O Departamento do Trabalho dos EUA submeteu sua regra final sobre investimentos alternativos em planos de aposentadoria para revisão da Casa Branca, avançando uma estrutura que poderia facilitar para os empregadores oferecer exposição a criptomoedas por meio de contas 401(k).
Resumo
- O OIRA recebeu a regra final em 5 de novembro e lista sua revisão como pendente.
- A proposta de março descreve seis fatores para os fiduciários considerarem ao selecionar opções de investimento.
- Os americanos detinham US$ 10,8 trilhões em planos 401(k) no final de junho, segundo o ICI.
- O cenário de alocação de criptomoedas de US$ 216 bilhões da Sweep pressupõe que 2% desse dinheiro entre em ativos digitais.
O Office of Information and Regulatory Affairs lista a medida como “Fiduciary Duties In Selecting Designated Investment Alternatives”, identificando-a como uma regra final submetida pela Employee Benefits Security Administration do Departamento do Trabalho. O registro traz o identificador de regra 1210-AC38 e classifica a ação como economicamente significativa.
Recebida na quinta-feira, 5 de novembro, a regra permanece em revisão, sem prazo legal listado. Sua submissão segue o anúncio do departamento em 30 de março de uma proposta que abrange como os gestores de planos de aposentadoria avaliam opções de investimento, incluindo fundos que detêm private equity, imóveis e ativos digitais.
O acesso a criptomoedas em 401(k) dependeria de decisões fiduciárias
Em seu anúncio de março, o Departamento do Trabalho disse que os gestores de planos de contribuição definida já tinham autoridade para considerar ativos alternativos, embora historicamente poucos o tenham feito.
A estrutura proposta estabelece um processo que os gestores poderiam seguir ao decidir se um investimento pertence ao menu de um plano. Sua porto seguro diz respeito ao seu dever de prudência sob o Employee Retirement Income Security Act, a lei federal que rege os planos de aposentadoria do setor privado.
O departamento descreveu sua abordagem como neutra em relação a diferentes investimentos. O vice-secretário do Trabalho, Keith Sonderling, disse que a proposta “se abstém de dizer que qualquer classe de ativos é melhor ou pior do que outros tipos de investimento”.
De acordo com a ficha informativa do departamento, a estrutura se aplicaria a qualquer alternativa de investimento designada, além de fundos que contenham ativos alternativos. Seguir o processo especificado criaria uma presunção de que um fiduciário cumpriu o requisito de prudência para os fatores considerados.
O Crypto.news relatou anteriormente que a proposta foi liberada pela revisão da Casa Branca em 24 de março. A submissão de novembro diz respeito à etapa de regra final, após a publicação da proposta no Federal Register em 31 de março e o prazo de comentários públicos de 1º de junho.
Seis fatores abrangem custos, saques e riscos de investimento
A regra proposta de março identifica seis fatores não exaustivos: desempenho, taxas, liquidez, avaliação, benchmarks de desempenho e complexidade.
Para desempenho, o departamento pede que os fiduciários comparem um número razoável de investimentos semelhantes e avaliem os retornos esperados após as taxas, levando em conta o risco e um período de investimento apropriado. Seus exemplos reconhecem que uma estratégia com retornos esperados mais baixos ainda pode ser prudente se suas características de risco apoiarem os objetivos do plano.
Os custos recebem uma avaliação separada. A proposta não exige que os gestores escolham o produto mais barato em todos os casos, mas afirma que despesas mais altas devem ser sustentadas pelos retornos esperados do investimento ou outros benefícios.
As avaliações de liquidez considerariam se um investimento pode atender às necessidades previstas tanto no nível do plano quanto no nível do participante. A ficha informativa nomeia saques de aposentadoria, desligamentos do emprego, dificuldades financeiras, realocações de investimento e empréstimos do plano entre os eventos que podem exigir acesso ao dinheiro.
As disposições de avaliação e benchmarking abordam como os gestores avaliam investimentos sem preços de mercado prontamente disponíveis. A proposta define um benchmark significativo por sua semelhança com o mandato, a estratégia, os objetivos e os riscos de um investimento, enquanto a complexidade forma parte da revisão do produto pelo fiduciário.
A cifra de US$ 216 bilhões pressupõe uma alocação de 2% em criptomoedas
Em uma publicação no X em 6 de novembro, Sweep sugeriu que mover 2% do dinheiro mantido em contas americanas de 401(k) para criptomoedas geraria US$ 216 bilhões em novos influxos.
O cálculo usa uma base de ativos de US$ 10,8 trilhões. Esse número corresponde aos dados do segundo trimestre do Investment Company Institute, que colocaram os ativos de 401(k) em US$ 10,8 trilhões em 30 de junho de 2026.
Multiplicar esse saldo por 2% produz US$ 216 bilhões, mas o cenário de Sweep pressupõe uma alocação em todo o pool de ativos. Ele não fornece cronograma nem compromissos anunciados de empregadores, gestores de planos ou participantes.
Os números do ICI descrevem ativos já mantidos em contas de aposentadoria. Seus dados de junho mostram que os fundos mútuos administravam US$ 6,2 trilhões, ou 58%, dos ativos de 401(k), com fundos de ações respondendo por US$ 3,7 trilhões e fundos híbridos, incluindo fundos com data-alvo, detendo US$ 1,7 trilhão.
