Ripple призвала Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) принять предложенное ею Regulation Crypto Assets, утверждая, что более четкие правила могли бы избавить криптовалютные компании от дорогостоящих судебных споров о том, подпадают ли их токены под действие законов о ценных бумагах.
Краткое содержание
- 20 октября Ripple подала 20-страничное письмо с комментариями в поддержку предложенного SEC Regulation Crypto Assets.
- Компания утверждает, что инвестиционный контракт может быть ценной бумагой, не делая при этом связанную с ним криптовалюту ценной бумагой как таковой.
- Ripple хочет, чтобы SEC определяла момент окончания инвестиционных контрактов на основе обещаний эмитента, а не общего теста на децентрализацию.
- В обращении запрашивается дополнительная ясность в отношении подачи форм TR, федеральных классификаций ценных бумаг и сделок на вторичном рынке.
- Ripple заявляет, что ее предыдущая судебная тяжба с SEC обошлась более чем в 150 миллионов долларов.
В письме с комментариями от 20 октября компания поддержала предложенные регулятором исключения для определенных криптовалютных предложений, одновременно попросив изменить подход к инвестиционным контрактам, обязательствам эмитента и сделкам на вторичном рынке.
Главный юрисконсульт Ripple Стюарт Олдероти подтвердил подачу документа в посте на X, заявив, что прошлые судебные разбирательства компании обошлись более чем в 150 миллионов долларов. Он утверждал, что бизнесу не должно требоваться years судебных разбирательств, чтобы определить свои обязательства по федеральному законодательству.
Ripple поддерживает правило SEC, но отвергает децентрализацию как правовой критерий
Основной аргумент Ripple касается различия между цифровым активом и инвестиционным контрактом, в рамках которого он мог быть предложен или продан.
Компания утверждает, что инвестиционный контракт может квалифицироваться как ценная бумага, не превращая автоматически связанный с ним токен в ценную бумагу. Ее толкование опирается на тест Хауи Верховного суда, который рассматривает обстоятельства инвестиционной договоренности.
Согласно предложению SEC, инвестиционный контракт может прекратиться, как только эмитент завершит или навсегда прекратит существенную управленческую деятельность, которую он обещал инвесторам, при условии, что он не берет на себя никаких новых обязательств такого рода.
Ripple поддерживает такой подход, но выступает против превращения децентрализации в отдельное правовое требование.
В обращении утверждается, что децентрализацию можно измерять разными способами, включая участие в управлении, распределение узлов, вклад в программное обеспечение и экономический контроль. Ripple заявляет, что эти показатели не могут надежно определить, остаются ли договорные обязательства эмитента в силе.
Вместо этого компания хочет, чтобы регуляторы изучали, что эмитент прямо обещал инвесторам и были ли эти обещания выполнены или отозваны.
Она просит SEC сохранить такой подход в окончательном регулировании и избегать дополнительных тестов, основанных на том, связана ли криптовалюта с компанией или независимой сетью.
Предложенные криптоисключения могут охватывать предложения на сумму до 75 миллионов долларов
В августе SEC представила Regulation Crypto Assets, предложив два исключения из регистрации для квалифицированных инвестиционных контрактов с участием цифровых активов.
Один путь позволил бы подходящим стартапам привлекать до 5 миллионов долларов в течение четырех лет. Отдельное исключение разрешило бы предложения на сумму до 75 миллионов долларов в течение 12 месяцев при условии дополнительных требований к раскрытию информации и финансовой отчетности.
Ни одно из исключений в настоящее время не действует в рамках предложенной структуры.
Проект содержит отдельное положение о безопасной гавани, касающееся случаев, когда криптовалюта больше не связана с инвестиционным контрактом. Ripple поддерживает это положение, поскольку оно обеспечит определенный процесс для определения момента, когда первоначальные обязательства эмитента прекращены.
Как ранее сообщал crypto.news, Galaxy Research оценила, что сотни эмитентов токенов в конечном итоге могут воспользоваться предложенным процессом.
Galaxy утверждала, что установление момента прекращения обязательств по ценным бумагам может быть более полезным для некоторых существующих криптовалютных проектов, чем новые исключения для привлечения капитала.
В заявлении Ripple занимает схожую позицию, хотя и просит SEC сделать процедуры более надежными для бирж, брокеров и других участников рынка.
Ripple добивается большей ясности в отношении Form TR и защиты вторичного рынка
Среди запрошенных изменений Ripple хочет большей определенности в отношении Form TR — предлагаемой публичной формы, используемой для подтверждения того, что эмитент завершил или окончательно прекратил свою существенную управленческую деятельность.
Компания утверждает, что биржи и брокеры должны иметь возможность полагаться на надлежащим образом поданную форму при принятии решений о торговле токеном. Без такой защиты посредники могут столкнуться с неопределенностью относительно того, влияют ли последующие заявления эмитента на правовой режим актива.
Ripple хочет, чтобы режим отделенных криптоактивов был согласованным в рамках Закона о ценных бумагах, Закона о биржах, Закона об инвестиционных компаниях и Закона об инвестиционных консультантах.
В своем письме компания предупреждает, что признание токена отдельным от инвестиционного контракта только в соответствии с двумя законами может привести к тому, что инвестиционные фонды и консультанты столкнутся с различными толкованиями.
Компания предложила дополнительное разъяснение в отношении сделок на вторичном рынке в соответствии с Правилом 500. Ее опасения сосредоточены на том, следует ли рассматривать обычную торговлю как часть первоначальной инвестиционной договоренности эмитента после прекращения соответствующих обещаний.
Отдельные рекомендации политической группы Hyperliquid касались торговли токенами, аирдропов и обратного выкупа, что показывает, что другие участники отрасли просят SEC доработать различные части одного и того же предложения.
Прошлый судебный процесс по XRP формирует позицию компании
Комментарии Ripple последовали за ее многолетней судебной тяжбой с SEC по поводу продаж XRP.
В июле 2023 года федеральный судья постановил, что сам по себе XRP не является инвестиционным контрактом по своей сути, при этом разграничив различные типы транзакций с этим токеном.
В последнем заявлении цитируется это решение и отмечается, что такие биржи, как Coinbase и Kraken, восстановили торговлю XRP для американских клиентов после этого решения.
Ripple утверждает, что потратила более 150 миллионов долларов на судебные издержки, оспаривая прежнюю позицию SEC.
Письмо приводит дополнительные данные в поддержку аргумента о регуляторной неопределенности. Ссылаясь на исследования криптовалютной отрасли, Ripple сообщает, что доля США в мировом числе крипторазработчиков снизилась с 38% в 2015 году до 19% в 2024 году.
Компания сообщила, что ее найм в США в 2024 году удвоился по сравнению с 2023 годом, причем большинство ее открытых вакансий к началу 2025 года находились в стране.
Ripple утверждает, что формальные правила будут более долговечными, чем регуляторные толкования или правоприменительные политики, которые будущее руководство SEC могло бы отменить.
Крайний срок публичных комментариев по Regulation Crypto Assets истек 20 октября. Предложение остается предметом рассмотрения SEC и возможных доработок до принятия любого окончательного правила.
