En bref
- Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a soutenu que l'ETH devrait être valorisé comme une réserve de valeur plutôt que comme un jeton qui brûle des frais, affirmant que la combustion n'a « jamais été un véritable plancher ».
- Binji Pande, d'Ethlabs, a déclaré à Decrypt que l'ETH est une « réserve de valeur plus pérenne » que le Bitcoin, citant les menaces quantiques et de l'IA.
- Cela marque un changement notable dans le discours de la communauté Ethereum, après que l'ETH a été qualifié de « monnaie ultrasonique » en 2021.
Le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, veut que les gens cessent de valoriser l'ETH comme un jeton qui brûle des frais et commencent à le traiter comme une réserve de valeur, arguant que la combustion n'a « jamais » été aussi solide qu'elle n'y paraissait. Binji Pande, membre fondateur d'Ethlabs, a déclaré à Decrypt qu'il est d'accord, affirmant qu'il s'agit d'une « réserve de valeur plus pérenne » que le Bitcoin.
Il s'agit d'un changement notable dans le discours de la communauté Ethereum, après que l'ETH a été qualifié de « monnaie ultrasonique » lorsque le réseau a commencé à brûler une partie de chaque frais de transaction en 2021. L'argument était que plus les gens utilisaient Ethereum, moins de pièces existeraient en circulation, et moins de pièces signifiaient un prix plus élevé. Aujourd'hui, cependant, Buterin affirme que ce n'est pas aussi important que les gens pourraient le penser.
« Nous ne devrions pas être tristes si la combustion des frais est < 10 % du seuil de rentabilité indéfiniment ; la valeur de l'ETH vient d'ailleurs », a tweeté Buterin dimanche. Cette valeur, a-t-il soutenu, est la stabilité, qui vient du fait qu'Ethereum est décentralisé, résistant à la censure et doté d'une sécurité solide.
Développer pourquoi je crois que « l'ETH comme réserve de valeur (SoV) » a beaucoup plus de sens sur lequel se concentrer que « l'ETH comme jeton qui brûle des frais ».
Trois raisons principales :
1. L'ETH comme jeton qui brûle des frais n'a jamais été aussi solide qu'il n'y paraissait
2. Optimiser pour l'ETH comme jeton qui brûle des frais exigerait qu'Ethereum et…— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 novembre 2026
Ceux qui étaient favorables à la structure de combustion des frais soutenaient que les frais donnaient à l'ETH un plancher de prix, un peu comme l'action d'une entreprise peut être soutenue par ses revenus et ses bénéfices. De 2021 à 2023, Ethereum a brûlé des millions d'ETH chaque année, mais Buterin a déclaré que cela n'avait « jamais été un véritable plancher ». La plupart de ces combustions, a-t-il dit, provenaient d'usages internes à la crypto comme le prêt et des achats ridicules de NFT.
Connor Howe, cofondateur et PDG du fournisseur d'infrastructure Enso, a déclaré à Decrypt que l'expansion des couches 2 d'Ethereum a rendu l'argument de la combustion des frais moins pertinent. Connor a déclaré qu'une partie importante de l'activité s'est déplacée vers les couches 2, et que les utilisateurs paient « presque rien » pour régler des transactions. Pour optimiser un jeton qui brûle des frais, a-t-il ajouté, il faudrait aussi optimiser pour des prix de gas plus élevés — ce que personne ne souhaite.
« Si nous décidons que nous voulons réellement optimiser l'ETH pour brûler des frais afin de justifier une capitalisation boursière actuelle d'environ 270 milliards de dollars, alors Ethereum fonctionnerait essentiellement comme une grande entreprise à l'échelle mondiale », a déclaré Buterin. Ce faisant, Ethereum perdrait l'un de ses principaux arguments de vente : la décentralisation.
« Je suis d'accord avec Vitalik, et je crois aussi que l'ETH est le mieux positionné comme une réserve de valeur pérenne », a déclaré Pande d'Ethlabs à Decrypt. Il a souligné que le réseau résiste à la censure, qu'il bénéficie d'une « excellente distribution », qu'il est largement disponible et qu'il est « au centre de secteurs d'avenir en croissance tels que la tokenisation, les stablecoins et la DeFi ».
Réserve de valeur
Une réserve de valeur est un actif qui conserve sa valeur au fil du temps, ce qui signifie que les investisseurs peuvent y placer leur argent sans craindre qu'il ne disparaisse. Historiquement, l'or a été considéré comme la réserve de valeur ultime, et les partisans du Bitcoin l'ont présenté comme un « or numérique ».
Pande, cependant, soutient que les deux sont insuffisants comparés à Ethereum.
« L'or a tenu le rôle de réserve de valeur pendant longtemps, mais étant donné que le monde dans lequel nous vivons est beaucoup plus mondialisé, nous avons besoin d'une portabilité accrue, ce que l'or ne peut tout simplement pas offrir », a déclaré Pande à Decrypt. « Stocker de l'or n'est tout simplement plus utile au-delà d'un certain point ; on atteint des limites physiques. »
En ce qui concerne le Bitcoin comme réserve de valeur, Pande a exprimé son inquiétude quant au fait qu'il ne soit pas « pérenne » alors que les menaces de l'IA et quantiques se profilent.
Ethereum se prépare à ces menaces depuis un certain temps. En janvier, la Fondation Ethereum a formé une équipe post-quantique dédiée et, plus récemment, des chercheurs ont débattu des menaces potentielles alimentées par l'IA. En revanche, la communauté Bitcoin semble plus divisée sur la manière de faire face à la menace quantique.
« La sécurité est ancrée plus profondément dans la culture d'Ethereum que partout ailleurs », a déclaré Julian Ma, cofondateur d'Ethlabs, à Decrypt. « L'utilisation de l'IA pour des cyberattaques et la possibilité de briser la cryptographie renforcent la position de l'ETH en tant qu'actif programmable de réserve de valeur, car les années de préparation et les investissements massifs dans la sécurité et la vérification formelle du protocole Ethereum et de ses applications sont sur le point de porter leurs fruits. »
Pande a ajouté que les actifs plus récents ne peuvent pas rivaliser avec l'ETH en tant que réserve de valeur, car il n'existe aucun moyen de vérifier qu'ils sont équitablement distribués. La Fondation Ethereum possède moins de 0,2 % de l'ETH, a-t-il déclaré, et le jeton est négocié depuis 11 ans.
Prix de l'ETH le 10 novembre à 16h59 UTC
Clôture : 10 nov. 2026, 16:59 UTC
« Essayer de distribuer ou de miner un nouvel actif comme réserve de valeur en 2026, c'est comme essayer de cacher un sac de viande dans une mer de piranhas », a-t-il déclaré. « Cela peut et VA se centraliser. »
Cependant, tout le monde ne pense pas que la direction d’Ethereum y soit arrivée assez rapidement. Howe a déclaré que la Fondation Ethereum « doit commencer à réellement écouter et à examiner les applications qui se construisent sur son réseau ».
« Je pense qu’il a raison », a déclaré Howe à propos du récent tweet de Buterin, « et je pense qu’il a fallu trop de temps pour le dire ».
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