Аналітики попереджають, що біткоїн залишається вразливим до ще одного розпродажу, спричиненого інфляцією, після того як хвиля ліквідації криптовалют на $811 млн залишила загальний відкритий інтерес ринку зниженим лише приблизно на 2% до $140,9 млрд у їхній оцінці перед публікацією даних CPI.
Резюме
- Згідно з брифінгом Bitget Research, після розпродажу залишилося $140,9 млрд відкритого інтересу в криптовалютах.
- Nansen повідомив про приплив $175,7 млн у біткоїн-ETF 13 жовтня після нещодавніх відтоків.
- Лейсі Чжан з Bitget Wallet попередила, що стійка базова інфляція може поставити під сумнів очікування щодо політики ФРС.
- Чжан визначила підтримку на рівні $81 000–$82 000 та стійкий прорив $84 500–$85 000 як рівні, за якими слід стежити.
Раян Лі, головний аналітик Bitget Research, у коментарях, наданих crypto.news, попередив, що останній примусовий продаж міг усунути деякі вразливі позиції біткоїна, не повністю очистивши кредитне плече, яке може спричинити чергове падіння.
У супровідному брифінгу Bitget Research послався на дані CoinGlass, які показують $811 млн ліквідацій криптовалют протягом 24 годин до ранку вівторка, причому довгі позиції становили більшість втрат. Наступний 24-годинний підсумок знизився до $140 млн, тоді як відкритий інтерес залишився на рівні $140,9 млрд.
«Остання хвиля ліквідації зменшила кредитне плече в біткоїні, але, можливо, не повністю перезавантажила ринкові позиції».
На думку Лі, підвищений відкритий інтерес після розпродажу свідчив би про те, що значна кредитна експозиція залишається перед публікацією індексу споживчих цін США. Він попередив, що несподіванка в інфляції може змусити до чергового коригування, оскільки трейдери переоцінюють дохідність казначейських облігацій та політику Федеральної резервної системи.
Кредитне плече біткоїна може підсилити інфляційну несподіванку
Оскільки в брифінгу 10-річна дохідність вказана на рівні близько 5,20%, Лі визначив вищу за очікувану інфляцію як можливий тригер для ще одного раунду ліквідацій. Його попередження було обумовлене даними та обсягом кредитного плеча, що все ще залишається.
Лі також сказав, що попередня хвиля ліквідації могла очистити деякі позиції, найбільш схильні до падіння цін, потенційно обмежуючи подальший тиск продажів.
З іншого боку, за його словами, м'якша інфляція могла б спричинити різке відновлення, якщо трейдери відновлять ризикову експозицію, а короткі позиції зазнають тиску. Таким чином, його оцінка залишає можливість для примусового закриття позицій прискорити рух в будь-якому напрямку.
Подібний двобічний сценарій з'явився в матеріалі від 12 жовтня про цінові сценарії біткоїна щодо CPI, коли головний операційний директор BTSE Джефф Мей сказав, що несподівано сильна інфляція може штовхнути біткоїн нижче $80 000. М'якший показник, за словами Мея, міг би підтримати відновлення до $86 000 або вище.
Базова інфляція може поставити під сумнів очікування паузи ФРС
Лейсі Чжан, керівниця досліджень у Bitget Wallet, визначила стійку базову інфляцію як ризик, який інвестори можуть недооцінювати, особливо якщо побічні ефекти від енергоносіїв, тарифи або стійкий попит підтримуватимуть підвищений тиск на ціни.
У своїй оцінці перед публікацією Чжан оцінила ймовірність збереження ставки ФРС у жовтні близько 77%. Вона попередила, що вищий показник базової інфляції або відновлення тиску на дохідність казначейських облігацій може змусити до різкішої переоцінки, ніж зараз очікує ринок.
За словами Чжан, інвестори все ще переважно очікують ще одного підвищення ставки пізніше цього року, але стійка інфляція може утримувати ФРС на шляху вищих ставок довше, ніж передбачає це припущення.
Її прогнозні діапазони передбачали загальний CPI на рівні приблизно 0,5%–0,6% місяць до місяця та 3,6%–3,7% рік до року. Щодо базової інфляції вона навела очікування близько 0,2% на місяць та 2,4%–2,5% на рік.
Посилаючись на споживчий попит, Чжан навела дані про роздрібні продажі без урахування автомобілів та бензину, які зросли на 0,28% місяць до місяця та на 4,05% рік до року. Вона також послалася на заяву президента Федерального резервного банку Нью-Йорка Джона Вільямса про те, що подальші підвищення можуть бути не потрібні у 2027 році.
Для американських інвесторів, які тримають біткоїн через спотові ETF, аналітики Bitfinex вже пов'язували показники інфляції з перспективами політики на грудень. У звіті від 6 жовтня про уповільнення купівлі біткоїн-ETF, команда заявила, що м'якша базова інфляція послабить аргументи на користь ще одного підвищення, тоді як стійкі витрати та постійна базова інфляція їх посилять.
Купівля ETF відновилася швидше, ніж попит на блокчейні
Ніколай Сондергаард, старший дослідницький аналітик Nansen, описав відновлення попиту на біткоїн-ETF, яке ще не отримало чіткої підтримки від блокчейн-вибірки торгів фірми.
За словами Сондергаарда, біткоїн-ETF залучили 175,7 мільйона доларів 13 жовтня, після 678,9 мільйона доларів вилучень протягом 5–9 жовтня та ще 65,4 мільйона доларів відтоку 12 жовтня.
Раніший продаж включав велике вилучення з фондів, зареєстрованих у США. У звіті від 8 жовтня задокументовано вилучення з біткоїн-ETF на 484,9 мільйона доларів 7 жовтня, посилаючись на дані Farside Investors. IBIT від BlackRock втратив 207,7 мільйона доларів, FBTC від Fidelity — 105,1 мільйона доларів, а ARKB від ARK 21Shares зафіксував 101,7 мільйона доларів погашень.
У межах останньої вибірки Smart Trader від Nansen Сондергаард повідомив про приблизно 555 000 доларів притоку в Solana та 22 000 доларів притоку в Ethereum за 24 години. Однак за сім днів обидва залишалися в чистому відтоку.
Щодо гаманців, пов'язаних з біткоїном, він описав змішані потоки без чітких ознак широкомасштабного накопичення.
«Попит на ETF відновлюється швидше, ніж впевненість на блокчейні».
Напередодні CPI Сондергаард охарактеризував активність як «деяке вибіркове позиціонування», а не ринковий вираз впевненості. Він оцінив річні консенсусні очікування на рівні 3,6% для загальної інфляції та 2,5% для базового CPI.
Бикам біткоїна потрібна підтримка купівлі вище 84 500 доларів
У передCPI-оцінці ринку Чжан біткоїн торгувався близько 83 400–83 500 доларів, з початковою підтримкою на рівні 81 000–82 000 доларів та ще одним орієнтиром зниження поблизу недавнього мінімуму 80 400 доларів.
Вище цього діапазону вона розмістила опір на рівні 84 000–84 500 доларів, далі 85 000–87 000 доларів. Чжан сказала, що бики відновлять чіткіший контроль через стійкий рух вище 84 500–85 000 доларів на солідному обсязі торгів, підкріплений новими притоками.
Для цього бичачого сценарію Чжан також хотіла бачити базову інфляцію на рівні або нижче приблизно 0,2% місяць до місяця та послаблення очікувань щодо подальшого підвищення ставок. Поряд з показником інфляції вона визначила очікування щодо ФРС у грудні, потоки ETF та продовження інституційного накопичення як основні фактори для моніторингу.
