Meta cria ações sem direito a voto para financiar expansão de IA e manter controle de Zuckerberg

O conselho da Meta aprovou uma nova classe de ações sem direito a voto, e cada detentor de ações Classe A e Classe B receberá uma nova ação para cada ação que possui. A empresa divulgou o plano na quarta-feira junto com seus resultados do terceiro trimestre, e as ações Classe C passam a existir em 19 de janeiro de 2027.

O dividendo de uma por uma funciona como um desdobramento de ações de duas por uma, e a Meta afirma que isso não mudará o poder de voto de ninguém. Como as ações Classe C geralmente não têm direito a voto, a Meta pode vendê-las por dinheiro, ou usá-las como moeda de remuneração e aquisição, sem reduzir o controle de Mark Zuckerberg.

Zuckerberg detinha cerca de 60,6% do poder de voto em 1º de outubro, contra um interesse econômico de 13,4%, de acordo com a declaração informativa que a Meta protocolou na SEC. A diferença decorre da estrutura de dupla classe, em que as ações Classe A conferem um voto cada e as ações Classe B conferem 10, e ele possui beneficamente cerca de 341 milhões de ações Classe B.

De acordo com o documento protocolado na SEC, assessores da Moelis disseram ao comitê especial do conselho que a Meta poderia levantar cerca de US$ 700 bilhões em capital ao longo de vários anos antes que o poder de voto de Zuckerberg caísse abaixo de 50%, segundo o documento. A administração também disse a esses assessores que suas previsões de longo prazo indicavam a necessidade de levantar "centenas de bilhões de dólares" ao longo de vários anos, começando já no outono de 2026.

A CFO Susan Li enquadrou de forma diferente a expressão "centenas de bilhões" do documento em uma ligação de acompanhamento com analistas, chamando-a de "um máximo teórico" calculado para determinar qual nível de financiamento via capital acionário acionaria a perda de controle do fundador. Ela disse que isso "não é, na verdade, uma descrição das nossas necessidades ou planos atuais de financiamento via capital acionário", e que a Meta não tem "nada a anunciar nesse sentido". A estrutura está aprovada, enquanto o tamanho e o momento de qualquer venda de ações não são divulgados.

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De acordo com um Acordo de Alinhamento do Fundador assinado em 20 de outubro, apenas 20% das ações Classe C que Zuckerberg recebe podem ser vendidas livremente. Vender qualquer uma das outras 80% geralmente exige que ele venda ou converta uma ação Classe A ou Classe B correspondente em até dois dias úteis, o que reduz seu poder de voto.

O acordo também compromete Zuckerberg a permanecer residente da Califórnia, ou morar onde quer que a Meta tenha sua sede, por oito anos. O documento afirma que a Proposição 40 da Califórnia, um imposto sobre o patrimônio na cédula de 3 de novembro, pode torná-lo responsável por um pagamento de vários bilhões de dólares, e que Zuckerberg declarou que vender ações Classe B para cobri-lo poderia reduzir seu interesse de voto para cerca de 53%.

O conselho também concordou em pagar outro dividendo Classe C um-para-um cada vez que o preço médio ponderado por volume de 30 dias da Classe C atingir uma duplicação sucessiva do preço de US$ 580,60 da Classe A de 10 de setembro, ajustado para desdobramentos, desde que os retornos aos acionistas se acumulem a 10% ou mais ao ano.

As ações Classe C são idênticas às Classes A e B, exceto pelos direitos de voto, mas o documento adverte que elas provavelmente serão negociadas com algum desconto em relação à Classe A, e a Meta pode precisar emitir mais delas para qualquer venda de participação. A Classe C também não contará como "ação com direito a voto" sob a Seção 368(a) do código tributário, então os vendedores que quiserem adiar impostos sobre um negócio podem pressionar por uma estrutura diferente.

O conselho da Meta não havia definido as datas de registro ou de pagamento do dividendo até o momento de seu protocolo, e o pagamento deve ocorrer dentro de cinco dias úteis após o estatuto entrar em vigor em 19 de janeiro de 2027.