Маркет-мейкер криптовалют Wintermute забезпечив собі приблизно 76% найпріоритетніших аукціонів даних Hyperliquid за минулий місяць, що викликає питання про те, чи надає платна система раннього доступу біржі перевагу великим торговим фірмам над дрібнішими учасниками.
Резюме
- Гаманці, пов'язані з Wintermute, виграли приблизно 76% найпріоритетніших аукціонів даних Hyperliquid за минулий місяць, згідно з Loris Tools.
- Система аукціонів дозволяє трейдерам платити за ранній доступ до даних про вхідні ордери, даючи їхнім алгоритмам мілісекунди для коригування угод перед виконанням.
- Засновник DRW Дон Вілсон поставив під сумнів справедливість системи та її регуляторні наслідки, тоді як Wintermute і Hyperliquid захищали її прозорість.
- Ця перевірка відбувається на тлі розширення Hyperliquid у похідні інструменти на традиційні активи та прагнення ICE до регульованих безстрокових ф'ючерсів у США з використанням її технології.
Згідно з повідомленням Bloomberg, яке посилається на платформу блокчейн-аналітики Loris Tools, гаманець, пов'язаний з Wintermute, виграв понад три чверті аукціонів за найвищий слот даних, що дозволяє трейдерам бачити вхідні ордери за мілісекунди до їх обробки.
Система дозволяє торговим фірмам робити ставки за швидший доступ до інформації про ордери, даючи їхнім алгоритмам додатковий час для коригування котирувань або хеджування позицій на інших біржах до виконання угод.
Wintermute відмовилася підтвердити свою частку перемог на аукціонах або розкрити, скільки вона витрачає на цю послугу. Її засновник і генеральний директор Євген Гаєвой заявив, що фірма переважно використовує цей механізм для торгівлі криптовалютами, а не для деривативів, пов'язаних з традиційними фінансовими активами.
Як працюють пріоритетні аукціони даних Hyperliquid
Hyperliquid керує децентралізованою біржею, де трейдери можуть купувати та продавати безстрокові ф'ючерси, не покладаючись на звичайного централізованого оператора біржі.
На відміну від традиційних ф'ючерсів, безстрокові контракти не мають дати закінчення, що дозволяє трейдерам утримувати позиції, доки вони відповідають необхідним умовам маржі.
У рамках системи пріоритетних аукціонів даних Hyperliquid учасники змагаються за ранній доступ до інформації про ордери, що очікують на обробку.
Перемога у слоті з вищим пріоритетом дає торговому алгоритму невелику перевагу в часі. Маркет-мейкери можуть використовувати цю інформацію для оновлення своїх цін купівлі та продажу або розміщення компенсаційних угод в іншому місці до виконання вхідних ордерів.
Біржа окремо дозволяє учасникам платити за пріоритет під час обробки власних ордерів. Ці два механізми слугують різним цілям: один регулює доступ до інформації, а інший впливає на пріоритет виконання.
Розробник Hyperliquid, сінгапурська Hyperliquid Labs, захищав систему аукціонів, заявляючи, що участь відкрита для всіх, а платежі публічно записуються в блокчейні.
«Плата за пріоритет робить конкуренцію за швидкість відкритою та прозорою», — заявив представник Bloomberg.
Гаєвой також стверджував, що плата за швидкість уже є звичайною практикою на традиційних фінансових ринках, де досвідчені торгові фірми витрачають значні кошти на спеціалізовану інфраструктуру.
«Фірми інвестують у мережі з низькою затримкою, мікрохвильові вежі та колокацію», — сказав він, пояснюючи, що розробка таких систем вимагає значних грошей, часу та досвіду.
Він описав аукціони Hyperliquid як більш прозору альтернативу, оскільки учасники можуть бачити, як присуджується пріоритет і скільки платять фірми.
Занепокоєння щодо справедливості виникає, коли Hyperliquid приваблює Волл-стріт
Концентрація перемог на аукціонах викликала питання про те, чи можуть дрібніші трейдери ефективно конкурувати з фірмами, які мають значні фінансові та технологічні ресурси.
Дон Вілсон, засновник торгової фірми DRW Holdings, поставив під сумнів цю домовленість у дописі на X від 31 жовтня, порівнюючи її з традиційними біржами, де фірми змагаються за швидший доступ, розміщуючи сервери близько до торгової інфраструктури.
Вілсон поставив під сумнів, чи є підхід Hyperliquid справедливішим за звичайні біржові домовленості, і висловив сумніви щодо того, як американські регулятори сприймуть цю практику.
Дебати точаться навколо розширення Hyperliquid за межі криптовалютних деривативів у безстрокові контракти, прив'язані до акцій, сировинних товарів та фондових індексів.
У вересні відкритий інтерес біржі перевищив 18 мільярдів доларів, а торгова активність охоплювала як криптовалютні контракти, так і ринки на основі традиційних активів.
Ринкова інфраструктура Hyperliquid привернула інтерес усталених фінансових компаній, які прагнуть запровадити подібні продукти під наглядом регуляторів США.
29 жовтня Intercontinental Exchange, материнська компанія Нью-Йоркської фондової біржі, оголосила про партнерство з Trade.xyz для розробки регульованих ринків безстрокових ф'ючерсів у США з використанням технології Hyperliquid.
Запропонований бізнес пропонуватиме контракти, прив'язані до криптовалют, акцій, сировинних товарів, валют та індексів, з доступом через брокерів-учасників ф'ючерсного ринку.
ICE планує керувати регульованими ринками та здійснити стратегічну інвестицію в Trade.xyz. Домовленість залишається предметом регуляторних схвалень, зокрема дозволу від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами.
Залишається незрозумілим, чи використовуватиметься існуючий механізм пріоритетного аукціону даних Hyperliquid на запропонованій торговій платформі в США.
Окремо материнська компанія Kraken Payward окреслила плани щодо регульованих безстрокових ф'ючерсів на базі Hyperliquid через Bitnomial та NinjaTrader Clearing.
Згідно з цією пропозицією, Bitnomial адмініструватиме ринки та здійснюватиме кліринг і розрахунки, тоді як NinjaTrader Clearing вестиме рахунки клієнтів. Участь буде обмежена схваленими клієнтами через ринки з дозвільним доступом.
