Hoje, às 16h no horário de Nova York, a administração da empresa de tesouraria Evernorth Holdings tocará um sino de fechamento simbólico na NASDAQ. A cerimônia está marcada para o início da negociação das ações sob o ticker XRPN após a fusão com a plataforma SPAC Armada Acquisition Corp. II.
Com esse passo, Wall Street abre a negociação do maior fundo público baseado no token XRP; no entanto, o primeiro dia de celebração é acompanhado por um desconto acentuado de mercado e restrições regulatórias.
Diferentemente dos ETFs à vista clássicos, que mantêm passivamente a criptomoeda, a Evernorth está lançando uma estratégia de gestão ativa. O ex-gerente da Ripple, Asheesh Birla, e o ex-diretor de investimentos da Coinbase Asset Management, Hugo Jeandesboz, pretendem direcionar capital fiduciário e reservas de tokens para estratégias DeFi e empréstimos institucionais dentro do ecossistema XRP Ledger. O objetivo da administração é garantir um crescimento constante na quantidade de XRP por cota do fundo.
Como o acordo prolongado custou à empresa US$ 450 milhões
A listagem expôs forte pressão do prolongado processo de fusão. Os termos do acordo foram fixados no final de 2025, com o XRP a US$ 2,37. Em meio à queda atual do token para US$ 1,34–US$ 1,40, o saldo inicial da Evernorth (473 milhões de XRP e cerca de US$ 300 milhões em moeda fiduciária) sofreu uma desvalorização "contábil" de quase US$ 450 milhões em suas participações de tesouraria.
O ceticismo dos investidores também é confirmado pela estrutura de capital: 80,3% dos participantes do pool original da SPAC preferiram receber seu dinheiro em espécie (US$ 10,58 por ação) em vez de trocá-lo por uma participação no negócio de criptomoedas. Como resultado, o free float real da XRPN na NASDAQ encolheu para extremamente baixas 4,5 milhões de ações.
Essa baixa liquidez garante aos investidores alta volatilidade de preços e fortes squeezes de preço.
Insiders em pausa: Como os reguladores e o preço do XRP reagiram à listagem
Novas divulgações da SEC mostram que o projeto é totalmente controlado por pesos-pesados institucionais e fundadores da Ripple:
- O conglomerado japonês SBI Holdings recebeu a maior participação, 39,9% das ações com direito a voto.
- O fundo de venture capital Arrington Capital detém 19,9% (contribuiu com 211 milhões de XRP para o balanço).
- O cofundador da Ripple, Chris Larsen, controla 9,9% por meio de um trust.
- A própria Ripple Labs está limitada a uma participação de 9,9% (contribuiu com 177 milhões de XRP).
Para evitar um dump imediato de ações por insiders, a SEC impôs um rigoroso período de lock-up de seis meses sobre as participações da Arrington, Larsen e Ripple. Qualquer venda no mercado aberto é proibida até abril de 2027.
O mercado de criptomoedas à vista reagiu à listagem com o clássico cenário de "compre no boato, venda na notícia". Como a Evernorth havia acumulado todo o seu volume de XRP antecipadamente no mercado de balcão, nenhuma onda direta de demanda apareceu nas exchanges.
Após o pico especulativo do token acima de US$ 1,55 em meio às expectativas, o XRP corrigiu esta semana para US$ 1,34–US$ 1,36.
