intervention plus large ou davantage d'émissions de bons à court terme pourraient réduire le rendement exigé par les investisseurs avant de prendre des risques, ou ajouter de la liquidité.
Sur le programme existant du Trésor, le rapport du 27 septembre indiquait que les rachats de soutien maximal à la liquidité dans les secteurs de 10 à 20 ans et de 20 à 30 ans sont passés de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération. Selon cette couverture, les opérations plus importantes ont commencé le 9 septembre et sont prévues jusqu'au 4 novembre.
Pour le prochain test d'inflation, les analystes de Bitfinex ont pointé l'IPC de septembre le 14 octobre, avant la réunion de la Fed des 27 et 28 octobre. Ils ont déclaré qu'un ralentissement de l'inflation de base affaiblirait l'argument en faveur d'une hausse en décembre, tandis qu'une inflation de base stable ou en hausse accompagnée de dépenses fermes le renforcerait.
