Canadá propõe regras para stablecoins com limite de 1% nas taxas de resgate e proibição de rendimento

O Canadá propôs no sábado regras que obrigariam as empresas emissoras de stablecoins — tokens criptográficos projetados para manter um valor estável, geralmente um dólar americano — a manter dinheiro real por trás de cada moeda e devolvê-lo mediante solicitação. O projeto, publicado na Canada Gazette, o jornal oficial do governo, também mantém a proibição de pagar juros aos detentores, também conhecidos como rendimento.

Para qualquer pessoa que detenha esses tokens ou que possa enviar dinheiro ao exterior com eles, as regras determinam se você recebe dinheiro real de volta caso a empresa por trás da moeda entre em colapso, com que rapidez ele chega e quanto custa.

Cada moeda deve ser lastreada um para um por reservas limitadas a dinheiro e dívida pública com vencimento em três meses ou menos, juntamente com fundos do mercado monetário (conjuntos de ativos seguros de curto prazo) que detenham apenas tais ativos.

Essas reservas devem ficar com um custodiante canadense em contas separadas que os credores não possam acessar caso o emissor vá à falência. Os detentores poderiam resgatar qualquer quantia em até três dias úteis, com taxas limitadas a 1%.

Os emissores não poderiam pagar juros simplesmente por deter uma moeda, nem encaminhá-los por meio de terceiros: qualquer arranjo que permita a alguém obter rendimento por detê-la, inclusive compartilhando a receita do emissor, conta como pagamento indireto. Recompensas vinculadas ao uso de uma moeda, e não à sua detenção, continuariam permitidas.

“Essas proibições têm o objetivo de distinguir as stablecoins de produtos financeiros que competem diretamente com depósitos bancários ou outros instrumentos que rendem juros”, diz o aviso. Os emissores ainda poderiam ficar com o que suas reservas rendem, desde que as reservas permaneçam pelo menos iguais às moedas em circulação.

Os emissores também não poderiam apresentar uma moeda como depósito bancário nem alegar seguro de depósito ou garantia governamental, e as reclamações precisariam ser reconhecidas em até sete dias e resolvidas em até 30.

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A Lei das Stablecoins tornou-se lei em 26 de março de 2026, depois que Ottawa anunciou o plano em seu orçamento de novembro. O Banco do Canadá registrará e supervisionará os emissores.

“Há uma necessidade premente de serviços de pagamentos transfronteiriços mais rápidos, mais baratos, mais transparentes e mais acessíveis”, disse Ron Morrow, diretor executivo de pagamentos, supervisão e fiscalização do Banco do Canadá, em uma conferência em Ottawa em setembro de 2025.

Nos Estados Unidos, o presidente Donald Trump assinou o GENIUS Act, a lei de stablecoins dos EUA, em 18 de julho de 2025, e também proíbe os emissores de pagar juros aos detentores.

A disputa desde então tem sido sobre permitir que plataformas de criptomoedas ofereçam rendimento aos usuários, o que os bancos se opõem porque dizem que os depósitos poderiam escoar para as criptomoedas. A disputa foi tão divisiva que ajudou a levar ao fracasso do Clarity Act no Senado, um projeto de lei separado destinado a estabelecer regras mais amplas para o mercado de criptomoedas.

O lobby bancário se opôs ao Clarity Act sob o argumento de que ele não fechava suficientemente o que consideravam uma brecha no GENIUS Act, que atualmente permite que plataformas como a Coinbase ofereçam rendimento a clientes que mantêm stablecoins USDC em suas contas.

À medida que o debate sobre stablecoins agora avança para o vizinho ao norte dos Estados Unidos, as penalidades chegariam a 1 milhão de dólares canadenses para violações graves e a 10 milhões para as "muito graves", como não manter reservas adequadas ou não resgatar pelo valor nominal. O aviso presume cinco emissores, e cerca de 30 outras empresas de pagamento, incluindo plataformas de criptomoedas que mantêm moedas de clientes em carteiras, estariam sob a supervisão do Banco do Canadá.

Ottawa está recebendo comentários por 60 dias, até aproximadamente 23 de dezembro. "A intenção é que os Regulamentos propostos entrem em vigor no outono de 2027", diz o aviso.