Oryginał ｜Odaily Planet Daily (@OdailyChina)
Autor｜Golem (@web3_golem)
Gdy kolejne pozamałżeńskie romanse Jensena Huanga wychodziły na jaw, najwyższy szef branży chipów zawiódł nie tylko swoją żonę i rodzinę, ale także portfele technologicznych inwestorów venture capital.
Wieczorem 12 listopada Jensen Huang ogłosił swoją rezygnację przed otwarciem amerykańskiej giełdy, a CFO Colette Kress przejęła obowiązki tymczasowego CEO Nvidii. Po ogłoszeniu tej wiadomości kurs akcji Nvidii spadł w pewnym momencie o ponad 10%, a ostatecznie zamknął się spadkiem o około 4,34%. Nie tylko akcje sektora technologicznego i AI doznały ciosu sentymentu, ale również pociągnęło to w dół wyniki rynku kryptowalut.
W ciągu ostatnich 24 godzin Bitcoin spadł poniżej poziomu 70 000 dolarów, ze spadkiem ponad 7%; ETH spadł poniżej 2000 dolarów, ze spadkiem ponad 6%. Według danych Quantify crypto, w ciągu ostatnich 24 godzin spośród 200 tokenów o największej kapitalizacji rynkowej na rynku kryptowalut tylko 16 tokenów utrzymało wzrosty, podczas gdy pozostałe 92% znajdowało się na minusie.
Jednocześnie, według danych Polymarket, prawdopodobieństwo spadku Bitcoina do 65 000 dolarów w listopadzie wzrosło do 56%, prawdopodobieństwo powrotu powyżej 75 000 dolarów wynosi tylko 29%, a prawdopodobieństwo obstawiania, że Bitcoin będzie dalej spadać i spaść poniżej 60 000 dolarów wynosi 19%.
Prawdziwy moment na łowienie dna jeszcze nie nadszedł. Osobisty skandal i rezygnacja Jensena Huanga to tylko ważne katalizatory dzisiejszego spadku, ale ten spadek Bitcoina faktycznie obejmuje również efekty oczekiwań na zacieśnienie makroekonomiczne i ograniczanie płynności przez instytucje, między innymi. To, czy te niedźwiedzie czynniki zostały całkowicie wchłonięte przez rynek, jest tym, co naprawdę warto brać pod uwagę przy decyzjach o łowieniu dna.
Niedźwiedzie czynniki dla Bitcoina
Podstawowym motorem są oczekiwania na zacieśnienie makroekonomiczne
10 listopada Biuro Statystyki Pracy USA poinformowało, że CPI w październiku wzrósł o 0,4% miesiąc do miesiąca (wyższy niż oczekiwane 0,3%), a bazowy CPI również był silny, rosnąc o 0,3% miesiąc do miesiąca, powyżej prognozowanych 0,2%. W połączeniu z wcześniejszymi silnymi danymi o zatrudnieniu, z prawdopodobieństwem podwyżki stóp o 25 punktów bazowych w grudniu przekraczającym 90%, rynek znacznie zwiększył również prawdopodobieństwo podwyżki o 50 punktów bazowych w grudniu, które początkowo wzrosło do 15%, a obecnie spadło z powrotem do 9%.
W wyniku tego rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA również wróciła powyżej 5%, dolar się umocnił, indeks dolara również zbliżył się do rocznego maksimum, a apetyt na ryzyko na rynku znacznie spadł. Jako nieprzynoszący odsetek aktywów ryzykownych, Bitcoin naturalnie ucierpiał w pierwszej kolejności i znalazł się pod presją synchronicznie ze złotem. 10 listopada Bitcoin spadł poniżej 75 000 dolarów.
Rynek od dawna wchłonął scenariusz podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych. To, na czym rynek obecnie się koncentruje, to prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną o 50 punktów bazowych. W ten piątek Stany Zjednoczone opublikują Indeks Cen Producentów (PPI). Jeśli dane będą łagodne, prawdopodobieństwo podwyżki o 50 punktów bazowych zmniejszy się, a Bitcoin może nadal mieć pole do odbicia; w przeciwnym razie będzie musiał stawić czoła dalszej presji.
Instytucje zaostrzają płynność kryptowalut
Kolejnym ważnym czynnikiem wywierającym presję na cenę Bitcoina jest to, że instytucje zaostrzają płynność kryptowalut.
Według danych SoSoValue, amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin odnotowały odpływy netto przez 5 kolejnych dni handlowych, a skumulowane odpływy przekroczyły 1,4 miliarda dolarów. Tylko 11 listopada jednodniowe odpływy netto osiągnęły 300 milionów dolarów, przy czym IBIT/BlackRock odpowiadał za zdecydowaną większość. Amerykańskie spotowe ETF-y Bitcoin posiadają Bitcoiny o wartości 92,7 miliarda dolarów, co stanowi 1,46% kapitalizacji rynkowej Bitcoina. Wcześniejsze zakupy instytucjonalne przekształciły się ze wsparcia strukturalnego w podaż, co naturalnie osłabia wsparcie cenowe Bitcoina.
Jednocześnie podaż stablecoinów również szybko się kurczy. Według statystyk, całkowita podaż stablecoinów zmniejszyła się o 14,2 miliarda dolarów w ciągu ostatnich 30 dni, co stanowi największy 30-dniowy spadek od 2022 roku. Jest to kluczowy sygnał „utraty krwi” po stronie popytu na rynku kryptowalut, wskazujący, że inwestorzy instytucjonalni nie są nawet skłonni trzymać środków na rynku w oczekiwaniu na okazje do kupna dna, lecz alokują je do innych aktywów, co dodatkowo zmniejsza płynność rynku kryptowalut.
