Может ли математическая функция, используемая более 130 лет, предсказать долгосрочную цену биткоина? Степенная закономерность биткоина (Bitcoin Power Law) — это именно такая теория: она утверждает, что цена биткоина растёт с его «возрастом», демонстрируя предсказуемую долгосрочную траекторию. Логика проста — биткоин будет продолжать расти, но по мере взросления темпы роста постепенно замедляются.
Как степенная закономерность действует на биткоин?
Степенная закономерность описывает такое математическое соотношение: изменение одной величины пропорционально фиксированной степени другой величины. Подобные соотношения часто встречаются в природе, физике и экономике и появились ещё в исследованиях астронома Johannes Kepler в XVII веке. Физик Giovanni Santostasi обнаружил, что биткоин с ранних времён воспроизводит эту математическую модель.
Можно представить дерево: в молодости оно растёт очень быстро, с возрастом продолжает становиться выше, но процентный прирост постепенно снижается. Степенная закономерность биткоина утверждает, что биткоин ведёт себя аналогично. Согласно модели Santostasi, при каждом удвоении возраста биткоина его долгосрочная трендовая цена растёт примерно в 50 раз.
Например, предположим, что некий актив следует этому закону: в 10 лет трендовая цена составляет 1000 долларов, в 20 лет — 50 000 долларов, в 40 лет — 2,5 миллиона долларов. Видно, что одинаковый 50-кратный рост в первый раз занял 10 лет, во второй — 20 лет. Именно поэтому модель предсказывает, что биткоин будет продолжать расти, но годовая доходность постепенно сужается.
Какова точность модели?
В истории биткоина были резкие обвалы и взлёты, но его долгосрочная ценовая траектория всегда удивительно близка к одной и той же математической кривой. Люди положительно оценивают эту модель по трём основным причинам: во-первых, она математически достаточно проста — только по возрасту биткоина можно оценить долгосрочную ценовую траекторию; во-вторых, у неё есть возможное экономическое объяснение — по мере роста числа пользователей ценность сети повышается, и Santostasi считает, что этот рост сети объясняет ценовую кривую; в-третьих, прогноз достаточно впечатляющий — текущая модель даёт цену на 2033 год около 1 миллиона долларов.
Эта теория привлекла больше внимания в 2026 году: Santostasi и Stephen Perrenod опубликовали рецензируемое исследование, поддерживающее связь между сетевой адопцией и ценой биткоина.
Высокая точность исторической подгонки, сомнительность прогнозов на будущее
Что касается описания долгосрочного ценового тренда биткоина, степенная закономерность на данный момент точна; но её способность предсказывать будущие цены не столь определённа. Исследование 2026 года рассмотрело 5696 дневных цен биткоина за период с июля 2010 года по февраль 2026 года, и модель объяснила около 96% вариации исторического логарифмического логарифма цены биткоина. Но это не означает, что точность её прогноза цены составляет 96%.
Есть и некоторые свидетельства в пользу её прогностической ценности: независимые исследователи из нескольких университетов Португалии обнаружили, что на горизонте прогнозирования от 12 до 24 месяцев простая степенная модель показала результаты лучше других протестированных ими вариантов. Однако они также сомневаются в том, действительно ли это математическое соотношение стабильно и фундаментально.
У модели есть ещё один очевидный недостаток. Исторически цены на вершинах бычьих рынков биткоина были намного выше линии степенного тренда: вершина 2013 года составила около 11-кратной трендовой цены, а к 2025 году этот коэффициент составил лишь около 1,2 раза. Это может означать как то, что биткоин становится более зрелым активом, так и то, что модель начинает завышать будущий рост.
Насколько реалистична цель в 1 миллион долларов?
Степенная закономерность скорее является полезным долгосрочным ориентиром, а не надёжной ценовой целью. Её главная ценность — выявление относительно стабильной траектории роста биткоина на протяжении более чем 15-летней истории торгов с экстремальной волатильностью.
Но остаётся нерешённым один фундаментальный вопрос: следует ли биткоин этой кривой потому, что существует устойчивая экономическая связь, или эта кривая лишь описывает то, что произошло на раннем этапе необычайного распространения биткоина? При экстраполяции на следующие 10 или 20 лет это различие имеет решающее значение. Прогноз в 1 миллион долларов на 2033 год математически согласуется с моделью, но сможет ли биткоин действительно достичь этого, зависит от того, сохранится ли эта модель роста.
