本文由BlockWeeks编译整理
本周加密行业迎来一场罕见的司法胜利：美国第五巡回上诉法院裁定，美国财政部在对Tornado Cash智能合约实施制裁时超越了法定权限。与此同时，当选总统特朗普的过渡团队正式签署白宫协议启动权力交接，关键内阁与监管职位人选逐步明朗；以太坊生态则出现了试图打破区块构建者订单流垄断的去中心化方案BuilderNet；链上稳定币借贷利率也正逼近历史高位。
第五巡回法院推翻制裁：智能合约”不可被拥有”
这起案件由Tornado Cash用户提起，针对的是此前地方法院作出的不利裁决。第五巡回上诉法院最终站在了用户一方，认定财政部外国资产控制办公室（OFAC）将Tornado Cash智能合约列入”特别指定国民”（SDN）名单——即通常所说的制裁名单——属于越权行为。
在推翻原判并发回地方法院重审的裁决中，法官写道：”本案所涉的不可篡改智能合约不构成财产，因为它们不具备被拥有的可能。”法官进一步指出：”简而言之，无论OFAC是否对Tornado Cash作出指定，这些不可篡改的智能合约都将继续运行。”裁决还明确表示，与财政部的论点相反，”不可篡改的智能合约并非服务……即便套用OFAC的监管定义，这些智能合约也不属于财产，因为它们不可被拥有、不是合约，也不是服务。”
这场诉讼由Coinbase出资并支持。该公司首席法务官Paul Grewal称这一裁决是”加密行业以及所有关心捍卫自由的人的历史性胜利”。同样支持此案的行业智库CoinCenter传播负责人Neeraj Agrawal则表示，第五巡回法院的判决”在法庭上验证了”CoinCenter在地方法院阶段提出的法律论点。
不过，这一裁决对Tornado Cash创始人Roman Storm应对美国司法部（DOJ）指控的帮助仍然有限。第五巡回法院的判决仅针对OFAC将Tornado Cash智能合约列入制裁名单这一行为，并未涉及针对Storm的指控——即他是否与他人共谋、或通过Tornado Cash前端为受制裁实体促成交易。本月早些时候，纽约一名法官已将Storm原定12月的庭审推迟至明年4月。
判决理由比结果更重要：为去中心化划出清晰红线
这是不可篡改智能合约在联邦司法体系第二高层级取得的一场重大胜利。早在2022年8月的一份Galaxy Research报告中，研究团队就曾推测：”OFAC有可能将Tornado Cash视为’匿名化服务提供商’，而非’匿名化软件’。”而这恰恰是财政部在本案中最终采取的立场，也正是被上诉法院法官明确驳回的立场。
法官认定Tornado Cash智能合约不构成财产，从成文法角度看几乎堵死了OFAC对其施加制裁的路径，但其推理过程同样重要且具有指导意义。法院认为，智能合约不具备可升级性、也不受任何一方控制，因此无法被制裁——这为DeFi的去中心化程度划出了一条清晰红线，既保护也鼓励去中心化。
加密政策倡导者与政策制定者之间，关于这条红线应画在何处、可升级合约应在多大程度上被排除在制裁权限之外，仍存在争论。但至少可以确定：开源、去中心化、不可篡改且无法被任何人控制的软件，必须被排除在制裁范围之外。这不仅为智能合约开发者保留了部署代码的可行路径，使其不必担心代码被不法分子利用就会导致代码本身违法，也代表了一种理性且极具美国特色的、关于数字时代表达自由的立场。
退一步看，DeFi中真正符合Tornado Cash特征的应用并不多。Uniswap或许是最接近、也是最知名的案例——其合约无法被实质性升级（更不可能用于实施审查），也无法被关停，尽管UNI持有者确实可以对”费用开关”这一项升级进行投票并实施。但许多其他智能合约与跨链桥，乃至L2排序器，其去中心化形态很可能也适用第五巡回法院的推理逻辑。
值得注意的是，第五巡回法院的裁决只解决了OFAC的制裁权限问题，其他机构提出的类似政策问题并未被触及。例如美国国税局（IRS）的经纪商规则（Broker Rule）同样在追问去中心化应用应被覆盖到何种程度，美国证券交易委员会（SEC）对”交易所”的定义也存在类似争议。尽管该判决对这些问题没有约束力，但其推理逻辑有可能被新一届政府用作跨部门统一处理相关议题的基础，从而构建更持久的政策框架。
