BlackRock dépose une demande pour un ETF Bitcoin « buffer » alors qu'IBIT attire 665 M$ en une journée

BlackRock a déposé une demande pour lancer un ETF bitcoin « buffer » qui plafonnerait les gains des investisseurs en échange d'une limitation de leurs pertes, selon un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission lundi.

L'iShares Bitcoin Managed Protection ETF, qui serait négocié sous le ticker PBIT, « cherche à offrir une exposition à la hausse à l'iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) et/ou à une exposition similaire au bitcoin jusqu'à une limite approximative, tout en cherchant à fournir un niveau de protection à la baisse », indique le dépôt. Les frais de gestion n'ont pas encore été renseignés.

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Le fonds ne détiendrait pas directement de Bitcoin ni d'ETF Bitcoin. Il achèterait plutôt des options d'achat sur IBIT ou une exposition similaire au Bitcoin et vendrait des options d'achat à prix plus élevé pour aider à couvrir le coût, en trois tranches qui se chevauchent avec des dates de début mensuelles décalées, de sorte qu'une tranche expire et qu'une nouvelle commence chaque mois. Il détiendrait également des placements à revenu fixe pour percevoir des intérêts.

Selon le dépôt, la protection de chaque tranche commence généralement à environ 90 % de la valeur de l'actif de référence, ce qui limite ses pertes initiales à environ 10 % avant frais. Le plafond des gains est fixé par les conditions de marché au début de chaque tranche, et le fonds dispose d'une large discrétion pour modifier les deux, de sorte que les investisseurs ne doivent pas s'attendre à un résultat fixe.

Le fonds serait enregistré en vertu de l'Investment Company Act de 1940, la loi qui régit la plupart des fonds communs de placement et des ETF, au sein de l'iShares Trust. Il s'agit du troisième dépôt d'ETF Bitcoin de BlackRock, comme l'a noté l'analyste de Bloomberg Intelligence James Seyffart, et le gestionnaire d'actifs ne propose toujours des produits crypto que pour Bitcoin et Ethereum.

Les ETF Bitcoin à effet tampon ne sont pas nouveaux. Calamos, First Trust et Innovator proposent déjà des fonds à résultat défini liés au Bitcoin, mais Seyffart a déclaré que lorsque BlackRock entre dans ce domaine, elle « a tendance à faire beaucoup de bruit ».

L'IBIT de BlackRock mène les flux des ETF Bitcoin

Ce dépôt intervient alors que l'IBIT de BlackRock, le plus grand ETF Bitcoin au comptant avec 66,37 milliards de dollars d'actifs nets, a enregistré 665,2 millions de dollars d'entrées lundi, selon SoSoValue. Il a été le seul fonds sur les 12 à afficher des flux nets positifs, tandis que le FBTC de Fidelity a perdu 83,6 millions de dollars et le GBTC de Grayscale 54,9 millions de dollars, laissant des entrées nettes totales de 526,6 millions de dollars pour la journée.

L'afflux de lundi a suivi une série de ventes, au cours de laquelle les ETF Bitcoin au comptant américains ont perdu environ 910 millions de dollars au cours des deux semaines précédentes, dont 228,6 millions de dollars la semaine dernière et 681,1 millions de dollars la semaine d'avant, alors que des données d'inflation plus élevées que prévu ont ravivé les paris sur une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale. Jusqu'à vendredi, les fonds étaient en baisse d'environ 615 millions de dollars pour octobre.

Depuis leur lancement en janvier 2024, les fonds ont attiré 57,4 milliards de dollars d'afflux nets cumulés et détiennent désormais 105,46 milliards de dollars d'actifs nets, selon SoSoValue.