Jeśli dane dotyczące napływów netto do spotowych ETF-ów Bitcoin i podaży stablecoinów nie ulegną poprawie, to Bitcoin nie osiągnął jeszcze punktu dna i odbicia.
Strategy (MSTR) usunięta z indeksów MSCI
W tej rundzie spadków występuje również czynnik związany z wiadomościami: wszystkie trzy spółki skarbowe kryptowalut zostały usunięte z indeksów MSCI. Strategy opuści indeks MSCI USA Index, Metaplanet opuści indeks MSCI Japan Small Cap Index, a Upexi opuści indeks MSCI USA Micro Cap Index. Powodem jest to, że nie spełniają one klasyfikacji MSCI dotyczącej spółek inwestycyjnych/holdingowych zgodnie z jej nowymi zasadami. (Powiązana lektura: DAT ponownie mocno uderzony: MSCI usuwa trzy spółki skarbowe, jak długo może trwać finansowanie zakupów monet?)
Należy zauważyć, że fundusze śledzące MSCI Global Investable Market Index (GIMI) posiadają około 13 milionów akcji MSTR o wartości rynkowej około 1,487 miliarda dolarów. JPMorgan szacował kiedyś, że przymusowa sprzedaż wyniesie od 1,8 do 2,8 miliarda dolarów, a jeśli inni główni dostawcy indeksów pójdą w ich ślady, skala może wzrosnąć do około 8,8 miliarda dolarów.
Chociaż sprzedawane nie są Bitcoiny, osłabi to również narrację o skarbcu Bitcoin i spowolni tempo zakupów monet przez Strategy, pogarszając nastroje rynkowe w sytuacji, gdy popyt instytucjonalny jest już słaby. Strategy sprzedała już Bitcoiny w tym roku, a jeśli sprzeda ponownie później, z pewnością wywoła to panikę na rynku.
Co właściwie powinniśmy zrobić?
Obecnie na rynku istnieje znaczna rozbieżność zdań co do tego, czy kupować na dnie po spadku Bitcoina poniżej 70 000 dolarów i jak rynek będzie się zachowywał w przyszłości. W krótkim terminie nastroje są dość ostrożne, podczas gdy w średnim i długim terminie wiele instytucji i traderów pozostaje byczo nastawionych.
Po stronie instytucjonalnej raport badawczy CICC nadal uważa, że polityka Rezerwy Federalnej nie „pozostaje w tyle za krzywą”, a ponieważ warunki finansowe są już marginalnie zaostrzone, konieczność przyspieszonych podwyżek stóp nie jest silna. Dlatego podtrzymuje ocenę, że ta runda zaostrzania pozostanie stopniowa i umiarkowana, i uważa, że Rezerwa Federalna podniesie stopy o 25 punktów bazowych w grudniu.
Główny analityk Huobi HTX, Cloud, również podziela ten pogląd, uważając, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp o 50 punktów bazowych w grudniu nie jest wysokie. Jednocześnie Cloud uważa, że Indeks Strachu i Chciwości rynku kryptowalut spadł do zakresu skrajnego strachu, dźwignia została stosunkowo dokładnie wyczyszczona, a przestrzeń do dalszego głębokiego spadku Bitcoina w krótkim terminie jest ograniczona. Jednak nadmierny spadek nie oznacza natychmiastowego odbicia; konieczne jest oczekiwanie na potwierdzenie spadku CPI w ciągu najbliższych dwóch miesięcy.
glassnode opublikował dziś, że popyt na Bitcoina na rynku amerykańskim wyraźnie ucichł. Przez cały okres korekty od wrześniowego szczytu Bitcoina Indeks Premii Coinbase pozostawał na terytorium ujemnym, a jego 30-dniowa średnia spadła do najniższego poziomu od lutego tego roku. Ale stwierdzono również, że wcześniej wielokrotnie dochodziło do wzrostów, które rozpoczynały się od obecnego poziomu głęboko ujemnej premii.
Jeśli chodzi o działania traderów, większość pozostaje ostrożna. Znany trader Killa opublikował dziś, że Bitcoin testuje obecnie kluczowy poziom cenowy w pobliżu szczytu byczego rynku z 2021 roku, który może być obecnie ostatnią ważną strefą wsparcia. Jeśli Bitcoin nie zdoła przeprowadzić skutecznego odbicia w tej strefie, cena może dalej spadać i ustanowić nowe minimum.
Trader „First Set 10 Big Goals” najnowszy oświadczył, że zamknął wszystkie pozycje z dźwignią przy obecnym poziomie cenowym (68 000–69 000 USD), tymczasowo wybierając kontrolę ryzyka i ochronę kapitału. Wcześniej stwierdził, że 76 000–78 000 USD to jego planowany przedział do ponownego wejścia w pełną pozycję długą, i upierał się, że 58 000 USD to dno tej rundy BTC, oczekując wzrostu Bitcoina do 120 000 USD w ciągu tego roku.
Niektórzy traderzy nie wytrzymali i już kupili na spadku. Trader Michaël van de Poppe opublikował dziś na platformie X, że kupuje Bitcoina na spadku, argumentując, że obecne nastroje rynkowe są wyjątkowo słabe, ale Bitcoin spadł tylko o około 20%; cena znajduje się nieco poniżej 200-dniowej średniej kroczącej, co jest strefą wsparcia z obfitą płynnością; ponadto, opierając się na wzorcach historycznych, Bitcoin zazwyczaj osiąga dno przed dużymi IPO (przykład IPO SpaceX).
Powiązane lektury
BTC spada do 68 000 USD, osiągając 3-miesięczne minimum, łańcuch kapitału AI nie wrócił do kryptowalut
