Autor: Equipe Protos
Compilado por: Shenchao TechFlow
Introdução do Shenchao: Esta semana, as ações de tecnologia da Nasdaq sofreram uma queda acentuada em um único dia, e os mercados periféricos chegaram a acionar circuit breakers. No entanto, documentos regulatórios divulgados pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) mostram que, meses antes do início do crash, as equipes executivas dos gigantes centrais de hardware e computação em nuvem do Vale do Silício já haviam lançado uma onda épica de redução de participações. Com base em 282 documentos autênticos de arquivamento do Formulário 4 da SEC, este artigo decompõe o verdadeiro mapa de interesses de bilhões de dólares em capital fazendo uma saída precisa no pico.
Uma Retirada em Massa Precisa na Véspera do Crash
Durante os seis meses de maio a outubro deste ano, insiders centrais de 9 empresas de IA de capital aberto nos EUA sacaram um total pessoal acumulado de nada menos que US$ 7,4 bilhões enquanto os preços das ações estavam próximos dos picos históricos.
Desde o início de novembro, o índice central de IA acompanhado de perto por Wall Street caiu 16% acumulados, e na intensa liquidação de quinta-feira, o valor de mercado do setor de tecnologia dos EUA encolheu mais de US$ 3,2 trilhões em um único dia. Os mercados periféricos no exterior foram atingidos indiscriminadamente com ainda mais força, com o KOSPI da Coreia do Sul despencando 8,5% e acionando o mecanismo de circuit breaker de limite de queda.
No entanto, antes que esta rodada de debandada de liquidez ocorresse, os operadores e executivos do império tecnológico de IA já haviam garantido com segurança lucros enormes.
Gráfico: Detalhes dos valores e da distribuição dos saques de insiders em nove empresas de IA de capital aberto nos EUA de maio a outubro
A Lista de Vendas Por Trás dos Arquivamentos Regulatórios
Estatísticas regulatórias mostram que, entre os 282 relatórios de transações de insiders do Formulário 4 da SEC arquivados de maio a outubro, o saque total dos insiders nas 9 empresas atingiu US$ 7,39 bilhões (excluindo US$ 179 milhões em vendas obrigatórias usadas para pagar impostos sobre opções).
Esta onda de reduções intensivas de participações abrangeu os mais altos níveis de decisão da NVIDIA, Oracle, Micron Technology, Broadcom, AMD, a empresa controladora da SanDisk, CoreWeave, Arista Networks e Astera Labs.
Entre eles, o diretor sênior da NVIDIA, Mark Stevens, reduziu sua participação em US$ 407 milhões somente em junho e notificou a SEC de um pedido para novas vendas subsequentes. Desde o início deste ano, Stevens vendeu mais de 6 milhões de ações ordinárias da NVIDIA por meio de 5 arquivamentos regulatórios, com saque pessoal ultrapassando a marca de US$ 1,3 bilhão.
Ao mesmo tempo, outros quatro insiders seniores da NVIDIA venderam adicionalmente US$ 24,5 milhões em ações. No crash de quinta-feira, a NVIDIA fechou em queda de 3,7%, com um recuo acumulado de 11,2% em relação ao seu pico anterior.
Monetização em Escala Total no Pico dos Unicórnios Estrela do Vale do Silício
Na líder de chips de comunicação Broadcom, o cofundador Henry Samueli vendeu um total acumulado de US$ 750 milhões em ações durante 2026, e outros três vice-presidentes seniores também reduziram participações em US$ 14 milhões combinados.
No campo da AMD, 7 executivos internos sacaram um total acumulado de US$ 262 milhões por meio de 19 arquivamentos. No crash de quinta-feira, as ações da AMD despencaram 17,3% para fechar a US$ 404,40, uma queda acumulada de 38,6% em relação ao seu pico histórico anterior. Entre eles, a diretora executiva da AMD, Lisa Su, vendeu pessoalmente 360.000 ações e sacou US$ 169 milhões, enquanto o executivo Forrest Norrod também embolsou US$ 45 milhões.
O diretor executivo da SanDisk, David Goeckeler, registrou vendas em níveis elevados em duas transações em setembro, sacando US$ 105 milhões, e outros cinco insiders também sacaram um total combinado de US$ 41 milhões.
Como a principal empresa de potência de computação em nuvem, a CoreWeave, após ser incluída no índice Nasdaq 100, viu seus executivos internos realizarem reduções cumulativas de participação de até US$ 740 milhões. Até o fechamento de quinta-feira, o preço das ações da CoreWeave havia despencado 68% em relação ao seu pico de 2026.
Na gigante de chips de memória Micron Technology, os insiders liquidaram um total de US$ 279 milhões por meio de 18 pedidos de declaração, dos quais o CEO Sanjay Mehrotra contribuiu pessoalmente com US$ 182 milhões. Na Oracle, o vice-presidente Jeffrey Henley liderou reduções de US$ 63,7 milhões.
Esses dados objetivos provenientes dos registros regulatórios subjacentes nos mercados de capitais mostram que, enquanto os investidores de varejo e os fundos quantitativos apostam cegamente no crescimento ilimitado da potência de computação de IA, os insiders do setor que realmente entendem o ciclo da cadeia de suprimentos de hardware e os gargalos de entrega já haviam concluído bilhões de dólares em monetização certa nos níveis elevados.
