USDC від Circle стало першим стейблкоїном, який отримав класифікацію «значущого» токена електронних грошей Європейського Союзу відповідно до MiCA, що ставить криптовалюту, забезпечену доларом, під прямий нагляд Європейського банківського органу, починаючи з 12 листопада 2026 року.
Резюме
- USDC від Circle стало першим значущим токеном електронних грошей серед 45 повідомлених відповідно до регулювання Європейського Союзу.
- 12 листопада розпочинається спільний нагляд Європейського банківського органу та французького фінансового регулятора ACPR.
- EBA наглядатиме за резервними активами, ліквідністю, вимогами до капіталу, процедурами відновлення та планами погашення токенів.
- Французький ACPR зберігає відповідальність за управління, аутсорсинг, оцінку власності, придатність менеджменту та потенційні конфлікти інтересів.
- EBA підписав угоду про обмін інформацією з регуляторами Нью-Йорка щодо транскордонного нагляду за стейблкоїнами.
Європейський банківський орган (EBA) оголосив про це рішення 14 жовтня після оцінки USDC відповідно до критеріїв, встановлених Регламентом про ринки криптоактивів (MiCA). З 45 токенів електронних грошей, наразі повідомлених у рамках цієї системи, USDC є першим, хто отримав таке позначення. Нова класифікація розподілить нагляд між EBA та французьким банківським регулятором, Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (ACPR).
USDC від Circle стає першим великим токеном під наглядом MiCA
Рішення EBA ставить USDC під наглядову систему, встановлену для значущих токенів електронних грошей. MiCA використовує цей термін для позначення певних цифрових активів, прив’язаних до однієї офіційної валюти, які відповідають регуляторним критеріям щодо їхнього розміру, використання та фінансової активності.
USDC прив’язаний до долара США і посідає друге місце у світі серед стейблкоїнів за ринковою капіталізацією. Circle випускає токен через окремі компанії в Європі та Сполучених Штатах.
У Європейському Союзі Circle Internet Financial Europe SAS виступає емітентом. Circle Internet Financial, LLC виконує цю роль у Сполучених Штатах, згідно з оголошенням EBA.
Це позначення було присвоєно після оцінки, проведеної відповідно до статті 56 MiCA. Регламент вимагає від EBA класифікувати токен електронних грошей як значущий, коли він відповідає щонайменше трьом із критеріїв, встановлених статтею 43.
Критерії охоплюють показники, зокрема кількість власників, транзакційну активність, вартість токена та інші індикатори того, наскільки широко використовується актив. Однак оголошення від 14 жовтня не уточнило, яким саме критеріям USDC відповідав.
Рішення EBA не вводить USDC на європейський ринок уперше. Circle випускає цей стейблкоїн через свою французьку структуру відповідно до MiCA з 2024 року.
Раніше компанія оголосила, що отримала ліцензію установи електронних грошей від ACPR у липні 2024 року. Дозвіл дав змогу Circle випускати USDC та її стейблкоїн EURC, забезпечений євро, відповідно до європейської системи.
Раніша європейська ліцензія Circle на стейблкоїн відповідно до MiCA закріпила Францію як регуляторну базу компанії для випуску в ЄС.
Остання класифікація стосується додаткових наглядових вимог, що застосовуються до USDC як значущого токена.
EBA бере на себе відповідальність за резерви USDC у листопаді
Починаючи з 12 листопада, EBA візьме на себе безпосередню відповідальність за нагляд за кількома фінансовими гарантіями, пов’язаними з USDC.
Регулятор наглядатиме за дотриманням Circle застосовних вимог до власних коштів, резервних активів, правил ліквідності, а також планів відновлення та погашення токена.
Власні кошти — це фінансові ресурси, які емітент повинен підтримувати для виконання відповідних регуляторних зобов’язань. Резервні активи стосуються активів, що утримуються для підтримки вартості стейблкойна та задоволення запитів на погашення.
Вимоги до ліквідності стосуються наявності активів, які можна використати для виконання фінансових зобов’язань за потреби. Плани відновлення встановлюють процедури реагування на фінансові труднощі, тоді як плани погашення визначають, як власники токенів можуть повернути свої кошти згідно із застосовними правилами.
Французький ACPR продовжить наглядати за іншими частинами європейського бізнесу Circle.
Його решта обов’язків включає корпоративне управління, кваліфікаційні частки власності, оцінки вищого керівництва, домовленості про аутсорсинг та конфлікти інтересів.
EBA пояснила, що два регулятори співпрацюватимуть під час передачі обов’язків, щоб підтримати безперервність нагляду.
