Em resumo
- A CFTC publicou um aviso prévio descrevendo o Regulamento CTX e o Regulamento CAM, que permitiriam que exchanges de criptomoedas se registrassem como um novo tipo de "mercado de ativos cripto" regulamentado federalmente.
- De acordo com a leitura preliminar da agência, apenas oferecer alavancagem poderia trazer até mesmo negociações totalmente pagas para a supervisão da CFTC, a menos que os clientes tomem a entrega efetiva de suas criptomoedas.
- O público tem 60 dias para comentar. As exchanges que não oferecem alavancagem poderiam continuar operando sob licenças estaduais.
A CFTC quer dar às exchanges de criptomoedas um lar federal, e a alavancagem é a chave que abre a porta.
A agência está avançando com mais propostas de regulamentação após o colapso do Clarity Act, a legislação que teria estabelecido as regras básicas para a maioria das atividades com criptomoedas nos Estados Unidos, mas que no mês passado ficou aquém. A CFTC publicou na segunda-feira um aviso prévio de proposta de regulamentação, um passo inicial que busca a contribuição do público antes que as regras formais sejam redigidas.
Sua proposta delineia dois frameworks interligados: Regulation Crypto Asset Transactions, ou Regulation CTX, e Regulation Crypto Asset Markets, ou Regulation CAM. O público terá 60 dias para comentar assim que o aviso aparecer no Federal Register.
O plano se baseia em uma disposição Dodd-Frank de 2010 que exige que negociações de commodities de varejo oferecidas com alavancagem, margem ou financiamento ocorram em uma exchange registrada na CFTC, como se fossem futuros.
Sob a Regulation CTX, a CFTC interpreta essa regra de forma ampla. Simplesmente oferecer alavancagem, mesmo por meio de documentos rotineiros de onboarding ou termos de serviço, poderia colocar negociações totalmente pagas sob a supervisão da agência, desde que o criptoativo comprado fique nos registros internos da exchange, em vez de na carteira do próprio cliente.
Essas negociações escapam da supervisão federal apenas por meio da "entrega efetiva", o que, segundo a CFTC, poderia exigir que os clientes mantenham suas chaves privadas. Protocolos de negociação on-chain, que normalmente enviam tokens diretamente para as carteiras dos usuários, geralmente atenderiam a esse requisito, disse a agência.
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A regulamentação CAM criaria uma licença de "mercado de ativos cripto", uma versão adaptada do status de mercado de contratos designados detido pelas bolsas de futuros. As negociações passariam por comerciantes de comissões de futuros, corretores sujeitos a regras de combate à lavagem de dinheiro, e a alavancagem poderia vir apenas desses corretores ou dos bancos que eles patrocinam. As bolsas também poderiam se registrar como seus próprios corretores e câmaras de compensação.
A CFTC está avaliando requisitos e padrões de prova de reservas em relação à listagem de tokens propensos à manipulação. As exchanges que não oferecem alavancagem poderiam continuar operando sob licenças estaduais de transmissor de dinheiro.
O presidente da CFTC, Michael Selig, disse que as regras são "projetadas para prevenir, em vez de apenas processar após o fato, esquemas fraudulentos como o FTX".
O aviso também repudia a abordagem passada da agência, descrevendo seus casos da era Biden contra Kraken, Ooki DAO e Uniswap como "regulamentação por meio de execução".
A CFTC enviou o framework à Casa Branca para revisão em setembro, dias depois de o Clarity Act falhar no Senado. Selig havia dito em agosto que a agência escreveria suas próprias regras cripto se o Congresso ficasse aquém. A CFTC também enviou à Casa Branca novas regras para mercados de previsão.