特朗普过渡团队签署白宫协议，交接正式启动
当选总统特朗普的团队本周二宣布，已签署白宫协议，这是将联邦政府控制权移交给新一届政府的关键一步。白宫发言人Saloni Sharma也确认了这一消息。协议完成后，特朗普过渡团队的官员将很快获得接触联邦机构的机会，其内阁提名人选也将随之进入审查程序，两届政府之间的和平权力交接由此启动。
目前仍然缺失的是与总务管理局（GSA）谅解备忘录（MOU）的签署。该文件一旦签署，将为特朗普新政府在过渡期提供资金、办公场所和技术支持。但当选总统特朗普已表示，其过渡工作将由私人资金支持，团队将采用现有的道德计划替代GSA协议。
人事方面，对冲基金经理、知名比特币支持者Scott Bessent上周五被提名为特朗普政府的财政部长人选；前SEC主席Jay Clayton则被选为纽约南区联邦检察官（SDNY），这是一个关键的执法职位。前SEC委员Paul Atkins、现任委员Mark Uyeda与Hester Peirce，以及前SEC总法律顾问Bob Stebbins均被视为SEC主席的潜在人选，但尚未有正式宣布。
Bessent的提名终结了近年来最受关注的一轮内阁遴选。作为一位成功的知名对冲基金经理，他被市场视为对华尔街友好、且能稳健管理国家财政的强有力人选，同时他也是比特币与数字资产的支持者。他今年7月曾对Fox Business表示：”加密关乎自由，加密经济已经到来并将长期存在。”
尽管Robinhood首席法务官、前SEC委员Dan Gallagher公开宣布退出SEC主席角逐，但其余被报道的候选人——包括Paul Atkins、Dan Stebbins、Mark Uyeda和Hester Peirce——大概率都会支持对数字资产采取更进取的监管路径。近期有报道称，特朗普团队更倾向于让美国商品期货交易委员会（CFTC）而非SEC主导数字资产监管，但CFTC目前的监管权限仍相对有限。
BuilderNet：用去中心化区块构建打破订单流垄断
以太坊生态本周迎来了去中心化区块构建方案BuilderNet。目前，独占订单流是进入区块构建者市场的最大壁垒，因此现有既得利益者在理论上并不愿意通过参与BuilderNet而放弃这一优势。
正因如此，以太坊上规模最大的两家构建者之一Beaver对BuilderNet的支持显得格外重要。这一信号表明，去中心化的区块构建市场不仅有利于以太坊的可信中立性与抗审查能力，也可能成为所有构建者通过共享订单流、并最终共享区块构建来务实提升MEV利润的路径。
链上稳定币借贷利率逼近历史高位，需求回暖
以七日移动平均计算，链上稳定币的综合借贷利率与稳定费正逼近2024年4月创下的15.4%历史高点。此前，加密价格经历了长达七个月的利率压缩与”震荡盘整”。
链上利率在历史上对加密市场具有反身性：牛市推高利率，熊市或横盘则带动利率下行。此轮利率上行的强度，与11月5日美国总统大选以来主流加密资产的激进走势高度同步——比特币累计上涨42%，ETH上涨51%，Memecoin的活动与价格更是出现爆发式增长。
上一次综合稳定币利率达到如此高位时，Aave与Compound上USDC、USDT和DAI的借贷总量约为33亿美元，利用率为90%。如今这些稳定币的未偿借款规模为48亿美元，利用率约为93.9%。上一次市场出现如此规模的存款与未偿借款，还要追溯到2022年5月Terra与UST崩盘引发市场去杠杆之时。近期稳定币借贷活动的攀升，是链上市场需求回暖的积极信号。
本周其他动态
“伪中本聪”Craig Wright在比特币创造者身份案中的上诉被法院驳回；Vitalik Buterin在Tornado Cash裁决后向CoinCenter捐赠100万美元；Phantom钱包新增对Base区块链的支持；Ripple再向支持加密的超级政治行动委员会Fairshake捐赠2500万美元；MicroStrategy完成史上最大规模比特币买入，增持金额达54亿美元；Tether关闭欧元稳定币EURT；德意志银行投资区块链支付网络Partior；特朗普的加密项目获得Justin Sun 3000万美元投资。
