BlackRock a identifié l'utilisation de fonds d'investissement tokenisés comme garantie de négociation sur les marchés financiers traditionnels comme une application potentielle future de la technologie blockchain, s'appuyant sur des arrangements existants qui permettent déjà aux traders institutionnels de crypto de mettre en gage des participations de fonds tokenisés.
Résumé
- BlackRock voit les fonds monétaires tokenisés servir de garantie pour les transactions sur les marchés financiers traditionnels.
- Son fonds BUIDL soutient déjà des arrangements de garantie institutionnels via Binance, offrant un exemple opérationnel existant.
- Le déploiement européen de la tokenisation par BlackRock couvre des gammes de fonds gérant 311 milliards de dollars, et non des actifs entièrement tokenisés.
- Ondo a introduit trois portefeuilles utilisant les stratégies d'investissement de BlackRock, rendant une exposition diversifiée disponible via des jetons numériques.
- L'adoption par les marchés traditionnels dépend encore des règles de conservation, de compensation et de garantie que les institutions participantes doivent respecter.
Selon un rapport de Bloomberg du 19 octobre, Dan Maley, responsable de la gestion de trésorerie de BlackRock pour l'Asie-Pacifique, a déclaré que les fonds tokenisés de l'entreprise sont déjà utilisés comme garantie sur les marchés d'actifs numériques. Étendre cette capacité aux marchés financiers conventionnels reste plus compliqué, bien que le gestionnaire d'actifs voie des opportunités pour les investisseurs de transférer des participations de fonds sans d'abord les racheter en espèces.
Ce développement fait passer la discussion de BlackRock au-delà de l'émission de représentations numériques de produits d'investissement traditionnels. Son attention porte désormais sur la manière dont ces actifs pourraient fonctionner au sein des systèmes que les institutions financières utilisent pour régler les transactions, sécuriser les positions de négociation et gérer les liquidités disponibles.
BlackRock voit les fonds tokenisés devenir une garantie de négociation
La garantie joue un rôle établi sur les marchés financiers car les banques, les courtiers et les chambres de compensation exigent des actifs pour garantir les prêts, les positions sur dérivés et d'autres transactions. Les investisseurs fournissent couramment des espèces ou des titres éligibles, chaque institution receveuse établissant des règles pour les actifs qu'elle acceptera.
BlackRock voit un rôle potentiel pour les parts de fonds monétaires tokenisés dans ce processus. Une part tokenisée représente une participation dans un fonds d'investissement tout en permettant à certaines transactions impliquant cette participation d'avoir lieu via une infrastructure blockchain.
Dans l'interview accordée à Bloomberg, Maley a décrit l'opportunité d'intégrer les fonds tokenisés dans l'écosystème financier traditionnel. Il a distingué les arrangements de garantie déjà opérationnels sur les marchés de cryptomonnaies du travail plus difficile consistant à connecter les actifs basés sur la blockchain aux systèmes financiers établis.
Selon le modèle proposé, un investisseur éligible pourrait potentiellement mettre en gage une position de fonds tokenisée pour soutenir une transaction sans immédiatement convertir l'investissement en espèces. L'exposition continue de l'investisseur et son accès à tout revenu de fonds applicable dépendraient de l'arrangement de garantie, des conditions du produit et de l'institution détenant les actifs mis en gage.
L'utilisation de parts de fonds comme garantie n'est pas une pratique financière nouvelle, mais les commentaires de BlackRock concernent la manière dont les versions tokenisées pourraient circuler et être gérées via des systèmes basés sur la blockchain. Aucun nouvel accord de chambre de compensation ni lancement de garantie sur le marché traditionnel n'a été identifié dans les documents examinés pour ce rapport.
Le fonds BUIDL de BlackRock garantit déjà des transactions sur Binance
BlackRock dispose d'un exemple opérationnel de garantie tokenisée sur le marché des cryptomonnaies grâce à son USD Institutional Digital Liquidity Fund, connu sous le nom de BUIDL. Le fonds a été lancé en 2024 et utilise l'infrastructure de Securitize pour émettre des représentations basées sur la blockchain de parts de fonds.
En novembre 2025, Securitize a annoncé que Binance accepterait BUIDL comme garantie hors plateforme pour les traders institutionnels éligibles. L'arrangement permettait aux participants d'utiliser des avoirs de fonds éligibles pour soutenir l'activité de trading tout en conservant une exposition aux investissements sous-jacents en bons du Trésor à court terme.
Le cadre institutionnel de Binance sépare l'emplacement de la garantie de la plateforme d'échange où le trading a lieu. Selon le service, les institutions participantes peuvent détenir des actifs éligibles par le biais d'arrangements de garde tiers tout en accédant aux marchés de la plateforme.
L'arrangement ne signifie pas que chaque détenteur de BUIDL peut automatiquement mettre en gage des parts contre n'importe quelle position de trading. L'éligibilité dépend de la plateforme d'échange, du service de garde, de la classification du client et des restrictions applicables aux produits.
En novembre, crypto.news avait précédemment couvert l'intégration de la garantie de BlackRock avec Binance et Securitize. L'accord a établi une plateforme de trading spécifique acceptant le fonds, fournissant un exemple documenté d'utilisation de garantie au-delà de l'émission d'un jeton numérique.
La différence entre l'arrangement opérationnel du marché crypto et la dernière ambition de BlackRock dans la finance traditionnelle reste une distinction importante. Le matériel examiné n'identifie pas de chambre de compensation de valeurs mobilières conventionnelle qui aurait commencé à accepter BUIDL dans le cadre d'un nouvel arrangement comparable.
