Автор: Shenchao TechFlow
Вступ Shenchao:Зосереджуючись на токеноміці та управлінні валідаторами, офіційна платформа протоколу безстрокових контрактів dYdX досягла віхи в управлінні. Звіт про періодичний огляд програми стейкінгу за 7-й період, опублікований на офіційному форумі, показує, що Treasury SubDAO завершив реструктуризацію стейкінгу приблизно 25,87 мільйона токенів.
У цьому раунді коригувань приблизно 10,72 мільйона токенів, раніше придбаних через викуп на відкритому ринку, вперше взяли участь у делегуванні, що підвищило загальну суму делегування Treasury з 90,04 мільйона токенів до приблизно 101 мільйона токенів, офіційно подолавши позначку у 100 мільйонів токенів.
Огляд відбувається відповідно до Пропозиції з управління № 396. Після скорочення активного набору валідаторів до 21, Treasury запровадив механізм контролю зворотної залежності та компромісу в голосуванні з управління, зменшивши вагу валідаторів, які нещодавно утрималися або не голосували, що призвело до прямого обнулення делегувань п'ятьом відомим валідаторам і реструктуризації екосистеми ланцюга застосунків.
Делегування Treasury перевищує 100 мільйонів: кошти викупу надходять і міграція 25 мільйонів токенів
Відстежуючи рух капіталу в цьому раунді огляду, масштаб реструктуризації досяг нового історичного максимуму. Treasury SubDAO виконав 25 атомарних транзакцій ончейн, мобілізувавши сукупно 25 873 915 DYDX токенів, що становить значну частку циркулюючої пропозиції мережі.
Джерела фінансування складаються з двох частин. Приблизно 10 719 308 токенів надійшли з раніше виконаної програми викупу спільнотою, представляючи цілком новий прирістний капітал, офіційно вперше введений у мережу стейкінгу; решта приблизно 15 154 607 токенів були перерозподілені та мігровані з існуючих стейків.
Після вливання нового капіталу загальна сума делегування за трьома основними адресами Treasury зросла з попередніх 90 041 355 токенів до 100 760 663 токенів. Treasury офіційно створив базовий пул стейкінгу понад 100 мільйонів токенів, ставши наріжним каменем для консолідації консенсусної безпеки dYdX Chain.
Під час здійснення міграції капіталу всі існуючі токени були виконані через рідний механізм Redelegation Cosmos, причому активи залишалися в заблокованому стані з нарахуванням відсотків протягом усього процесу передачі.
Цей метод безшовного перемикання повністю уникнув десятків днів очікування анбондингу, типового для традиційних PoS-мереж, не лише не завдавши жодних втрат від переривання відсотків, але й уникнувши ризиків консенсусної волатильності для базової мережі, спричинених відключенням капіталу.
Ланцюгова реакція Пропозиції № 396: Двадцять одне активне місце та обмеження децентралізації
Основною інституційною рушійною силою цієї масштабної міграції є Пропозиція № 396, яка набула чинності 17 вересня. Пропозиція скоротила активний набір валідаторів з 31 до 21, прагнучи підвищити ефективність однорангової комунікації та швидкість генерації блоків.
Скорочення місць спричинило різке падіння прибутковості стейкінгу ончейн. Приблизно 8,34 мільйона токенів, раніше делегованих Treasury, потрапили безпосередньо до рук валідаторів, що програли та були виключені з активного набору, змусивши цю частину капіталу простоювати з нульовою винагородою.
Зіткнувшись із цією проблемою осідання капіталу, Treasury встановив два залізні правила розподілу. Основний принцип полягає в суворому обмеженні однобічної залежності валідаторів від коштів Treasury.
Щоб запобігти формуванню окремими валідаторами олігополій голосувальної сили, спираючись на офіційний Treasury, Treasury встановив жорстку верхню межу частки офіційного делегування, яку може поглинути один валідатор. Нововивільнені частки розподіляються обернено пропорційно до залежності від Treasury.
Це означає, що якісні незалежні валідатори з сильною здатністю залучати роздрібні делегування спільноти та низькою залежністю від офіційної підтримки отримали більш щедрі додаткові винагороди. Механізм змушує валідаторів до ринкової конкуренції, ефективно запобігаючи викривленню децентралізованої екосистеми.
Оцінка управління оголює меч: утримувачі та неголосуючі втрачають вагу, делегування п'яти валідаторів обнулено
Другий важкий удар, завданий переглядом стейкінгу, — це комплексне підвищення ваги участі в управлінні під час оцінювання. У PoS-мережах валідатори є не просто серверами, що виробляють блоки, а довіреними особами, які несуть рішення децентралізованого управління.
Раніше деякі валідатори тривалий час утримувалися або були відсутні під час голосування щодо ключових пропозицій спільноти. Казначейство чітко оголосило, що валідаторам, які нещодавно утрималися або не голосували щодо пропозицій, квоти делегування від Казначейства будуть систематично скорочені.
Ця червона лінія управління безпосередньо спричинила перестановку валідаторів. Дані он-чейн показують, що загалом 5 валідаторів — Interstellar, Luganodes, Silk Nodes, Citadel.one та DELIGHT — мали свої делегування обнулені, кожен втратив від 1,5 мільйона до 1,96 мільйона часток.
Усталений валідатор гаманця Keplr також був позбавлений 4 344 884 токенів за невідповідність стандартам оцінки управління, і його збережена сума впала до 766 749 токенів; валідатор Meria також мав свою квоту зменшеною на 425 406 токенів.
Звільнені токени були перенаправлені активним валідаторам. AutoStake отримав додатково 3,6 мільйона делегування, Allnodes отримав на 3,38 мільйона більше, а CLC, TTT VN, Crosnest та валідатор Bitwise отримали приріст понад два мільйони токенів кожен.
Згідно з даними блок-оглядача Mintscan, станом на висоту блоку 110 578 640 вищезазначені коригування були врегульовані та завершені. Із масштабом стейкінгу, що перевищив 100 мільйонів, і 21 відібраним валідатором, які стабільно працюють, dYdX встановив орієнтир для ефективності капіталу прикладних ланцюгів і координації управління.
