A oferta circulante é a quantidade de um token disponível no mercado agora. A oferta total costuma incluir também tokens que existem, mas podem não estar circulando, enquanto a oferta máxima é o número máximo de tokens que pode existir, caso o protocolo defina um limite.
O que cada número significa
A oferta circulante conta as moedas que estão de fato nas mãos do público e podem ser negociadas: é o número usado para calcular a capitalização de mercado [1]. A oferta total conta todas as moedas que existem hoje, incluindo tokens travados, reservados para o time ou em vesting, mas não as que foram queimadas em definitivo. Há um terceiro número, a oferta máxima, que é o teto rígido que uma moeda pode alcançar; algumas têm esse teto e outras não [2].
Lendo a distância entre as duas
A oferta circulante e a total se diferenciam pelas moedas que já existem mas não são contadas como circulantes, sobretudo as travadas, as reservadas para o time e as que seguem em vesting. Nenhuma delas entra no valor de mercado, então um token com circulante pequeno pode ter uma fatia grande da oferta esperando no calendário de desbloqueios. Uma distância curta indica que quase tudo o que existe já é negociado; uma distância larga, que boa parte da oferta ainda está por chegar.
Os três números de oferta lado a lado
| Critério | Oferta circulante | Oferta total | Oferta máxima |
|---|---|---|---|
| O que conta | Moedas nas mãos do público, negociáveis hoje | Todas as moedas que existem agora | O teto que a moeda nunca passa |
| Moedas travadas | Não contam | Contam | Dentro do teto |
| Serve para | O valor de mercado de hoje | Medir a diluição futura | Medir a diluição futura |
| Toda moeda tem | Sim | Sim | Não, algumas não têm teto |
Como encontrar a oferta circulante de um token
Comece pelos números de oferta que constam na documentação oficial do token do projeto e compare-os com os de um grande provedor de dados de mercado. Antes de confiar em um ou no outro, confira o que o número não inclui. CoinGecko, por exemplo, deixa de fora os tokens travados e os que estão em vesting, além dos que estão com a equipe do projeto ou com a fundação, mesmo quando estão desbloqueados [2]. Outros provedores podem traçar esses limites de um jeito um pouco diferente [3]. Anote a data de cada número que usar: a oferta muda o tempo todo, como explica a próxima seção.
O que muda o fornecimento de um token
Algumas coisas mudam o fornecimento de um token ao longo do tempo: os desbloqueios que liberam moedas travadas, a nova emissão, as queimas que removem moedas em definitivo, as liberações de tesouraria e a inflação prevista no protocolo.
Exemplo de cálculo do market cap
Se um token é negociado a US$ 2 e tem 100 milhões de tokens em circulação:
Market cap = US$ 2 × 100.000.000 = US$ 200 milhões
Se o token tem fornecimento máximo de 500 milhões, uma avaliação totalmente diluída simplificada ao mesmo preço seria:
FDV = US$ 2 × 500.000.000 = US$ 1 bilhão
Em resumo
A oferta circulante diz o que dá para negociar hoje; a total diz quanto existe ao todo, incluindo as moedas que ainda esperam para ser liberadas. Uma distância grande entre as duas é um sinal para olhar mais de perto: se muitos tokens travados vão se desbloquear depois, essa oferta futura pode diluir quem já detém, mesmo com a demanda parada. Use a circulante para julgar a capitalização de hoje e a total ou a máxima para medir a diluição que pode vir. Para continuar aprendendo os fundamentos, acompanhe mais conteúdos da Bitbase Academy.
Perguntas frequentes
Fornecimento total é a mesma coisa que fornecimento máximo?
Não. O fornecimento total conta todas as moedas que existem neste momento, incluindo as travadas, reservadas e em vesting, mas não as que foram queimadas em definitivo. O fornecimento máximo é o teto rígido que uma moeda pode alcançar, e nem toda moeda tem um.
Um fornecimento em circulação menor significa que o token é melhor?
Não. O número de moedas sozinho não diz nada sobre valor: o market cap sai do preço multiplicado pelo fornecimento em circulação, e uma circulação pequena pode esconder um fornecimento total bem maior ainda por desbloquear. Vale ler os dois números juntos, e não um de cada vez.
Por que o market cap pode subir depois de desbloqueios de tokens?
O market cap é o preço multiplicado pelo fornecimento em circulação, então liberar tokens travados aumenta a circulação e pode empurrar o market cap para cima mesmo com o preço parado. É a mesma aritmética do exemplo acima: com o preço igual, mais moedas em circulação significam market cap maior e uma fatia menor do total para quem já tinha o token.
Qual é a diferença entre market cap e FDV?
O market cap usa o fornecimento em circulação, enquanto a avaliação totalmente diluída usa o fornecimento máximo. No exemplo acima, o mesmo token ao mesmo preço vale US$ 200 milhões por market cap e US$ 1 bilhão em base totalmente diluída — por isso a distância entre os dois números mostra rápido quanta diluição ainda está por vir.
Leituras relacionadas
Outros artigos da Bitbase sobre este tema:
- Recompras, queimas e sinais de fluxo
- Negociação pré-mercado e avaliação no lançamento
- Fungibilidade de tokens e padrões
Aviso: Este artigo é conteúdo educacional da Bitbase Academy, fornecido apenas para fins informativos. Não constitui aconselhamento de investimento, negociação, tributário ou financeiro. Criptoativos são voláteis; avalie seu próprio risco. Escrito em outubro de 2026; consulte as informações oficiais mais recentes.
Fontes
[1] Coinbase, "What is market cap?" coinbase.com
[2] CoinGecko, "CoinGecko Supply Methodology." support.coingecko.com
[3] CoinGecko, "What Is Circulating Supply and Why It Matters." coingecko.com
