Засновник Pershing Square Bill Ackman у вівторок заявив CNBC, що він не вважає, що на фондовому ринку США існує бульбашка; справжнє занепокоєння в нього викликає короткострокова торгівля з використанням позикових коштів, яка повернула ринок до стану "казино".
Він зазначив, що леверидж (позикові кошти, які збільшують прибутки та збитки), одноденні опціони (ставки на ціну закриття окремих акцій того ж дня), спортивні ставки та безстрокові контракти (контракти без дати погашення) підживлюють спекулятивну атмосферу на ринку. "Ми знову повернулися до ринку-казино, де рівень левериджу сягав 95%", — сказав Ackman.
На його думку, така різка волатильність є несприятливою для країни, але вигідною для Pershing Square — компанія саме використовує ці коливання для купівлі акцій за низькими цінами. Під час розпродажу акцій програмного забезпечення цього року Pershing купила Microsoft; після падіння акцій Amazon через тарифний удар вона також купила Amazon.
Ackman заявив, що Pershing вважає, що ентузіазм ринку щодо компаній інфраструктури ШІ відволікає увагу, через що деякі підприємства зі стійким зростанням прибутку недооцінені. Компанія очікує, що прибуток її портфеля зростатиме приблизно на 20% на рік протягом наступних трьох-п'яти років, тоді як для S&P 500 цей показник становить 13%.
Ackman назвав Visa і Mastercard одними з "найвеличніших підприємств світу". У другому кварталі Pershing збільшила частки в цих двох компаніях разом із Netflix, а після третього кварталу почала формувати восьму нову позицію на 2026 рік.
Коли його запитали про лист Elliott Investment Management, Ackman відповів на аналогію з бумом у стилі "ревних двадцятих". За даними The Wall Street Journal, у цьому листі поточний ринок порівнюється з періодом процвітання перед Великою депресією. Elliott згадував витрати, зумовлені боргом, громадський опір ШІ, а також "циркулярні угоди", коли виробники чипів інвестують у компанії ШІ, які потім викуповують їхні чипи.
"Я не вважаю, що на фондовому ринку панують ревні двадцяті", — сказав Ackman. Він зазначив, що прогнози прибутку цього року значно зросли, і на їхньому тлі ціни акцій виглядають обґрунтованими. Щодо громадського опору він вважає, що США перебувають у глобальних перегонах за надінтелект і не можуть сповільнюватися.
Він сказав, що фінансування на приватному первинному ринку свідчить про більше бульбашкових покупок. Попри це, він вважає оцінку стартапу з корпоративних кредитних карток Ramp обґрунтованою, і American Express має хвилюватися. За даними компанії, у червні оцінка Ramp становила 44 мільярди доларів.
Наступний звіт Pershing про позиції 13F необхідно подати до середини листопада; він розкриє позиції станом на 30 вересня.
