O principal conselheiro econômico do presidente Donald Trump pediu que o ex-presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, deixe o conselho do banco central, abrindo outro debate sobre a direção da política do Fed semanas depois que as autoridades elevaram as taxas de juros pela primeira vez em três anos.
Resumo
- O conselheiro de Trump, Kevin Hassett, pediu que Jerome Powell deixe o conselho do Federal Reserve após um relatório de um órgão de fiscalização interno citar falhas de gestão ligadas à reforma de sua sede.
- Powell continua sendo um votante do FOMC apesar de ter deixado o cargo de presidente do Fed em maio, o que significa que sua saída poderia dar a Trump outra oportunidade de nomear um governador.
- Qualquer benefício para o Bitcoin dependeria de se o eventual substituto de Powell altera as expectativas para as taxas de juros, e não apenas de sua saída.
- Os mercados reduziram as expectativas de outro aumento de juros em outubro após dados fracos de empregos de setembro, enquanto outro aumento permanece possível mais tarde no ano.
- O Bitcoin se recuperou apesar do aumento de juros do Fed em setembro, apoiado por novos influxos de ETFs à vista, mesmo com os altos rendimentos dos Treasuries permanecendo uma fonte de pressão.
De acordo com a Bloomberg, o diretor do Conselho Econômico Nacional, Kevin Hassett, disse no programa Sunday Morning Futures da Fox News que era hora de Powell "seguir em frente" depois que um relatório de um órgão de fiscalização interno encontrou problemas de gestão ligados à reforma da sede do Federal Reserve em Washington.
"Acho que é hora de ele seguir em frente e respeitar a independência do Fed", disse Hassett quando questionado se Powell deveria renunciar.
O presidente Trump, separadamente, pediu que Powell fosse "forçado a renunciar ao Conselho" após o relatório, continuando a pressão sobre o ex-presidente depois de repetidamente pressionar o banco central a reduzir os custos dos empréstimos durante o mandato de Powell.
Para o Bitcoin, a posição de Powell importa porque ele continua sendo membro do Comitê Federal de Mercado Aberto mesmo depois que Kevin Warsh o substituiu como presidente do Fed em maio. Uma saída criaria uma vaga no Conselho de Governadores de sete membros que Trump poderia nomear alguém para preencher, sujeito à confirmação do Senado.
Qualquer efeito sobre o Bitcoin dependeria menos de Powell sair por si só e mais de se seu eventual substituto altera as expectativas sobre para onde as taxas de juros vão a seguir.
Powell continua sendo um voto nas decisões de juros do Fed
Powell permaneceu no Conselho de Governadores após o término de seu mandato como presidente em maio, rompendo com a prática usual de ex-presidentes do Fed deixarem o banco central após entregar sua liderança.
Sua presença contínua significa que Powell mantém um voto na política monetária. O Fed atualmente o lista entre os 12 membros votantes do FOMC, ao lado de Warsh e outros governadores e presidentes regionais do Fed.
Se Powell renunciar antes do término de seu mandato como governador, Trump poderá nomear um sucessor para cumprir a parte restante do mandato. A confirmação do Senado seria necessária antes que o indicado pudesse assumir o cargo.
A questão de pessoal surge menos de três semanas depois que o FOMC elevou por unanimidade a faixa meta dos fed funds em 25 pontos-base, para 3,75% a 4%, em 16 de setembro.
Hassett disse à Fox News que discordava da decisão, mas respeitava Warsh por tomá-la pelos que considerava os motivos certos.
O Bitcoin inicialmente teve dificuldades perto da reunião de setembro antes de se recuperar. Como o crypto.news relatou anteriormente, o BTC eventualmente subiu acima de US$ 87.000 após o aumento, à medida que a demanda por ETFs de Bitcoin à vista retornou e as compras corporativas forneceram outra fonte de compra.
Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA perderam US$ 746,3 milhões entre 15 e 16 de setembro antes de registrar cerca de US$ 2,65 bilhões em influxos líquidos durante as cinco sessões até 23 de setembro. A Strategy comprou mais 950 BTC por US$ 75,7 milhões entre 14 e 20 de setembro.
A recuperação do Bitcoin não eliminou o risco das taxas. Um segundo aumento do Fed foi identificado pelo pesquisador sênior da HashKey Group, Tim Sun, como uma ameaça maior ao BTC do que os atrasos no CLARITY Act, com os rendimentos dos Treasuries, os fluxos de ETFs e a alavancagem em derivativos entre os fatores que ele estava observando.
A saída de Powell do Fed poderia beneficiar o Bitcoin?
A saída de Powell por si só não garantiria juros mais baixos nem proporcionaria um impulso imediato de liquidez para o Bitcoin.
