Європейський центральний банк (ЄЦБ), Європейська комісія та Європейський орган з цінних паперів і ринків (ESMA) започаткували спільну ініціативу з розробки єдиних стандартів для токенізованих цінних паперів, запрошуючи фінансові установи та блокчейн-компанії подавати заявки до 27 листопада.
Резюме
- ЄЦБ, Європейська комісія та ESMA започаткували галузеву групу для розробки стандартів токенізованих цінних паперів.
- Фінансові установи, фінтех-компанії та блокчейн-провайдери можуть подавати заявки на членство до 27 листопада 2026 року.
- Група розроблятиме єдині правила для зберігання та розрахунків за токенізованими цінними паперами в різних фінансових системах.
- Ініціативу очолюватимуть представники галузі, а перші стандарти, як очікується, будуть готові на початку 2028 року.
Згідно з оголошенням Європейської комісії від 9 листопада, нова Європейська група зі стандартів токенізації (ETSG) об’єднає учасників фінансового ринку для встановлення єдиних правил зберігання та розрахунків за цінними паперами в блокчейн-мережах і традиційних фінансових системах.
Очікується, що група розпочне роботу в січні 2027 року, а перші стандарти заплановані на початок 2028 року. Представники галузі очолюватимуть обговорення, тоді як три європейські органи братимуть участь як спостерігачі.
Ініціатива з’являється в той час, коли європейські фінансові установи дедалі частіше використовують технологію розподіленого реєстру (DLT) для випуску, торгівлі та розрахунків за традиційними фінансовими інструментами.
ЄС прагне єдиних стандартів для токенізованих цінних паперів
Нова група зосередиться на забезпеченні сумісності різних блокчейн-фінансових систем одна з одною, що дозволить фінансовим установам передавати та здійснювати розрахунки за токенізованими цінними паперами без необхідності окремих домовленостей для кожної платформи.
Відповідно до опублікованого мандата, ETSG розроблятиме стандарти, що охоплюють зберігання та розрахунки за фінансовими інструментами на DLT-платформах і між блокчейн-мережами та існуючою фінансовою інфраструктурою.
Органи влади прагнуть усунути відмінності в тому, як фінансові установи фіксують право власності, обмінюються інформацією про транзакції та завершують передачу цінних паперів. Без єдиних стандартів компанії, що працюють у різних мережах, можуть мати труднощі з підключенням своїх систем.
Група вивчить існуючі європейські та міжнародні стандарти, перш ніж визначити сфери, де потрібні нові технічні вимоги. Її робота охоплюватиме ринкові практики та технічні механізми, які вже використовуються фінансовими установами.
ETSG розробить рамкову структуру для моніторингу того, чи впроваджують організації-учасники узгоджені стандарти. Вона може рекомендувати заходи, які європейські органи влади могли б запровадити для заохочення впровадження, хоча в оголошенні не йдеться про те, що запропоновані стандарти автоматично стають обов’язковими для кожної фінансової установи.
ЄЦБ запрошує банки, фінтех-компанії та блокчейн-провайдерів
Членство відкрите для європейських галузевих асоціацій, приватних компаній, міжнародних фінансових установ, фінтех-компаній і постачальників технічних послуг, залучених до токенізації.
Згідно з настановами щодо подання заявок, заявники повинні продемонструвати відповідний досвід у розробці або застосуванні стандартів фінансового ринку та представляти організації з європейською присутністю.
Кандидати повинні мати достатньо часу та ресурсів для участі в засіданнях і внеску в роботу групи. Вони повинні бути здатні зобов’язати свої організації до дій, що випливають з її висновків.
ЄЦБ, Комісія та ESMA спільно оцінюватимуть заявки, враховуючи професійну кваліфікацію та потребу в збалансованому представництві за географічними регіонами та галузевими секторами.
Обрані представники галузі призначать голову та співголову, а представник одного з трьох європейських органів виконуватиме роль секретаря.
Зацікавлені організації мають час до 27 листопада 2026 року, щоб подати кандидатури. Як успішні, так і неуспішні заявники отримають відгук щодо своїх заявок.
Стандарти токенізації підтримають проєкт ЄЦБ Appia
Заплановані стандарти є частиною ініціативи Євросистеми Appia, яка має на меті розробити інтегровану структуру для токенізованих фінансових ринків по всій Європі.
Запущена в березні 2026 року, Appia охоплює фінансову інфраструктуру, яка могла б дозволити традиційним установам випускати та розраховувати токенізовані активи, використовуючи при цьому гроші центрального банку.
ЄЦБ уже запровадив послуги блокчейн-розрахунків через Pontes, які почали працювати у вересні, як раніше повідомляло crypto.news.
Pontes з'єднує фінансові платформи на основі блокчейну з існуючими службами TARGET Євросистеми, дозволяючи установам-учасницям розраховувати транзакції з токенізованими активами в євро центрального банку.
Deutsche Bank, Santander і Clearstream були серед установ, підключених до цієї послуги під час її початкового розгортання. ЄЦБ окремо виклав плани інвестувати частину свого портфеля власних коштів обсягом 23 мільярди євро у високорейтингові цифрові цінні папери.
Очікується, що перші стандарти ETSG підтримають роботу Appia щодо сумісності активів, зокрема переміщення цінних паперів між різними інфраструктурами фінансового ринку.
Мандат вимагає від групи регулярно звітувати перед європейськими органами влади та публікувати публічний звіт про свою діяльність принаймні раз на рік.
Плани ЄС щодо токенізації пов'язані з чинними ринковими правилами
Ініціатива пов'язана з Пакетом інтеграції та нагляду за ринком Європейської комісії від грудня 2025 року, який пропонував зміни для покращення співпраці між інфраструктурами фінансового ринку.
Серед його пропозицій — поправки до Пілотного режиму DLT ЄС, який дозволяє авторизованим ринковим операторам тестувати торгові та розрахункові послуги на основі блокчейну за певних регуляторних умов.
Запропоновані поправки вимагатимуть від певних установ, залучених до розрахунків за цінними паперами, працювати над сумісністю та розробляти допоміжні технічні стандарти.
Європейські компанії вже почали працювати в рамках чинної нормативної бази. У листопаді 2025 року Securitize отримала регуляторне схвалення ЄС на роботу токенізованої системи торгівлі та розрахунків з використанням Avalanche.
Останнім часом фінансові установи тестували токенізоване забезпечення в рамках існуючих домовленостей щодо зберігання та клірингу, включаючи транзакції з державними цінними паперами та традиційними ринками фінансування.
ETSG почне розробляти стандарти до того, як запропоновані поправки до Пілотного режиму DLT стануть законом. Її мандат дозволяє групі координувати майбутню роботу, необхідну згідно з цими поправками, якщо європейські законодавці їх ухвалять.
Європейська комісія, ESMA та ЄЦБ спільно переглядатимуть прогрес групи, а її мандат завершиться, коли три органи влади погодяться, що поставлені перед нею завдання виконано.
