Autor: Rightsideonly
Compilado por: AIdidiaoJP, Foresight News
Nota: Este artigo é apenas uma observação de projetos e organização de informações. Os projetos mencionados estão, em sua maioria, em estágio inicial e apresentam alta incerteza. Pedimos aos leitores que julguem de forma independente e estejam atentos aos riscos.
Esta semana falei sobre os projetos que acompanhei e conheci durante a conferência. Alguns ainda estão em fase de desenvolvimento anônimo, aguardando atualizações da equipe. Os cinco abaixo são projetos que estou acompanhando ativamente: Mezzanine, INFINIT, IRIS, RISEx e Boros. Deixando claro desde já, não tenho interesses envolvidos, apenas acho o Boros realmente muito legal.
Mezzanine: divide um único ativo ou estratégia de rendimento em múltiplas camadas
O Mezzanine constrói cofres estruturados em torno de um único ativo ou de uma única estratégia de rendimento, e então divide o cofre em diferentes camadas.
O ativo subordinado absorve as perdas primeiro e também recebe uma proporção maior dos rendimentos; a camada sênior fica atrás do buffer e tem rendimento menor. Opcionalmente, pode haver uma camada intermediária (tranche Mezzanine), com período de saque geralmente mais longo.
Cada cofre também possui um token base que não gera rendimento, posicionado na camada super-sênior, absorvendo perdas por último. Os depósitos são primeiro convertidos nesse token base e depois entram em uma camada, etapa realizada automaticamente pelo App.
O Mezzanine ainda não foi lançado, mas o primeiro cofre já está totalmente descrito na documentação, e a estratégia dentro dele já opera em outro lugar: o Hastra Optimizer Vault. Os usuários depositam USDC ou wYLDS na Ethereum, e a estratégia converte os fundos em Hastra PRIME e AUTO, e então faz looping via Morpho e Kamino; Aave, Exponent e Pendle são listados como locais que podem ser usados.
A reserva é de 50 mil dólares, financiada pelo gestor de ativos, e há também um mês de rendimento do cofre em uma conta de custódia. Em termos de segurança, o projeto passou por auditorias da Sherlock e ChainSecurity, e por verificação formal da Certora; os parceiros listados no site oficial incluem Pendle, Kamino, Upshift e RedStone.
A proporção de divisão entre a camada sênior e a subordinada ainda não foi divulgada. A documentação afirma que, quando a página do cofre for aberta, serão exibidas as proporções de recompensa base e prêmio de risco; vou ficar de olho nas próximas atualizações.
INFINIT: cofre de trading gerenciado, já alcançou cerca de 32% anualizado em operação real
A INFINIT opera cofres de trading gerenciados, executando operações na Hyperliquid. Gestores de estratégia externos são responsáveis pela operação e devem investir capital próprio como primeira perda. O primeiro cofre é o APEX MultiStrategy da APEX Quants, que começou a operar em 30 de julho e atualmente apresenta desempenho conforme o esperado.
Esse cofre, com base em 506,1 mil dólares em depósitos de USDC, subiu 7,18% em 82 dias; até 20 de outubro, na base anualizada do App, era de 31,94% APR.
O cofre opera comprado e vendido na Hyperliquid, cobrindo criptoativos, ações, commodities e índices, decidindo quando operar com base na identificação do estado de mercado; quando nenhum ativo passa do limiar de pontuação, fica sem posição aguardando.
O backtest mostra, em uma janela de 84 dias, 163% anualizado e drawdown máximo de 10,5%. Os 31,94% em operação real ficam abaixo da estimativa conservadora de 40% a 90% dada pelo próprio gestor, mas muito acima da maioria dos rendimentos de mineração em DeFi, e o próximo cofre vale a expectativa.
O token IN distribuirá parte das taxas de execução aos stakers, será usado para desbloquear funcionalidades do App e virá com direito a voto de governança. O Vault 1 será resgatado em 28 de outubro, e a janela de depósito do Vault 2 está planejada para 28 de outubro a 11 de novembro. Até o momento da escrita deste artigo, o Vault 1 tem 8 dias de negociação restantes, e a estratégia já foi validada em operação real.
IRIS: sobrepõe empréstimos de taxa fixa e prazo fixo aos mercados de empréstimo existentes
A IRIS sobrepõe empréstimos de taxa fixa e prazo fixo aos mercados de empréstimo existentes. Ela não cria um novo mercado de taxas, mas se apoia no Morpho Blue e no Aave V3, portanto não precisa iniciar liquidez do zero.
