SK Hynix réalise un trimestre record, la demande de mémoire pour l'IA dépassant l'offre

SK Hynix a publié mercredi des résultats record pour le troisième trimestre, avec un chiffre d'affaires de 104,6 billions de wons (près de 78 milliards de dollars) et un bénéfice d'exploitation de 83,3 billions de wons (65,5 milliards de dollars), selon son communiqué de résultats.

C'était la première fois que les ventes trimestrielles du fabricant sud-coréen de puces mémoire dépassaient 100 billions de wons (74,5 milliards de dollars).

Le chiffre d'affaires a augmenté de 328 % sur un an et le bénéfice d'exploitation a progressé de 632 %, pour une marge opérationnelle de 80 %, ce qui signifie que l'entreprise a conservé environ 80 wons de bénéfice de son activité principale pour chaque 100 wons de ventes. Les analystes interrogés par Bloomberg s'attendaient à un bénéfice d'exploitation de 77,5 billions de wons.

Le bénéfice net s'est élevé à 39,8 billions de wons, en hausse de 216 % par rapport à l'année précédente, mais en baisse de 58 % par rapport au deuxième trimestre. Le directeur financier Kim Woo-hyun a déclaré que cet écart provenait de charges nettes non opérationnelles de 32,6 billions de wons, c'est-à-dire des charges hors ventes de puces, dominées par une perte de change de 11,6 billions de wons et une perte de valorisation sur investissements de 22,9 billions de wons.

SK Hynix a déclaré aux investisseurs que la demande de mémoire continuera de dépasser l'offre jusqu'en 2030, et que ses volumes de DRAM et de HBM jusqu'en 2029 sont effectivement vendus. La DRAM est la mémoire standard des serveurs, des téléphones et des PC, tandis que la mémoire à large bande passante, ou HBM, est la mémoire empilée qui se trouve à côté des processeurs d'IA et leur fournit des données.

« Compte tenu des complexités liées à la mise en œuvre de processus de pointe et des délais nécessaires à la construction de nouvelles installations de production », a déclaré Kim Woo-hyun, « une situation où l'offre ne peut pas suivre la demande devrait persister pendant un certain temps, une contrainte qui devrait se poursuivre jusqu'en 2030. »

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SK Hynix a déclaré que certains clients ont récemment ajusté leurs spécifications de HBM, ce qu'elle interprète comme la preuve que la demande dépasse largement l'offre, puisqu'ils doivent construire davantage d'accélérateurs d'IA à partir d'une quantité limitée de puces. « La demande reste si forte que les besoins en volume des clients sont plus du double de ce que nous pouvons fournir aujourd'hui », a déclaré l'entreprise lors de la conférence téléphonique.

Pour verrouiller cette demande, SK Hynix a signé des accords à long terme, des contrats qui réservent des volumes de puces des années à l'avance, avec 14 clients clés, dont des fournisseurs de cloud leaders mondiaux. Ils couvrent plus de 50 % de sa capacité de production pour 2027 et 2028, s'étendent généralement sur cinq ans, permettent aux prix d'évoluer dans une fourchette convenue et incluent des garanties telles que des dépôts.

SK Hynix s'attend à une hausse significative des investissements en 2027, lorsque la première phase de son complexe de puces de Yongin entrera en pleine exploitation.

L'analyste de Citigroup, Peter Lee, a ouvert la séance de questions-réponses en demandant ce qui soutient la confiance dans l'investissement en IA alors que la monétisation semble lente, un doute que le fondateur de Citadel, Ken Griffin, avait soulevé huit jours plus tôt lorsqu'il avait déclaré que les investisseurs se trouvaient « presque certainement » dans une bulle de l'IA. Le PDG Kwak Noh-Jung a répondu que les principaux clients cloud avaient rapporté une croissance de leurs revenus cloud d'une année sur l'autre de 30 % à 80 % et des carnets de commandes cloud multipliés par deux à cinq.

Kwak a ajouté que les dépenses en IA, autrefois concentrées parmi quelques grandes entreprises technologiques, s'étendent désormais aux entreprises non technologiques, aux projets d'IA souveraine (informatique nationale soutenue par les gouvernements) et aux installations sur site (entreprises exécutant l'IA sur leurs propres serveurs), de sorte qu'un ralentissement d'un seul acheteur aurait moins d'impact.

Le financement se resserre toutefois pour les acteurs de l'infrastructure d'IA. Elon Musk a écrit le 25 octobre que « les marchés de la dette ont presque entièrement coupé l'accès à l'argent » pour les entreprises sans revenus non liés à l'IA substantiels.

SK Hynix s'attend à une demande plus faible de la part des fabricants de PC et de smartphones en raison de la hausse des prix de la mémoire et d'une offre restreinte, mais affirme que la demande d'infrastructure d'IA devrait compenser ce déclin.