Tether odnotował 1,5 miliarda dolarów zysku operacyjnego netto w trzecim kwartale, jednocześnie odbudowując swoje nadwyżkowe rezerwy do prawie 8 miliardów dolarów, czyli niemal dwukrotnie więcej niż poduszka finansowa, którą posiadał trzy miesiące wcześniej.
Podsumowanie
- Nadwyżkowe rezerwy osiągnęły 7,95 miliarda dolarów wobec 183,50 miliarda dolarów łącznych zobowiązań na koniec września.
- Bezpośrednie i pośrednie posiadanie bonów skarbowych USA wyniosło łącznie 132,4 miliarda dolarów, według Tether.
- Rezerwy obejmowały 19,08 miliarda dolarów w fizycznym złocie i 8,37 miliarda dolarów w Bitcoinie.
- Dziewięciomiesięczny zysk operacyjny osiągnął 4,5 miliarda dolarów, przy czym bony skarbowe i transakcje reverse repo zapewniły większość dochodów.
Ogłoszenie Tether z 30 października announcement określiło łączne aktywa rezerwowe na 191,45 miliarda dolarów na dzień 30 września. BDO przygotowało towarzyszące poświadczenie obejmujące dane finansowe emitenta i aktywa zabezpieczające jego tokeny powiązane z dolarem.
Poduszka rezerwowa wzrosła, mimo że zysk operacyjny dorównał poprzedniemu kwartałowi, a emisja USDT pozostała zasadniczo stabilna na poziomie około 184 miliardów dolarów w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2026 roku.
Tether odbudowuje swoją poduszkę po spadku w drugim kwartale
Na koniec czerwca Tether posiadał 187,75 miliarda dolarów w aktywach wobec 183,64 miliarda dolarów w zobowiązaniach, pozostawiając 4,11 miliarda dolarów w nadwyżkowych rezerwach, jak wcześniej informował crypto.news w swoim omówieniu wyników za drugi kwartał.
Do zamknięcia września aktywa wzrosły o około 3,7 miliarda dolarów, podczas gdy zobowiązania nieznacznie spadły. Wynikająca z tego poduszka w wysokości 7,95 miliarda dolarów była około 94% wyższa niż poziom z czerwca, na podstawie raportowanych danych.
Obliczona w stosunku do łącznych zobowiązań, najnowsza poduszka stanowiła około 4,34%, w porównaniu z około 2,24% trzy miesiące wcześniej. Aktywa wynosiły zatem blisko 104,34 dolarów na każde 100 dolarów zobowiązań na koniec kwartału.
„Naszą odpowiedzialnością jest zapewnienie, że USD₮ pozostanie niezawodny, gdy ludzie najbardziej go potrzebują” – powiedział Paolo Ardoino, CEO Tether, w ogłoszeniu.
Ardoino opisał płynność na potrzeby umorzeń i zasoby finansowe wspierające infrastrukturę jako priorytety strategii rezerwowej spółki.
Towarzyszący raport finansowy odnotowuje 183,47 miliarda dolarów zobowiązań związanych z wyemitowanymi tokenami cyfrowymi. Jego polityki rachunkowości klasyfikują te tokeny jako zobowiązania płatne na żądanie według ich kontraktowej wartości wykupu.
Bony skarbowe dominują w rezerwach obok złota i Bitcoina
Bazowy raport rezerwowy wymienia 122,84 miliarda dolarów w bezpośrednio posiadanych bonach skarbowych USA, ze średnim ważonym terminem zapadalności poniżej 90 dni.
Transakcje overnight reverse repurchase agreements stanowiły 9,52 miliarda dolarów, podczas gdy terminowe transakcje reverse repo wyniosły łącznie 7,18 miliarda dolarów. Wliczając niewielkie salda bonów skarbowych innych niż USA i depozytów bankowych, kategoria gotówki, ekwiwalentów gotówki i depozytów krótkoterminowych osiągnęła 139,58 miliarda dolarów.
Obliczona na podstawie raportu, ta kategoria stanowiła około 72,9% łącznych rezerw.
Poza tymi instrumentami Tether posiadał 19,08 miliarda dolarów w metalach szlachetnych, zidentyfikowanych jako fizyczne sztabki złota spełniające standardy London Bullion Market Association. Posiadanie Bitcoina wyceniono na 8,37 miliarda dolarów przy cenie z 30 września wynoszącej 83 621,23 dolarów za monetę.
Złoto i Bitcoin razem stanowiły 27,45 miliarda dolarów, czyli około 14,3% aktywów rezerwowych. Wcześniejsze omówienie składu aktywów rezerwowych Tether odnotowało łączną kwotę 24,64 miliarda dolarów dla tych kategorii na koniec czerwca.
Wrześniowy raport wycenia oba posiadane aktywa według wartości godziwej, co oznacza, że ich raportowane kwoty w dolarach uwzględniają ceny rynkowe na dzień raportowania.
Pożyczki zabezpieczone wyniosły łącznie 14,18 miliarda dolarów, a następnie 6 miliardów dolarów w innych inwestycjach, 4,18 miliarda dolarów w akcjach publicznych i 63,9 miliona dolarów w obligacjach korporacyjnych. Tether opisuje pożyczki jako nadzabezpieczone, z wezwaniami do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i mechanizmami likwidacji zaprojektowanymi w celu utrzymania pokrycia zabezpieczenia.
Zysk operacyjny różni się od raportowanego wyniku finansowego
Bony skarbowe i transakcje reverse repo dostarczyły większość dochodu operacyjnego Tether w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy, według spółki.
Jej odrębne uzgodnienie kapitałów własnych wykazuje wynik finansowy w wysokości 1,66 mld dolarów za okres od stycznia do września oraz 519 mln dolarów odpływu kapitału netto. Kapitał własny na początek okresu w wysokości 6,81 mld dolarów stał się zatem 7,95 mld dolarów na koniec września.
Ogłoszony za ten sam okres zysk operacyjny w wysokości 4,5 mld dolarów jest zatem inną miarą niż wynik finansowy wykazany w tym uzgodnieniu.
Dla porównania, dane Circle za drugi kwartał obejmowały 668 mln dolarów dochodu z rezerw i 48 mln dolarów zysku netto. Emitent USDC zaraportował 701 mln dolarów całkowitych przychodów i dochodu z rezerw, wraz z 412 mln dolarów kosztów dystrybucji, transakcji i innych.
Circle przypisał 5% roczny wzrost dochodu z rezerw 25% wzrostowi średniego obiegu USDC, częściowo zrównoważonemu przez spadek stopy zwrotu z rezerw o 66 punktów bazowych.
Wrześniowy raport Tether zawiera kolejne rozwiązanie księgowe. W przypisie stwierdzono, że akcjonariusze zatwierdzili zbadane sprawozdania finansowe za 2025 rok w dniu 13 sierpnia 2026 roku. Kierownictwo dostosowało dane porównawcze i kapitał własny na początek okresu do tych sprawozdań, w tym zmiany dotyczące zdarzeń późniejszych i polityk rachunkowości.
