Sui 生态 Hashi 携 5 亿美元启动比特币金融业务

Sui 的 Hashi 已在 10 月晚些时候分阶段主网上线前获得了超过 5 亿美元的资金承诺，Anchorage Digital 加入了 20 多家启动合作伙伴的行列。

Sui 基金会于 10 月 8 日表示，Hashi 将允许比特币持有者使用原生 BTC 作为抵押品，用于在 Sui 上构建的借贷、借款、信贷、金库和结构化金融产品。Anchorage Digital 将通过其 Atlas 结算基础设施和 Porto 自托管钱包提供机构访问权限，同时计划向该网络提供稳定币流动性。

5 亿美元这一数字代表启动联盟的承诺。Sui 并未表示 5 亿美元已存入 Hashi，主网推出尚未达到该数字可被视为链上实时总锁定价值的阶段。

Hashi 将存入的比特币转换为 Sui 上的 hBTC

Hashi 的设计旨在让比特币留在其原生网络上，同时 Sui 应用程序使用相应资产作为可编程抵押品。当 BTC 进入系统时，Hashi 根据存入的比特币在 Sui 上铸造 hBTC。当持有者退出时，hBTC 被销毁，底层 BTC 被释放回比特币地址。

该结构为第三方开发者提供了一种构建比特币支持产品的方式，而无需将原始 BTC 作为传统封装代币转移到 Sui 上。Sui 表示，应用可以包括稳定币借款、借贷市场、信贷发起、自动化金库策略、现实世界资产产品和比特币支持债券。个别金融产品将由第三方创建和提供，而 Mysten Labs 开发了 Hashi 的底层基础设施。

Mysten Labs 于 3 月首次推出 Hashi。该项目从开发网开始，随后于 7 月转移到全球测试网，开发者、托管人和金融公司可以在主网上线前测试比特币支持的应用。Sui 7 月的更新引入了守护者层，作为对离开系统的抵押品的额外控制。

Hashi 的开发正值其他 Sui 协议为专业资本构建产品之际。在相关报道中，crypto.news 报道了 NAVI Prime 在 Sui 上的机构借贷框架，这为基金提供了进入该网络借贷市场的另一条途径。

5 亿美元是承诺资金，而非实时 Hashi 存款

Sui 表示，Hashi 启动联盟中的公司已承诺超过 5 亿美元。该集团目前包含 20 多家公司，涵盖托管、交易、钱包、流动性服务和去中心化金融。已公布的参与者包括 BitGo、Bullish、Cumberland、FalconX 和 Ledger，而 Aftermath、Concrete 和 Fluid 等公司预计将运营金库。

承诺与存款之间的区别很重要，因为 Hashi 尚未完成主网推出。目前没有公开的链上记录显示 5 亿美元存在于实时 Hashi 合约中。Sui 将这笔资金描述为支持比特币市场的预期支持，随着参与公司完成整合并开始部署 BTC 或稳定币。

此前 Hashi 的公告中提到了其他参与方，包括 Erebor Bank、Fordefi、Blockdaemon、CF Benchmarks、Inveniam Capital 以及几个 Sui 借贷协议。Cumberland、Fluid 和 SwissBorg 在测试网开放前的六月加入了该联盟。

Sui 表示，此次推出将分阶段进行，这意味着所有合作伙伴不一定会在同一时刻上线。随着托管机构、钱包和应用提供商完成各自的集成，访问权限将逐步扩大。

Anchorage 为机构提供两条进入 Hashi 的途径

Anchorage Digital 作为首日启动合作伙伴加入，并计划提供两种访问模式。一种使用 Atlas——其机构结算与三方抵押品平台，面向那些希望比特币留在合格托管安排内、同时参与融资活动的公司。

第二种途径使用 Porto，即 Anchorage Digital 的机构自托管钱包。Sui 表示，该选项面向对冲基金、加密风投基金、矿工、流动性提供商和做市商等希望直接访问 Hashi 应用、同时自行控制资产的公司。

Anchorage Digital 首席执行官 Nathan McCauley 表示，上市公司和机构持有大量比特币，但在尝试将其用于去中心化金融时面临限制。他将 Anchorage 客户与 Hashi 的连接描述为比特币金融的“彻底范式转变”。该声明代表 Anchorage 对这项计划中服务的看法，并不确定最终会有多少机构资本进入 Hashi。

Atlas 已在 Sui 之外用于机构抵押品安排。正如 crypto.news 此前关于币安与 Anchorage 场外结算合作的报道所述，Atlas 让符合条件的交易者将抵押品存放在 Anchorage，同时在别处获取交易流动性。Hashi 集成将该基础设施应用于 Sui 上的比特币支持金融。

Hashi 的开发还伴随着一个单独的美国税务问题。Fenwick 的律师在四月写道，根据他们所分析的美国联邦所得税原则，通过 Hashi 锁定 BTC 并获得 hBTC“不应构成应税事件”，因为 hBTC 旨在代表对底层比特币的所有权，而非出售或交换为另一种资产。

Fenwick 的分析是一份法律意见，而非美国国税局的裁定。税务处理可能取决于交易结构、事实和个人情况，因此该意见并不保证每笔 Hashi 交易都会获得相同待遇。

Hashi 围绕比特币抵押品增加了额外控制

Hashi 使用多方计算（MPC）以及 Sui 智能合约来控制比特币的移动。Sui 表示，存入的 BTC 通过 2-of-2 结构持有，需要 Hashi 验证者系统和独立守护者的授权，抵押品才能转出。

守护层充当独立检查，可以减缓或阻止可疑移动。在七月测试网上线期间，Sui 将该系统描述为针对大额转账和抵押品操作的额外保障。

Mysten Labs 的技术文档称，Hashi 验证者通过 MPC 共同运行一个阈值 Schnorr 签名者。初始设计预计在串通质押权低于约 33% 至 50% 时仍能保持安全，具体取决于最终协议参数。第二个通过云飞地运行的签名者独立执行旨在降低串通和基础设施风险的政策。

Sui 表示，Certora 已对 Hashi 的智能合约进行了形式化验证，而 CommonPrefix 对其 MPC 协议进行了密码学审查。此前的开发计划曾提到 Asymptotic、Certora 和 OtterSec 是参与该系统安全工作的公司。

Hashi 自己的设计文档指出，其 Move 包是普通的 Sui 包，不属于 Sui 系统框架的一部分。每个参与的委员会成员运行单独的 Hashi 节点软件，而协议关键状态则设计为保留在 Sui 上。

Hashi 主网将于本月晚些时候分阶段开放

Sui 表示，主网推出将在十月底前开始，随着启动合作伙伴完成集成，访问权限将逐步增加。第一阶段预计支持原生 BTC 存款、hBTC 铸造以及在活跃的 Sui 应用中使用比特币抵押品。

除了十月的时间表外，尚未公布任何单一的公开上线日期。Sui 表示，推出将随时间逐步扩展，而不是同时开放所有集成。

Hashi 在 Sui 于 2026 年大部分时间里围绕借贷、稳定币和比特币添加金融基础设施之后到来。该网络已经支持其他形式的比特币敞口，crypto.news 此前曾报道过 tBTC 于 2025 年在 Sui 上线。Hashi 的不同之处在于，它被设计为 Mysten Labs 为构建在 Sui 上的金融应用所提供的原生比特币抵押基础设施。

当分阶段主网启动时，首批可衡量的数据将包括：所宣布的 5 亿美元承诺中实际有多少进入 Hashi、有多少原生比特币被存入、有多少 hBTC 被铸造，以及哪些第三方借贷或金库产品向用户开放。