Escrito por: 100y
Compilado por: Chopper, Foresight News
Se fosse preciso escolher o novo projeto de blockchain mais popular de 2026, o Robinhood Chain provavelmente seria a resposta de todo mundo. Mesmo com o mercado cripto em baixa e o próprio negócio de criptomoedas da Robinhood sob pressão contínua — com a receita do segmento caindo de 27,2% no primeiro trimestre de 2025 para 12,6% no primeiro trimestre de 2026 —, a Robinhood ainda lançou ousadamente o Robinhood Chain em 1º de julho de 2026.
A grande visão do Robinhood Chain é construir um ecossistema financeiro on-chain centrado em ações tokenizadas. Mas, pouco depois do lançamento, plataformas de lançamento de memecoins como a Noxa
e tokens como o Cashcat atraíram a atenção do mercado, e a grandiosa concepção original da Robinhood de construir um ecossistema baseado em ativos do mundo real (RWA) ficou ofuscada pela onda especulativa.
Posteriormente, plataformas de lançamento como LONG e Pons introduziram um modelo inovador: vincular memecoins a ações tokenizadas em pares. O volume de negociação explodiu imediatamente e, em casos relacionados a ações como HIMS e AMC, a volatilidade intensa gerada pelas memecoins nas ações tokenizadas chegou até a influenciar, por sua vez, os preços do mercado tradicional de ações.
Em 4 de setembro de 2026, o Robinhood Chain gerou impressionantes US$ 8,27 milhões em taxas de rede em um único dia. Como referência, todo o negócio de criptomoedas da Robinhood faturou cerca de US$ 100 milhões no segundo trimestre de 2026, e o desempenho das taxas diárias da chain foi bastante expressivo.
Fonte: @therollupco
Mas essa euforia não durou muito. Em um contexto macroeconômico desfavorável e de enfraquecimento do mercado cripto, a febre das memecoins no Robinhood Chain foi esfriando gradualmente. O congestionamento da rede diminuiu, e a queda na receita de taxas foi tão rápida quanto o aumento repentino anterior. Em meados de outubro, as taxas diárias de rede recuaram para a faixa de US$ 30 mil a US$ 40 mil, menos de 1% do pico de 4 de setembro.
Será que o Robinhood Chain ficou ultrapassado da noite para o dia? Vamos analisar em profundidade o verdadeiro estado atual do seu ecossistema.
Análise aprofundada do Robinhood Chain
O ecossistema do Robinhood Chain é sustentado principalmente por quatro pilares, que são:
- Cofre Steakhouse USDG
- Tokens de ações
- Plataformas Launchpad e memecoins
- Exchanges descentralizadas de contratos perpétuos
Cofre Steakhouse USDG
O valor total bloqueado (TVL) do Robinhood Chain é de cerca de US$ 1,1 bilhão, e um único cofre concentra quase metade dessa fatia: o cofre Steakhouse USDG, operado pela Steakhouse Financial. Os usuários podem depositar USDG no mercado de empréstimos Morpho para ganhar juros de empréstimo, e atualmente o cofre tem cerca de US$ 540 milhões bloqueados.
Curiosamente, ao contrário dos indicadores de rede vistos anteriormente, o valor bloqueado no cofre USDG vem crescendo de forma constante, e o motivo central é o rendimento bastante atrativo. Para atrair usuários e ampliar o volume bloqueado, a Robinhood oferece aos usuários originais da plataforma um rendimento anualizado de até 7%, somado a incentivos adicionais. A maioria dos outros cofres de stablecoins Morpho on-chain oferece rendimentos anualizados de apenas 3% a 5%, e uma taxa de 7% é extremamente atraente para os investidores.
Do ponto de vista da distribuição dos endereços de depósito do cofre, os fundos estão concentrados nas mãos dos grandes detentores, mas cerca de 75 mil carteiras já participaram dos depósitos. Vale destacar que o maior depositante é o protocolo NetNet, um protocolo que utiliza USDG como ativo de reserva. Se levarmos isso em consideração, o número real de carteiras que participam indiretamente do cofre de USDG será consideravelmente maior.
Na comunidade cripto, a Robinhood Chain é vista como um paraíso para traders especulativos negociarem meme coins. Mas, por trás das aparências, ela está acumulando silenciosamente usuários de investimento passivo com base no cofre de USDG.
Tokens de ações
O posicionamento inicial da Robinhood Chain era construir um ecossistema em torno de ativos do mundo real (RWA), e as ações tokenizadas são a prioridade máxima. Em linha com essa visão, os tokens de ações e ETFs representam mais da metade de todo o volume de emissão de tokens de ativos do mundo real na chain, seguidos pelos tokens de commodities e de títulos do Tesouro dos EUA.
No início de setembro, o valor das ações tokenizadas subiu acentuadamente, o que, como mencionado anteriormente, foi impulsionado principalmente pelo volume gigantesco de negociações de pares de tokens de ações com meme coins, exigindo que o mercado cunhasse uma grande quantidade de novos tokens de ações para atender à demanda. Embora o frenesi das meme coins tenha esfriado um pouco, uma grande quantidade de tokens de ações recém-cunhados não foi resgatada, e o valor em circulação permaneceu relativamente estável. Cerca de 150 milhões de dólares em tokens de ações e ativos do mundo real na Robinhood Chain podem estabelecer uma base sólida de liquidez para a próxima fase de desenvolvimento do ecossistema.