Trump primeiro teria que nomear um substituto, e essa pessoa precisaria de confirmação do Senado. O efeito eventual dependeria da postura de política monetária do novo governador e de como sua adição altera a votação dentro do FOMC.
Trump tem repetidamente favorecido custos de empréstimos mais baixos, enquanto Warsh e o restante do FOMC apoiaram o aumento de juros de setembro, já que a inflação permanecia acima da meta de 2% do banco central.
As expectativas de juros se moveram a favor do Bitcoin desde então, sem qualquer mudança na composição do Fed.
O vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, disse na semana passada que os formuladores de políticas podem precisar de mais tempo antes de decidir sobre outro movimento de juros, enquanto o presidente do Fed de Nova York, John Williams, indicou que outro aumento ainda poderia ser necessário, mas não era urgente.
Os mercados subsequentemente reduziram as expectativas de um aumento de juros em outubro. A probabilidade de outro aumento neste mês caiu para cerca de 18% em 5 de outubro, enquanto os traders continuaram a precificar uma chance muito maior de aumento em dezembro.
O Bitcoin respondeu à perspectiva mais branda para outubro. O BTC cruzou brevemente US$ 87.000 em 2 de outubro, depois que as folhas de pagamento não agrícolas de setembro subiram apenas 29.000, bem abaixo das previsões, reforçando as expectativas de que os formuladores de políticas poderiam pausar os aumentos de juros em sua reunião de 27 a 28 de outubro.
A criptomoeda estava sendo negociada perto de US$ 86.000 no fim de semana, após fechar em 30 de setembro em torno de US$ 83.600.
A ação do preço no passado deste ano mostrou repetidamente o Bitcoin reagindo a mudanças no caminho esperado da política do Fed. Em julho, o BTC subiu acima de US$ 65.000 depois que a inflação ao produtor mais fraca reduziu as expectativas de outro aumento de juros, enquanto os sinais mais hawkish de Warsh anteriormente pressionaram a criptomoeda.
Os rendimentos do Tesouro continuam sendo um obstáculo para o Bitcoin
Uma perspectiva mais dovish do Fed poderia ajudar o Bitcoin se trouxer os rendimentos do Tesouro para baixo e reduzir o retorno disponível em ativos que rendem juros, mas o mercado de títulos não seguiu totalmente a queda nas expectativas de aumento de juros de outubro.
Os rendimentos do Tesouro dos EUA permaneceram altos entrando na nova semana, enquanto o dólar se fortaleceu apesar do fraco relatório de emprego de setembro.
Os rendimentos de longo prazo têm sido particularmente teimosos. O rendimento do Tesouro de 10 anos recentemente se moveu acima de 5,3%, mantendo as condições financeiras apertadas mesmo quando os investidores se tornaram menos convencidos de que o Fed aumentaria os juros novamente em outubro.
Os altos rendimentos permaneceram uma das principais pressões macroeconômicas enfrentadas pelo Bitcoin. Os investidores podem obter retornos maiores da dívida governamental sem assumir a volatilidade associada às criptomoedas, enquanto o aumento dos rendimentos pode apertar as condições financeiras em todos os ativos de risco.
O Bitcoin ainda mostrou que a demanda pode compensar parte dessa pressão. A recuperação da criptomoeda após o aumento de setembro veio quando os influxos de ETF retornaram, mostrando que a relação entre o aperto do Fed e o BTC não tem sido unidirecional.
Uma análise do aumento de juros de setembro já havia identificado a demanda institucional como um possível fator que poderia suavizar a pressão tradicional que juros mais altos exercem sobre as criptomoedas, mesmo que uma política monetária mais apertada continuasse a aumentar o custo de manter ativos de risco.
O próximo teste imediato vem da reunião de outubro do Fed. O fraco crescimento das folhas de pagamento de setembro reduziu o argumento para outro movimento neste mês, mas a inflação permanece acima da meta e os mercados ainda esperam que outro aumento de juros possa chegar antes do final do ano.
Powell, enquanto isso, disse que ameaças de investigações criminais contra ele e o Federal Reserve o deixaram com pouca escolha a não ser permanecer no conselho.
O Departamento de Justiça disse na sexta-feira que não reabriria uma investigação criminal com base nas conclusões do inspetor-geral do Fed. O órgão de fiscalização não encontrou evidências de irregularidades criminais ou má conduta administrativa relacionadas à reforma da sede de US$ 2,4 bilhões, embora tenha identificado deficiências de gestão que contribuíram para que o projeto ultrapassasse em muito seu custo original.
O procurador-geral Todd Blanche disse que uma auditoria independente ainda poderia levar a uma investigação se descobrir evidências de conduta criminosa, enquanto o Fed disse que um auditor externo revisará os custos da reforma.
