Kanada otworzyła 60-dniowe konsultacje w sprawie proponowanych przepisów dotyczących stablecoinów, które utrzymują zakaz wypłacania przez emitentów zysku i wymagają utrzymywania rezerw w kwalifikowanych kanadyjskich instytucjach finansowych.
Podsumowanie
- Konsultacje Kanady w sprawie stablecoinów trwają do 23 grudnia i obejmują przechowywanie rezerw, prawa do wykupu oraz obowiązki emitentów.
- Emitenci nie mogą wypłacać zysku od posiadanych środków, ale wynagrodzenia oparte na transakcjach pozostają dozwolone w ramach projektu.
- Opłaty za wykup byłyby ograniczone do 1%, a przelewy fiducjarne inicjowane w ciągu trzech dni roboczych.
- Zagraniczni emitenci niebędący instytucjami finansowymi, obsługujący Kanadyjczyków, wchodzą w zakres ram regulacyjnych, niezależnie od waluty referencyjnej ich stablecoina.
Departament Finansów opublikował projekt w Canada Gazette 24 października, a uwagi należy zgłaszać do 23 grudnia 2026 r.
Kanadyjska propozycja dotycząca stablecoinów dopuszcza wynagrodzenia transakcyjne
Proponowane przepisy zakazują uzgodnień finansowanych przez emitenta, które nagradzają większe posiadanie lub dłuższe okresy posiadania, jednocześnie dopuszczając wynagrodzenia związane wyłącznie z transakcjami. Projekt wymaga zabezpieczenia 1:1, depozytariuszy z siedzibą w Kanadzie oraz opłat za wykup nie wyższych niż 1%.
Według wyjaśnienia departamentu trzymiesięczny termin wykupu obejmuje upłynnienie rezerw i zainicjowanie przelewu fiducjarnego. Nie miałby zastosowania żaden minimalny limit kwoty wykupu.
Kanadyjska Rada Web3 wezwała w swoim przedbudżetowym wniosku z 8 września do węższego zakazu wypłaty zysku, domagając się wyraźnego zezwolenia na zachęty oparte na użytkowaniu, rabaty dla sprzedawców i programy lojalnościowe.
„Przepisy powinny potwierdzać, że wynagrodzenia stron trzecich oparte na użytkowaniu lub wolumenie transakcji nie podlegają zakazowi” – napisała rada.
W tym samym wniosku grupa branżowa argumentowała, że ograniczenia dotyczące płatności pośrednich mogłyby obejmować uzgodnienia niezwiązane z obawami politycznymi rządu. Stwierdziła, że uznane sieci kartowe rutynowo oferują klientom wynagrodzenia, i domagała się przepisów, które pozwoliłyby na porównywalne programy oparte na aktywności.
W kwestii przechowywania rada zaleciła wydzielone rezerwy odporne na upadłość oraz kanadyjskie przechowywanie dla stablecoinów emitowanych krajowo. W przypadku tokenów emitowanych za granicą i używanych przez Kanadyjczyków zaproponowała uzgodnienia wzajemności z innymi jurysdykcjami.
Zagraniczni emitenci wchodzą w zakres kanadyjskich ram regulacyjnych
Przegląd ram regulacyjnych Departamentu Finansów wskazuje, że przepisy obejmują krajowych i zagranicznych emitentów niebędących instytucjami finansowymi, którzy udostępniają Kanadyjczykom stablecoiny zabezpieczone fiducjarnie, bezpośrednio lub pośrednio. Departament nie rozróżnia tokenów denominowanych w dolarach kanadyjskich od tych odnoszących się do walut obcych.
W swoim opisie ochrony rezerw departament wymaga, aby aktywa pozostawały oddzielone od majątku zarówno emitenta, jak i depozytariusza. Jeśli emitent stanie się niewypłacalny, wierzyciele inni niż posiadacze stablecoinów nie mogą mieć dostępu do tych rezerw.
Wymogi rejestracyjne departamentu obejmują własność korporacyjną, kondycję finansową, technologię tokena oraz zgodność z ustawą o stablecoinach. Ciągłe ujawnianie informacji obejmowałoby informacje poświadczone przez księgowego i poparte opinią prawną.
Bank Kanady twierdzi, że jego obowiązki będą obejmować rejestrację emitentów, nadzór nad zgodnością, monitorowanie ryzyka emisji i wykupu oraz podejmowanie działań egzekucyjnych. Jego opublikowany mandat koncentruje się na pełnym zabezpieczeniu wysokiej jakości aktywami płynnymi i wykupie po wartości nominalnej.