O mecanismo é aproximadamente o seguinte: o formador de mercado (solver) assina uma cotação off-chain, e, após o tomador aceitar, a taxa de empréstimo fica travada até o vencimento, enquanto o local subjacente continua recebendo taxa flutuante. O solver deposita margem, cobre a diferença entre a taxa fixa e a flutuante, ganha o spread mais o rendimento do colateral, e então deduz a taxa do protocolo.
Cada empréstimo é colocado em um "pod" (compartimento isolado) descartável, com colateral e dívida isolados separadamente, sem se misturar com outros empréstimos; as posições podem ser refinanciadas entre plataformas da lista branca.
A IRIS atualmente não tem TVL, volume de empréstimos ou token de emissão públicos. Ainda há muito a ser feito, mas, se funcionar, poderá abrir um novo caminho para empréstimos de prazo fixo sem criar novos pools de liquidez.
RISEx: DEX de contratos perpétuos com livro de ofertas totalmente on-chain
A RISEx é uma DEX de contratos perpétuos cujo livro de ofertas roda inteiramente dentro da EVM da RISE. A RISE opera em uma L2 Optimistic Rollup. Aqui não há motor de matching off-chain; ordens, matching e liquidação são todos estados on-chain, e outros contratos podem lê-los e operar com base neles na mesma transação.
Atualmente acompanha 43 mercados perpétuos, com cerca de 39 milhões de dólares em contratos em aberto, ainda sendo considerada um projeto novo. As principais moedas têm alavancagem máxima de 25x, usando USDC como colateral.
A RISE já levantou 8 milhões de dólares, dos quais 4 milhões vieram da Galaxy Ventures em junho de 2025; os investidores da rodada seed incluem Vitalik Buterin e Stani Kulechov.
A RISEx ainda não tem token. A chain RISE e a RISEx se autodenominam "um time, uma visão, um token". A mainnet ainda tem acesso restrito, sendo necessário entrar por convite ou indicação da lista de espera.
Boros: cria mercados para diversos tipos de taxas de juros, começando pelo funding rate perpétuo
O Boros faz infraestrutura voltada para ineficiências de mercado, criando mercados para diversos tipos de taxas de juros. Atualmente o foco está no funding rate perpétuo: os usuários podem comprar ou vender a descoberto Yield Unit com alavancagem, convertendo o funding rate flutuante em uma APR implícita fixa.
Em 15 de outubro, o Boros lançou mercados de spread: ETH e BTC, com subjacente sendo o funding rate da Hyperliquid menos o funding rate da Gate. Uma posição acompanha o spread entre os dois locais; no lançamento, a cotação de venda a descoberto era de cerca de 25% a 35% de APR fixa.
Como se ganha dinheiro dos dois lados? Vender o spread a descoberto e, ao mesmo tempo, fazer hedge com contratos perpétuos nos dois locais resulta em delta neutro, ganhando a APR implícita fixa, de cerca de 25% a 35%. Comprar o spread significa receber o spread real a cada liquidação, desde que o spread real permaneça acima da taxa fixa que você paga.
Os arbitradores vendem continuamente a descoberto, o que pressiona a taxa fixa para baixo; os compradores, por sua vez, compram mais barato. As operações de ambos os lados criam vantagens mútuas, e o volume de negociação cresce cada vez mais.
Os usuários também podem executar operações de taxa fixa através do terminal CrossEx. Este é um aplicativo gratuito e de código aberto, que roda na própria máquina do usuário. Ele escaneia todos os mercados do Boros, compara com os contratos perpétuos da Gate CrossEx e calcula o retorno anualizado líquido após taxas e slippage; após escolher o mercado, primeiro trava a ponta de taxa fixa do Boros e depois faz o hedge da ponta de contrato perpétuo na Gate na ordem correta. A interface mostra a APR fixa travada, a margem, se ainda se mantém delta neutro e o retorno esperado no vencimento.
Isso soa como uma estratégia de mesa de trading, mas não são apenas as mesas de trading que fazem isso. O usuário @gabavineb postou que, após 25 dias comprando o spread, uma posição de 9,19 ETH rendeu 1,96 ETH, cerca de 21%, e ainda escreveu os passos da operação.
Se você quiser entender antes de colocar capital, a Boros Academy explica os mecanismos e estratégias comuns: especulação com taxas de juros, hedge do próprio custo de funding e arbitragem delta neutra. Passar uma tarde vendo a Academy e depois testar com uma posição pequena é o suficiente para entender.
