A CEO da Franklin Templeton, Jenny Johnson, criticou modelos rivais de fundos tokenizados no TOKEN2049 Singapura, argumentando que muitos continuam sendo "gêmeos digitais" de produtos tradicionais em vez de usar o blockchain como a camada primária de registro.
Resumo
- A CEO da Franklin Templeton, Jenny Johnson, chamou muitos fundos tokenizados rivais de cópias digitais no TOKEN2049 Singapura.
- O BENJI registra a propriedade do fundo em blockchains públicas e oferece acúmulo de rendimento calculado a cada segundo diariamente.
- Johnson disse que as transações do BENJI custam cerca de US$ 1,13, contra aproximadamente US$ 150 pelos sistemas tradicionais de processamento de fundos.
- A plataforma BENJI da Franklin Templeton detinha cerca de US$ 2,5 bilhões em ativos tokenizados durante o rastreamento recente do mercado.
- O acordo de 250 Digital de abril incluía tokens BENJI como contraprestação de pagamento antes de sua conclusão em junho.
O Crypto Briefing relatou da conferência de 8 de outubro que Johnson contrastou os produtos BENJI da Franklin Templeton com fundos tokenizados cujos registros de propriedade permanecem em sistemas convencionais, enquanto os tokens espelham essas posições onchain. A agenda oficial do TOKEN2049 confirma que Johnson apareceu ao lado do co-CEO da Binance, Richard Teng, e do CEO da Canton Network, Yuval Rooz, em um painel sobre ativos tokenizados, liquidez e liquidação onchain.
A Franklin Templeton fez a mesma distinção em sua própria pesquisa. A empresa descreve um "gêmeo digital" como um token vinculado a um registro de propriedade mantido offchain, deixando o token como uma representação de um ativo registrado em outro lugar. Seu modelo digitalmente nativo coloca as informações oficiais de transação e propriedade dentro de um sistema integrado ao blockchain.
Franklin Templeton diz que o BENJI mantém registros de propriedade onchain
A Franklin Templeton disse que o BENJI foi lançado em 2021 por meio do Franklin OnChain U.S. Government Money Fund, ou FOBXX. Tornou-se o primeiro fundo mútuo registrado nos EUA a usar uma blockchain pública como seu sistema oficial de registro para processar transações e registrar a propriedade de cotas. O produto começou na Stellar e desde então se expandiu por várias redes públicas.
A estrutura é mais detalhada do que simplesmente manter todo o registro de acionistas visível publicamente. Uma carta da equipe da SEC de 12 de agosto afirma que a Franklin Templeton Investor Services mantém um sistema interno contendo informações privadas de acionistas ao lado de registros em blockchain contendo dados anônimos de transações. Os dois conjuntos de registros são conectados em tempo real para criar o arquivo oficial de acionistas do fundo.
O agente de transferência mantém controles administrativos sobre o sistema. De acordo com a carta da SEC, ele pode corrigir transações não autorizadas ou erros, congelar ou migrar registros de carteiras e restaurar o registro oficial quando necessário. Os registros em blockchain, portanto, fazem parte do sistema oficial, enquanto o agente de transferência registrado mantém o controle sobre o registro de acionistas.
O site atual do Benji da Franklin Templeton lista implantações em Stellar, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos, Ethereum, Base, Solana e BNB Smart Chain. A disponibilidade para o varejo varia em relação ao acesso institucional entre as redes.
A comparação de custos do BENJI feita por Johnson precisa de uma leitura mais atenta
Johnson usou os custos de processamento como parte de seu argumento no TOKEN2049. O relatório inicial da conferência colocou o custo do BENJI em US$ 1,13 em comparação com cerca de US$ 150 por transação usando métodos tradicionais. Uma declaração anterior e mais detalhada de Johnson apresenta uma comparação materialmente diferente.
Durante a teleconferência de resultados de janeiro de 2026 da Franklin Resources, Johnson disse que a empresa havia comparado cerca de 50.000 transações em seu sistema legado de agência de transferência e na blockchain Stellar. De acordo com a transcrição da teleconferência, o sistema tradicional custava cerca de US$ 1,50 por transação, enquanto executar todas as 50.000 transações na Stellar custava aproximadamente US$ 1,13 no total.