Стаття 117 MiCA встановлює цей розподіл для значних токенів електронних грошей. EBA займається визначеними фінансовими гарантіями, тоді як національні органи зберігають відповідальність за інші регульовані види діяльності.
Офіційний збірник правил Європейського органу з цінних паперів і ринків уточнює повноваження, передані EBA, коли токен електронних грошей отримує значний статус.
Класифікація не усуває ACPR від нагляду за Circle і не передає всі регуляторні обов’язки європейському органу.
EBA працюватиме з французьким регулятором у сферах, де їхні обов’язки перетинаються.
Circle поставила під сумнів частину європейських правил щодо стейблкойнів
Класифікація відбулася після нещодавніх запитів Circle щодо змін до частин вимог MiCA до стейблкойнів.
На початку жовтня компанія закликала політиків ЄС переглянути правила, що регулюють резервні активи, які емітенти стейблкойнів повинні утримувати.
Circle стверджувала, що обов’язкові вимоги до депозитів у комерційних банках можуть наражати емітентів на фінансові ризики, що виникають через їхніх банківських партнерів.
Поточні вимоги MiCA передбачають мінімальну частку резервних активів, яка має утримуватися як депозити в кредитних установах. Для певних значних емітентів застосовна частка збільшується.
Нещодавня пропозиція компанії переглянути банківські депозитні правила MiCA закликала замінити фіксовані пороги депозитів вимогами, тісніше пов’язаними з ліквідністю резервів.
Circle посилалася на свій досвід під час краху Silicon Valley Bank у 2023 році, коли приблизно 3,3 мільярда доларів резервів USDC стали тимчасово недоступними.
Її політичні рекомендації включали зміни до підходу щодо транскордонного випуску стейблкойнів і визнання регульованих емітентів, які працюють поза межами Європи.
Інший звіт про запропоновані Circle зміни до MiCA деталізував аргумент компанії про те, що лише три з 30 найбільших стейблкойнів світу відповідали європейській структурі на початку жовтня.
У цій оцінці Circle визначила USDC, EURC та USDG серед токенів, що відповідають вимогам.
Класифікація EBA від 14 жовтня не оголошує змін до наявних вимог MiCA. Вона застосовує поточну правову базу до USDC та встановлює наглядові домовленості, заплановані до початку в листопаді.
Регулятори ЄС і США домовилися про співпрацю щодо стейблкойнів
Поряд із новою класифікацією EBA підтвердила угоду з Департаментом фінансових послуг штату Нью-Йорк (NYDFS).
Два органи підписали меморандум про взаєморозуміння, що охоплює співпрацю та обмін інформацією, пов’язаними з транскордонною діяльністю зі стейблкойнами.
За словами EBA, ця домовленість підтримає її нагляд за стейблкойнами, випущеними через суб’єкти, що працюють у різних юрисдикціях.
USDC випускається через європейську дочірню компанію Circle та її американську структуру, що поміщає токен у різні регуляторні системи.
EBA заявила, що угода дозволить європейським і нью-йоркським органам обмінюватися інформацією в рамках їхньої наглядової співпраці.
Меморандум не замінює відповідні юридичні обов'язки жодного з органів, а оголошення від 14 жовтня не розкрило подальших операційних домовленостей.
Угода про співпрацю укладена в той час, коли міжнародні регулятори продовжують вивчати ризики, пов'язані з глобальними операціями зі стейблкоїнами.
12 жовтня Рада з фінансової стабільності опублікувала звіт, у якому досліджуються транскордонні вразливості та моніторинг фінансової стабільності для глобальних стейблкоїнів.
Міжнародний орган визначив механізми стейблкоїнів як діяльність, що може здійснюватися через національні кордони та фінансові сектори, створюючи наглядові виклики для регуляторів.
Для значних токенів MiCA вимагає, щоб EBA створювала та очолювала наглядові колегії за участю відповідних фінансових органів. Стаття 119 передбачає, що ці групи обмінюються інформацією та видають висновки з визначених наглядових питань.
Європейський регулятор відповідає за перевірку того, чи продовжують токени електронних грошей відповідати критеріям значущості. Стаття 56 встановлює процес класифікації, тоді як опублікована EBA наглядова рамка передбачає регулярні оцінки.
Делегований регламент Комісії (ЄС) 2024/1506 надає індикатори, що використовуються в оцінці значущості, поряд із критеріями, вже встановленими в MiCA.
Згідно з графіком, оголошеним 14 жовтня, EBA візьме на себе визначені обов'язки щодо резервів USDC, ліквідності, власних коштів, а також механізмів відновлення та погашення 12 листопада. ACPR збереже нагляд за управлінням Circle, оцінками власності, аутсорсингом та конфліктами інтересів.