Plataformas Launchpad e meme coins
Começando pela Noxa, seguida por Pons e LONG, as plataformas de lançamento de meme coins desempenharam um papel crucial na construção do ecossistema da Robinhood Chain. No modelo tradicional, as meme coins emitidas por esse tipo de plataforma geralmente são pareadas com ativos nativos de blockchains públicas como ETH e SOL. A Robinhood Chain trouxe uma nova dinâmica: as meme coins são pareadas diretamente com ações tokenizadas, desencadeando o rali das meme coins nessa blockchain pública.
Se você olhar apenas o gráfico de taxas de rede, talvez pense que o ecossistema de negociação de meme coins da Robinhood Chain já morreu completamente. Mas o volume de negociação à vista nas DEXs dá uma resposta diferente. No dia 4 de setembro, dia do pico das taxas, o volume de negociação à vista atingiu 3,27 bilhões de dólares; após o esfriamento do hype, em 7 de outubro o volume de negociação ainda alcançou 3,24 bilhões de dólares, e atualmente o volume diário de negociação à vista da chain se mantém estável na faixa de 600 a 700 milhões de dólares.
Mais importante ainda, as negociações relacionadas a meme coins não desapareceram. O volume de negociação de meme coins continua representando mais da metade do volume total de negociação à vista nas DEXs. O ecossistema de meme coins que muitos pensavam ter se apagado, na verdade, não morreu.
DEXs de contratos perpétuos
A Robinhood Chain tem como objetivo construir um ecossistema de ações tokenizadas e também possui um ecossistema de DEXs de contratos perpétuos com alta atividade, onde os usuários podem negociar ativos do mundo real e diversos outros instrumentos. As duas principais DEXs de contratos perpétuos do ecossistema são a Lighter e a Arcus, nas quais a Robinhood fez investimentos estratégicos e continua oferecendo suporte. A funcionalidade de negociação da Lighter é integrada diretamente à carteira Robinhood, enquanto a Arcus atua como parceira de liquidez para a negociação à vista de ações tokenizadas.
Se as meme coins impulsionaram a primeira onda de crescimento da Robinhood Chain, o segmento de contratos perpétuos é o mais provável de liderar a segunda onda. Tanto a Lighter quanto a Arcus estão usando programas de pontos para atrair traders de forma intensiva, e o volume de negociação e o tamanho das posições abertas continuam subindo. Se esses dois protocolos conseguirem atrair mais usuários e realizarem seus airdrops com sucesso, a Robinhood Chain poderá entrar em um novo período de ouro de desenvolvimento.
O que a Robinhood Chain precisa para alcançar o próximo avanço
A impressão de que a Robinhood Chain "está quase morrendo" vem, em grande parte, do enorme contraste causado pelo aumento explosivo das taxas de rede durante o pico de congestionamento em setembro de 2026. A Robinhood Chain utiliza a stack tecnológica da Arbitrum, cujo mecanismo de precificação de taxas determina que, quando a carga da rede excede a capacidade de processamento alvo, a taxa base sobe exponencialmente.
Ao mesmo tempo, indicadores centrais do ecossistema, como o valor bloqueado no cofre de USDG, a oferta em circulação de tokens de ações e o volume de negociação de meme coins, apresentaram forte resiliência e não sofreram a queda abrupta observada na receita de taxas. De fato, olhando para o segmento de DEXs de contratos perpétuos, a Robinhood Chain tem potencial para vivenciar uma segunda onda de crescimento explosivo.
Na minha visão, para a Robinhood Chain entrar no próximo ciclo de ouro, várias condições precisam ser atendidas simultaneamente:
- Indicadores do ecossistema: os indicadores centrais que representam investidores passivos e traders ativos, incluindo o valor bloqueado no cofre de USDG, o volume em circulação de tokens de ações e o volume de negociação de meme coins, precisam se manter em níveis saudáveis, estabelecendo uma base sólida para o próximo ciclo de crescimento da Robinhood Chain.
- Sucesso das DEXs de contratos perpétuos: as principais DEXs de contratos perpétuos do ecossistema Robinhood, como Lighter e Arcus, precisam continuar atraindo traders e liquidez por meio de programas de pontos. Mais importante ainda, após o TGE e o término dos airdrops, os protocolos devem continuar mantendo volume real de negociação ativa.
- Apoio ao ecossistema: em comparação com outras chains de camada 1 e camada 2, o apoio ao ecossistema e aos desenvolvedores da Robinhood Chain é visivelmente menor. Embora a Fundação Arbitrum tenha lançado vários programas oficiais desde o início de 2026 para apoiar o ecossistema Robinhood, até o momento não foram identificados projetos de apoio semelhantes operados de forma independente pela Robinhood. No âmbito de investimentos, apenas os dois investimentos na Lighter e na Arcus foram confirmados. É claro que a eficácia dos programas de apoio ao ecossistema e aos desenvolvedores é, por si só, bastante controversa. Mas, se bem concebidos, esses programas podem ajudar a Robinhood Chain a atrair aplicações descentralizadas de maior qualidade e, em última análise, otimizar a experiência do usuário.
- Inovação nativa: o sucesso inicial da Robinhood Chain veio, em grande parte, de ideias genuinamente inovadoras, como o pareamento de tokens de ações com meme coins e os airdrops de tokens de ações. Atualmente, os principais indicadores do ecossistema continuam firmes, e as DEXs de contratos perpétuos têm potencial para preparar um novo ciclo de crescimento. Se surgirem novos projetos ou componentes financeiros básicos que não existem em outras chains, isso se tornará um poderoso catalisador para desencadear a próxima era de ouro.
A Robinhood Chain não morreu; ela está apenas esperando o próximo avanço. Se você perdeu a primeira onda de crescimento da Robinhood Chain, talvez agora seja um bom momento para voltar a prestar atenção nela.