Le déploiement du fonds de 311 milliards de dollars de BlackRock élargit l'accès à la trésorerie tokenisée
BlackRock a continué d'introduire des fonctionnalités blockchain dans son activité de gestion de trésorerie, y compris un lancement européen majeur en août 2026. La société a créé des classes d'actions tokenisées pour certains fonds monétaires de la série Institutional Cash Series en utilisant la plateforme de tokenisation d'actifs Kinexys de JPMorgan.
Dans son annonce du 4 août, BlackRock a confirmé que le déploiement fournissait une fonctionnalité tokenisée à des gammes de fonds monétaires totalisant 311 milliards de dollars d'actifs sous gestion. Ce chiffre décrit les actifs de la plateforme de fonds au sens large et n'établit pas que des parts d'une valeur de 311 milliards de dollars auraient été émises sur Ethereum.
Le programme utilise des jetons numériques basés sur Ethereum pour représenter des participations dans des fonds monétaires réglementés existants. L'annonce de BlackRock indique que le registre officiel des actionnaires continue de fonctionner via l'infrastructure traditionnelle d'agent de transfert.
Cet arrangement permet aux investisseurs approuvés de transférer des parts de fonds tokenisées éligibles entre des portefeuilles autorisés tout en préservant la structure juridique établie du fonds sous-jacent. BlackRock a identifié la gestion de trésorerie, la gestion de liquidité, la garantie numérique et la distribution institutionnelle comme utilisations potentielles.
Le déploiement européen comprend des classes d'actions en livres sterling, en euros et en dollars américains à travers plusieurs stratégies de liquidité institutionnelle. Il couvre les fonds de liquidité souveraine, les investissements en bons du Trésor et d'autres portefeuilles de marché monétaire à court terme.
Le gestionnaire de fonds a décrit les transferts 24 heures sur 24 et la visibilité quasi en temps réel comme des caractéristiques de ses classes d'actions on-chain. Ces capacités techniques ne signifient pas, en elles-mêmes, que chaque banque, courtier ou organisme de compensation acceptera les jetons comme garantie.
Un lancement européen de tokenisation de fonds en août a documenté l'arrangement Kinexys et la capacité des investisseurs éligibles à déplacer des parts tokenisées entre des portefeuilles approuvés. La structure du registre des actionnaires reste particulièrement pertinente lorsqu'il s'agit de distinguer un transfert blockchain de la propriété juridiquement reconnue d'une position dans un fonds.
Ondo intègre les stratégies d'investissement de BlackRock dans des portefeuilles tokenisés
Le travail de BlackRock avec Ondo Finance fournit un autre exemple de produits d'investissement traditionnels atteignant les utilisateurs de blockchain. En septembre 2026, Ondo a lancé trois Intelligent Portfolios basés sur des stratégies d'investissement développées par BlackRock pour la plateforme.
Ondo a introduit les produits le 24 septembre, les rendant disponibles aux investisseurs éligibles hors des États-Unis dans les juridictions autorisées. Les portefeuilles initiaux couvraient des stratégies à haut revenu, à croissance diversifiée et à forte croissance.
Chaque jeton offre une exposition économique à un portefeuille constitué selon la stratégie d'investissement concernée. Les jetons sont émis via la structure d'Ondo et ne doivent pas être confondus avec la propriété directe des ETF individuels détenus dans les portefeuilles sous-jacents.
Le lancement a été décrit dans une couverture de portefeuille propulsée par BlackRock, y compris la distinction entre l'exposition économique et les droits directs d'actionnaire. Ondo a déclaré que les investisseurs éligibles pouvaient détenir et transférer les jetons de portefeuille via des portefeuilles et applications blockchain compatibles.
Bien que les trois produits montrent comment les stratégies d'investissement peuvent être conditionnées en instruments blockchain transférables, le lancement de septembre n'a pas établi leur acceptation par les chambres de compensation traditionnelles. Aucun accord de garantie pour ces portefeuilles Ondo spécifiques n'a été identifié dans les annonces examinées.
La finance traditionnelle exige encore des accords de garantie et de garde
La prochaine question opérationnelle pour la stratégie de tokenisation de BlackRock concerne les institutions financières qui accepteront des parts de fonds tokenisées spécifiques pour garantir des transactions. Les banques et les organismes de compensation établissent généralement leurs propres normes d'éligibilité, méthodes de valorisation, modalités de garde et procédures de traitement des garanties en cas de défaut d'une contrepartie.
Un jeton blockchain peut permettre à un détenteur éligible de transférer un actif à toute heure, mais cela n'établit pas automatiquement son traitement au sein d'un système de règlement conventionnel. Les participants au marché doivent déterminer comment la propriété légale, la finalité du règlement et les droits des parties garanties fonctionnent parallèlement aux documents du fonds sous-jacent.
Les fonds monétaires tokenisés restent des fonds d'investissement avec des procédures de rachat définies, des investisseurs autorisés et des risques de portefeuille sous-jacents. La représentation blockchain ne supprime pas ces conditions ni ne garantit une liquidité continue dans toutes les circonstances de marché.
BlackRock a déjà établi une application de garantie de négociation de crypto via BUIDL et élargi l'accès aux parts de fonds tokenisées via son activité européenne de gestion de trésorerie. Le rapport Bloomberg du 19 octobre n'a pas identifié d'accord conclu avec une chambre de compensation traditionnelle ni précisé quel fonds BlackRock serait accepté ensuite.
L'annonce d'août de la société décrivait la gestion des garanties numériques comme une application potentielle pour ses classes d'actions on-chain européennes, tout en conservant les registres officiels de propriété auprès de l'agent de transfert des fonds. L'annonce n'a pas divulgué le montant des jetons de fonds européens actuellement nantis contre des transactions.
