La lettre de commentaires soumise au Trésor américain par la National Cryptocurrency Association (NCA) sur les règles de la Section 3 du GENIUS Act (Docket TREAS-DO-2026-0496) clôt la période d'incertitude entourant la réglementation des stablecoins.
Le document, signé par le président de la NCA et directeur juridique de Ripple, Stuart Alderoty, indique que l'industrie accepte l'exigence de réserves à cent pour cent, mais propose un cadre pratique pour protéger les détenteurs particuliers, afin que les Américains ne finissent pas « bloqués à détenir des stablecoins si la réglementation change ».
Trois demandes au Trésor
La première exigence élimine le risque d'un changement soudain du statut juridique des émetteurs. Manquer la date limite du 18 juillet 2028 ou la révocation de la licence d'une entreprise ne doit pas entraîner le blocage automatique des fonds des citoyens. Alderoty appelle à un mécanisme de safe-harbor : une fenêtre temporaire pendant laquelle les utilisateurs peuvent racheter, vendre ou convertir leurs jetons sans perte, et les plateformes d'échange peuvent fournir un support technique sans risquer d'être accusées d'activité de trading illégale.
La deuxième priorité est la création de mécanismes juridiques pour le retour des actifs volés. La NCA propose d'établir que la réémission d'un stablecoin de paiement pour remplacer celui qui a été volé ou transféré par erreur, par décision de justice, est pleinement légale et relève de l'exception « sauf si une ordonnance légale l'exige ».
La procédure de gel elle-même est proposée d'être synchronisée avec les normes du FinCEN, obligeant les émetteurs à notifier rapidement les utilisateurs concernés.
Le troisième ensemble de règles trace une ligne ferme entre les services de garde et les développeurs de logiciels. Les fournisseurs de portefeuilles non dépositaires et d'interfaces qui affichent simplement un solde et ne contrôlent pas les clés d'accès ne peuvent pas être reconnus comme intermédiaires ou vendeurs.
Selon la position de la NCA, tout transfert P2P direct, les transactions entre les comptes personnels des individus et les opérations au sein de portefeuilles personnels doivent rester strictement en dehors des restrictions de l'agence, garantissant le droit à « l'auto-garde plus les transferts pair-à-pair ».
Le dépôt de ce document place le dialogue entre l'industrie crypto et les régulateurs américains sur une voie pragmatique. En traçant les limites d'un compromis technologique, les grandes entreprises ont effectivement placé la responsabilité de la stabilité du marché de détail sur le département du Trésor, qui doit maintenant décider de la sévérité des règles finales.
