自2022年以来，美股最差交易日中比特币92%的时间同步下跌：Sentora

根据Sentora的研究，自2022年以来，在美国股市表现最糟糕的日子里，比特币有92%的时间出现下跌，这挑战了将加密货币视为对冲股市抛售保护手段的观点。

Sentora于11月13日发布的研究将比特币和以太坊的回报率与美国股指从2018年5月至2026年11月进行了比较。其研究结果显示，尽管这两种加密货币与股票的平均关系看起来相对温和，但当股市遭受最严重损失时，它们经常同步下跌。

该公司在11月5日的抛售之后检验了分散化投资的说法。在其新闻简报中分享的数据中，标普500指数下跌4.4%，纳斯达克100指数下跌6.4%，而比特币在同一时间段内下跌5%，以太坊下跌7.2%。

比特币与股市的关联在抛售期间变得更强

在整个样本中，Sentora识别出标普500指数表现最差的5%的107个交易日，每个交易日的跌幅至少为1.74%。在这些观测中，比特币有81%的时间下跌，而以太坊有79%的时间下跌。

在普通股市交易日中，每种加密货币大约有49%的时间下跌。根据报告的数据计算，在股市严重下跌期间，比特币的亏损频率高出32个百分点，以太坊高出30个百分点。

将分析限制在2022年及以后，得出的比特币亏损频率为92%，以太坊为95%。已发表的研究使用了该时期自身的最差5%阈值，涵盖61个观测值，而非简单地应用全历史截止值。

Sentora的平均相关性数据则没有那么戏剧性。在整个时期内，比特币与标普500指数的相关性为0.29，以太坊为0.31。这两个读数在2018-19年略有负值，但在2026年达到了约0.50。

11月的抛售给杠杆交易者带来了重大损失。正如crypto.news此前报道的那样，CoinGlass记录了11月5日24小时加密货币清算约10.8亿美元，其中包括9.5438亿美元的多头清算和1.2730亿美元的空头清算。

在股市承压期间以太坊比比特币损失更多

在加密货币内部，Sentora发现，在近期样本中股市表现最糟糕的交易日里，持有比特币而非以太坊可以减少典型的损失。

自2022年以来，以太坊在这些日子里有79%的时间表现不及比特币。比特币的美元损失中位数为3.6%，以太坊为5.6%，根据报告的中位数，两者相差两个百分点。

该公司比较了ETH/BTC汇率，即以比特币计价的以太坊价值。在股市表现最糟糕的日子里，其中位数回报率为负1.52%，而在表现最好的日子里为正0.67%，两组之间的差距为2.19个百分点。

据Sentora称，即使从分析中移除2020年3月，这一模式依然成立。比特币的相对强势并不意味着它避免了损失：在近期样本中股市表现最糟糕的交易日里，两种资产的美元回报中位数均为负值。

美国交易时段占加密货币波动的比例不成比例

Sentora的小时级分析涵盖了自2024年1月美国现货比特币ETF推出以来的时期。该公司将其现金交易时段窗口定义为上午10点至纽约股市实际收盘时间，排除开盘前半小时以使用完整的小时观测数据。

尽管该窗口仅占观测小时的17.1%，但它占比特币价格波动的33%和以太坊的30%。

在典型的美国交易时段中，比特币的平均绝对波动幅度是周末时段波动幅度的2.09倍。以太坊的对应比率为1.78。根据该研究，移除最大的1%的小时级波动后，这两个结果几乎没有变化。

该研究测量了波动性的时间点，但并未证实股票交易导致了加密货币的走势。

交易所资金流入伴随着稳定币供应量的下降

在其随附的每周简报中，Sentora 报告称比特币的净交易所流入为 30.9 亿美元，以太坊为 11.0 亿美元。根据这两个报告的总数计算，合计金额为 41.9 亿美元。

该公司表示，交易所资金流入通常意味着有更多代币可供交易，尽管这些转账并不能证实持有者已将其卖出。

根据同一份简报，稳定币供应量当周下降了 47.5 亿美元，降至 2877.7 亿美元，此前已连续两个多星期每日下降。