En bref
- Le dernier Rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI a constaté que plus de 50 % des transactions d'actions tokenisées ont lieu en dehors des heures régulières du marché américain, et qu'environ 80 % des transactions portent sur moins d'une action.
- Les actions traditionnelles ont absorbé 87 % à 99 % des mouvements de prix tokenisés nocturnes à l'ouverture, mais les actions tokenisées étaient environ 1,5 fois plus volatiles et moins liquides.
- Le FMI a déclaré que les risques systémiques restent limités pour l'instant et a exhorté les régulateurs à envisager des coupe-circuits pour le trading 24h/24 et 7j/7.
Les actions tokenisées constituent peut-être un petit marché, mais leurs traders ne respectent pas les horaires de Wall Street.
Plus de la moitié des transactions d'actions tokenisées ont lieu en dehors des heures régulières du marché américain, selon le dernier Rapport sur la stabilité financière mondiale du Fonds monétaire international. Environ 80 % des transactions portent sur moins d'une action entière, signe d'une forte demande de propriété fractionnée chez les investisseurs particuliers.
Les actions tokenisées sont des jetons basés sur la blockchain qui suivent les actions de sociétés cotées en bourse. Le FMI a étudié les cinq actions américaines tokenisées les plus liquides, y compris des jetons suivant Tesla, Nvidia et le S&P 500, sur 11 plateformes de négociation pendant 365 jours.
Les données suggèrent que les prix onchain portent de véritables informations. Lorsque les marchés ont rouvert, les actions traditionnelles ont absorbé 87 % à 99 % des mouvements de prix nocturnes qu'avaient réalisés leurs équivalents tokenisés, a constaté le FMI.
Les inconvénients sont tout aussi évidents. Les actions tokenisées étaient environ 1,5 fois plus volatiles que les actions sous-jacentes et bien moins liquides, en particulier sur les échanges décentralisés, où les prix s'écartaient davantage des marchés traditionnels.
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Le marché est également minuscule et concentré : il vaut environ 2,3 milliards de dollars, et Ondo Finance et les xStocks de Backed Finance en représentent plus de 70 %. Tous deux émettent des jetons synthétiques qui offrent une exposition au prix sans détention directe d’actions, selon le FMI.
Compte tenu du stade précoce du marché, le FMI a déclaré que ses conclusions « devraient être interprétées avec prudence », et que les risques systémiques restent limités pour l'instant. Il a exhorté les régulateurs à envisager des coupe-circuits pour le trading 24h/24 et 7j/7 et à surveiller plus étroitement les liens avec les marchés traditionnels. Plus tôt cette année, le FMI a averti que la finance tokenisée et les stablecoins pourraient amplifier les crises financières.
Le rapport paraît alors que les poids lourds américains se précipitent dans l'espace de la tokenisation.
Le NYSE prévoit d'atteindre les investisseurs crypto via Blockchain.com, et le propriétaire du NYSE, ICE travaille avec OKX sur le trading d'actions tokenisées 24h/24 et 7j/7 dans le cadre de la nouvelle exemption pour l'innovation de la SEC.
Securitize a également récemment apporté des actions tokenisées—y compris des actions Nvidia, Apple et Amazon—à Solana, avec d'autres réseaux blockchain à venir. Cboe a conclu un accord avec S&P pour des options tokenisées, et Coinbase a lancé des actions tokenisées pour les utilisateurs non américains sur Base en août.
