富兰克林邓普顿首席执行官珍妮·约翰逊在新加坡TOKEN2049大会上批评了竞争对手的代币化基金模式，认为许多产品仍然是传统产品的“数字孪生”，而非将区块链作为主要记录层。
摘要
- 富兰克林邓普顿首席执行官珍妮·约翰逊在新加坡TOKEN2049大会上称许多竞争对手的代币化基金是数字副本。
- BENJI在公共区块链上记录基金所有权，并支持每日每秒计算的收益累积。
- 约翰逊表示，BENJI交易成本约为1.13美元，而通过传统基金处理系统则约为150美元。
- 在近期市场追踪中，富兰克林邓普顿的BENJI平台持有约25亿美元的代币化资产。
- 4月的250 Digital协议在6月完成前将BENJI代币作为支付对价。
Crypto Briefing从10月8日的会议报道称，约翰逊将富兰克林邓普顿的BENJI产品与那些所有权记录仍保留在传统系统中、而代币仅在链上镜像这些头寸的代币化基金进行了对比。TOKEN2049的官方议程确认，约翰逊与币安联合首席执行官理查德·滕和Canton Network首席执行官尤瓦尔·鲁兹一同出现在一个涵盖代币化资产、流动性和链上结算的小组讨论中。
富兰克林邓普顿在其自身研究中做出了同样的区分。该公司将“数字孪生”描述为一种与链下维护的所有权记录相关联的代币，使该代币成为记录在别处的资产的代表。其数字原生模型将官方交易和所有权信息置于一个区块链集成系统内。
富兰克林邓普顿称BENJI将所有权记录保留在链上
富兰克林邓普顿表示，BENJI于2021年通过Franklin OnChain美国政府货币基金（FOBXX）推出。它成为首只使用公共区块链作为其处理交易和记录份额所有权的官方记录系统的美国注册共同基金。该产品最初在Stellar上推出，此后已扩展到多个公共网络。
该结构比简单地将整个股东名册公开可见更为复杂。8月12日美国证券交易委员会工作人员的一封信指出，富兰克林邓普顿投资者服务公司维护着一个包含私人股东信息的内部系统，以及包含匿名交易数据的区块链记录。这两套记录实时连接，以创建该基金的官方股东档案。
过户代理人保留对该系统的管理控制权。根据美国证券交易委员会的信函，它可以纠正未经授权的交易或错误，冻结或迁移钱包记录，并在必要时恢复官方记录。因此，区块链记录构成官方系统的一部分，而注册过户代理人则保持对股东记录的控制。
富兰克林邓普顿当前的Benji网站列出了在Stellar、Polygon、Arbitrum、Avalanche、Aptos、Ethereum、Base、Solana和BNB Smart Chain上的部署。零售可用性因网络而异，与机构访问不同。
约翰逊的BENJI成本比较需要更仔细地解读
约翰逊将处理成本作为其在TOKEN2049上论点的一部分。最初的会议报道将BENJI的成本定为1.13美元，而使用传统方法每笔交易约为150美元。约翰逊早些时候一份更详细的声明给出了实质不同的比较。
在富兰克林资源公司2026年1月的财报电话会议上，约翰逊表示，该公司比较了其传统过户代理系统和Stellar区块链上约50,000笔交易。根据电话会议记录，传统系统每笔交易成本约为1.50美元，而在Stellar上运行全部50,000笔交易的总成本约为1.13美元。
先前的解释并不支持每笔交易150美元的遗留成本。因此，来自TOKEN2049的150美元这一数字应被视为未经证实的会议数字，除非富兰克林邓普顿提供支持该数字的单独计算或方法。
富兰克林的逐秒收益声明是单独记录的。这家资产管理公司于2025年6月宣布了其日内收益功能，称当代币化证券在投资者之间转移时，该系统可将按比例计算的收益精确到秒。随后收益可以按每个日历日进行分配，包括周末和节假日。
Benji平台资产已达到约26亿美元
当前链上数据显示，富兰克林邓普顿的代币化业务规模超过了2026年早些时候引用的25亿美元这一数字。RWA.xyz在10月8日列出Franklin Templeton Benji Investments的分布式资产价值约为26.0亿美元，分布在四款产品中。该追踪器按分布式价值将Benji列为代币化美国国债基金平台中的第二位。
这一数字不应与独立的美国BENJI基金的规模混淆。RWA.xyz列出BENJI本身约为7.606亿美元，而iBENJI约占17.1亿美元。富兰克林邓普顿的常规基金页面报告称，截至8月31日，FOBXX的净资产为6.8664亿美元，这说明日期以及更广泛平台的定义如何会产生不同的数字。
富兰克林一直在将这些代币化份额纳入机构交易安排。正如crypto.news此前报道的那样，Bybit上的BENJI抵押品推出允许符合条件的机构在获得USDT或USDC交易信贷额度的同时质押基金份额。早先与币安的一项安排允许符合条件的机构将Benji发行的货币市场基金份额用作场外抵押品，同时这些资产仍处于受监管托管之下。
该基金还通过MoonPay Trade获得了另一条机构渠道。在相关报道中，crypto.news报道了BENJI与MoonPay机构交易基础设施的整合，允许符合条件的客户在受支持的稳定币与富兰克林邓普顿代币化货币市场基金敞口之间进行转换。
SEC救济扩大了富兰克林基金使用BENJI的方式
美国8月的一项监管进展为富兰克林邓普顿在内部使用该链上基金提供了另一条途径。SEC工作人员就关联富兰克林基金可投资于BENJI、同时Franklin Templeton Investor Services担任这些份额托管人的安排给予了不采取行动救济。
该救济须遵守涵盖授权、独立区块链钱包、每日对账、记录保存和独立会计师检查的控制措施。SEC强调，该函件代表的是工作人员执法立场，不具有法律效力，也不等同于委员会对该安排的批准。
富兰克林邓普顿已将BENJI用于基金认购和抵押品之外的用途。当该公司在4月宣布收购加密投资管理公司250 Digital时，它表示BENJI代币将构成部分支付对价。富兰克林于6月22日完成收购，并利用所收购的投资团队和流动加密策略成立了Franklin Crypto。
围绕BENJI最初在Stellar部署的一项说法需要单独处理。Stellar Development Foundation披露了2025年10月发现的一个网络状态归档漏洞，该漏洞损坏了478条数据条目。大多数已修复，剩下84条需要由受影响协议或发行方进行缓解。SDF表示，该问题已于10月10日得到控制，并于10月23日解决。
官方事后分析并未在受影响条目中指明富兰克林邓普顿或BENJI，因此根据现有主要证据，无法将这478条损坏记录具体归因于BENJI。SDF表示，其应对措施是加强监控、验证者协调、测试、代码审查以及与外部安全审计机构的合作。