Bank centralny opisuje tę pracę jako rozszerzenie istniejącego nadzoru nad płatnościami. Departament Finansów kieruje opracowywaniem przepisów, podczas gdy Bank wspiera tę pracę i będzie administrował ramami dla emitentów. Strona Banku poświęcona stablecoinom wskazuje publikację proponowanych przepisów w części I Canada Gazette jako obecny etap regulacyjny.
Kanadyjski plan budżetowy dotyczący stablecoinów na 2025 r. przewidział 10 mln CAD na dwa lata począwszy od 2026 r. na administrację, jak wcześniej informował crypto.news 5 listopada 2025 r. Budżet zakładał roczne koszty w wysokości 5 mln CAD do odzyskania od regulowanych emitentów.
Amerykańskie przepisy dotyczące stablecoinów wchodzą w życie w styczniu
Za granicą Urząd Kontrolera Waluty zakończył prace nad rozporządzeniem wykonawczym do ustawy GENIUS Act, wyznaczając 18 stycznia 2027 r. jako datę wejścia w życie. Biuletyn urzędu obejmuje aktywa rezerwowe, wykup, zarządzanie ryzykiem, przechowywanie, kapitał, wnioski i nadzór.
Ostateczne rozporządzenie utrzymuje ustawowy zakaz wypłacania przez emitenta odsetek lub zysku wyłącznie w związku z posiadaniem, używaniem lub zatrzymywaniem stablecoina płatniczego. W swojej dyskusji na temat nagród OCC usunął proponowane domniemanie wzruszalne regulujące niektóre ustalenia z udziałem stron trzecich.
Regulator twierdzi, że płatności oparte na transakcjach wymagają zbadania ich konkretnych warunków. Płatności, które nie stanowią odsetek ani zysku lub nie są dokonywane wyłącznie w związku z posiadaniem, używaniem lub zatrzymywaniem tokena, nie byłyby zakazane.
Istniejące programy nagród nie otrzymują automatycznego zwolnienia w ostatecznym tekście. OCC odmówił przyjęcia założenia, że programy powstałe przed wejściem w życie ustawy są z nią zgodne.
Proces zatwierdzania emitentów i udzielania zwolnień agencji, omówiony 22 października, pozwala kwalifikującym się wnioskodawcom z zasadniczo kompletnymi oczekującymi wnioskami na wystąpienie o pisemne złagodzenie. Zwolnienie może trwać nie dłużej niż 12 miesięcy, począwszy od 18 stycznia.
Biuletyn OCC pozostawia przepisy ustawy o tajemnicy bankowej, przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i sankcjom odrębnemu procesowi stanowienia prawa koordynowanemu z Departamentem Skarbu.
Kanadyjskie banki dążą do tokenizowanych depozytów
Kanadyjscy kredytodawcy rozwijają cyfrowe produkty płatnicze równolegle z ramami dotyczącymi stablecoinów. Sprawozdanie z 22 września dotyczące ich wspólnego projektu tokenizowanych depozytów wskazało Bank of Montreal, CIBC, National Bank of Canada, Royal Bank of Canada, Scotiabank i TD Bank jako uczestników.
Ich ogłoszona pierwsza faza koncentruje się na transferach tokenizowanych depozytów w dolarach kanadyjskich między uczestniczącymi instytucjami finansowymi. Banki poinformowały, że połączenia z innymi programami aktywów cyfrowych nastąpią w ramach późniejszych prac, nie podając harmonogramu komercyjnego uruchomienia.
Każdy tokenizowany depozyt pozostaje zobowiązaniem banku emitującego, reprezentując środki już tam przechowywane. Kanadyjski Urząd Nadzoru Instytucji Finansowych stwierdził, że digitalizacja depozytu nie zmienia jego charakteru prawnego.
Odrębny stablecoin w dolarach kanadyjskich, CADD, uzyskał instytucjonalne przechowywanie w Anchorage Digital 22 maja. Tetra Digital Group poinformowała, że instytucje mogłyby przechowywać token w amerykańskim banku kryptowalutowym posiadającym federalną licencję.
CADD jest zabezpieczony jeden do jednego dolarami kanadyjskimi przechowywanymi w licencjonowanej kanadyjskiej spółce powierniczej i otrzymał zatwierdzenie od regulatorów w Albercie, zgodnie z majowym ogłoszeniem.