Essa explicação anterior não sustenta um custo legado de US$ 150 por transação. O número de US$ 150 relatado no TOKEN2049 deve, portanto, ser tratado como um número de conferência não verificado, a menos que a Franklin Templeton forneça um cálculo ou metodologia separada que o sustente.
A alegação de rendimento segundo a segundo da Franklin está documentada separadamente. A gestora de ativos anunciou seu recurso Intraday Yield em junho de 2025, afirmando que o sistema calcula o rendimento proporcional até o segundo quando um título tokenizado se move entre investidores. O rendimento pode então ser distribuído a cada dia calendário, incluindo fins de semana e feriados.
Os ativos da plataforma Benji atingiram aproximadamente US$ 2,6 bilhões
Os dados onchain atuais colocam a operação tokenizada da Franklin Templeton acima da cifra de US$ 2,5 bilhões citada anteriormente em 2026. A RWA.xyz listou a Franklin Templeton Benji Investments em aproximadamente US$ 2,60 bilhões em valor de ativos distribuídos em 8 de outubro, distribuídos em quatro produtos. O rastreador classificou a Benji em segundo lugar entre as plataformas de fundos tokenizados do Tesouro dos EUA por valor distribuído.
O número não deve ser confundido com o tamanho do fundo BENJI dos EUA autônomo. A RWA.xyz listou o próprio BENJI em aproximadamente US$ 760,6 milhões, enquanto o iBENJI representou aproximadamente US$ 1,71 bilhão. A página de fundos convencionais da Franklin Templeton reportou ativos líquidos do FOBXX de US$ 686,64 milhões em 31 de agosto, ilustrando como datas e a definição da plataforma mais ampla podem produzir números diferentes.
A Franklin vem colocando essas cotas tokenizadas em arranjos de negociação institucional. Como o crypto.news relatou anteriormente, o lançamento do BENJI como garantia na Bybit permite que instituições elegíveis penhorem cotas do fundo enquanto acessam linhas de crédito de negociação em USDT ou USDC. Um arranjo anterior com a Binance permite que instituições elegíveis usem cotas de fundos do mercado monetário emitidas pela Benji como garantia fora da exchange, enquanto os ativos permanecem em custódia regulamentada.
O fundo ganhou outra rota institucional por meio da MoonPay Trade. Em cobertura relacionada, o crypto.news relatou a integração do BENJI com a infraestrutura de negociação institucional da MoonPay, permitindo que clientes elegíveis transitem entre stablecoins suportadas e exposição a fundos tokenizados do mercado monetário da Franklin Templeton.
Alívio regulatório da SEC amplia como os fundos da Franklin podem usar o BENJI
Um desenvolvimento regulatório nos EUA em agosto deu à Franklin Templeton outra rota para usar o fundo onchain internamente. A equipe da SEC concedeu alívio de no-action em relação a arranjos sob os quais fundos afiliados da Franklin poderiam investir no BENJI enquanto a Franklin Templeton Investor Services atua como custodiante das cotas.
O alívio está sujeito a controles que abrangem autorização, carteiras blockchain separadas, reconciliação diária, manutenção de registros e verificações por contadores independentes. A SEC enfatizou que a carta representa uma posição de enforcement da equipe, não tem força legal e não equivale à aprovação da Comissão do arranjo.
A Franklin Templeton usou o BENJI além de subscrições de fundos e garantias. Quando a empresa anunciou sua aquisição da gestora de investimentos em cripto 250 Digital em abril, disse que os tokens BENJI fariam parte da contraprestação do pagamento. A Franklin concluiu a aquisição em 22 de junho e estabeleceu a Franklin Crypto com a equipe de investimentos adquirida e estratégias de cripto líquidas.
Uma alegação em torno da implantação original do BENJI na Stellar exige tratamento separado. A Stellar Development Foundation divulgou um bug de arquivamento de estado da rede descoberto em outubro de 2025 que havia corrompido 478 entradas de dados. A maioria foi reparada, deixando 84 exigindo mitigação por protocolos ou emissores afetados. A SDF disse que o problema foi contido em 10 de outubro e resolvido em 23 de outubro.
O post-mortem oficial não identifica a Franklin Templeton ou o BENJI entre as entradas afetadas, então os 478 registros corrompidos não podem ser atribuídos especificamente ao BENJI com base nas evidências primárias disponíveis. A SDF disse que respondeu fortalecendo o monitoramento, a coordenação de validadores, os testes, a revisão de código e seu trabalho com auditores de segurança externos.
