根據 Bitfinex 分析師的說法，比特幣向 90,000 美元推進的勢頭已在 87,722 美元下方停滯，因為每週美國現貨 ETF 流入量已從 23.9 億美元降至 2.411 億美元。
摘要
- 截至 10 月 2 日當週，美國現貨比特幣 ETF 流入量下降約 90%。
- ETF 投資者在連續 233 天低於成本後，重新回到其估計的平均入場價格。
- Bitfinex 預計，在現貨買盤依然疲弱的情況下，價格將在 84,000 至 87,722 美元區間波動。
- 分析師表示，若持續在 81,300 美元下方交易且 ETF 出現資金流出，將威脅這輪復甦。
Bitfinex Alpha 在其 10 月 5 日的市場更新中報導，比特幣的復甦需要新的現貨買盤，而 ETF 投資者在接近其平均入場價格時表現出較低的買入意願。
在提供給 crypto.news 的評論中，該交易所的分析師表示，他們的看漲觀點依然不變，儘管他們預計本週比特幣將在 84,000 美元至其 87,722 美元的年度開盤價之間交易。
「我們的上行觀點依然不變，但時機取決於資金流，而不是日曆，」分析師表示。
比特幣通往 90,000 美元的路徑需要更強勁的現貨買盤
根據該報告，比特幣在 10 月 2 日達到 87,197 美元，隨後回落至 84,000 美元附近，錄得兩週內第三次在年度開盤價下方受阻。
報告稱，在美國就業數據發布前的 24 小時內，期貨未平倉合約增加了 21 億美元。隨著價格下跌，持倉隨後減少了 15 億美元，分析師將這次上漲失敗歸因於期貨活動缺乏足夠的現貨買盤。
在 9 月 30 日對比特幣現貨需求的評估中，Bitfinex 已經警告稱，槓桿降低可能限制清算風險，但無法提供另一次反彈所需的買盤。較早的報告將比特幣在第三季度末臨近時的漲幅定為約 42.5%。
隨著期貨溢價收窄，較早的分析將部分持倉平倉歸因於捕捉現貨與期貨價格差價的交易回報減弱。報告記錄到，隨著 9 月合約到期，芝加哥商品交易所未平倉合約在 9 月 28 日減少了 16,075 BTC。
為了向上突破當前區間，Bitfinex 的最新報告要求連續幾個 ETF 交易日各吸引至少 3.4 億美元，同時日收盤價高於 87,722 美元。在這種情境下，其分析師認為 90,000 美元是下一個測試位。
隨著投資者回到盈虧平衡點，ETF 買盤已放緩
該報告將 9 月 28 日至 10 月 2 日當週的 ETF 流入量定為 2.411 億美元，儘管較前一週大幅下降，這些基金仍保持淨流入。
在此期間，Bitfinex 表示，9 月 30 日一筆 1.487 億美元的資金流出結束了總計 30.8 億美元的九個交易日流入連續紀錄。其數據顯示，貝萊德的 IBIT 在當週吸引了 4.502 億美元，而富達的 FBTC 則流出 1.68 億美元。
在 9 月 27 日對9 月 ETF 買盤的報導中，Farside Investors 的數據顯示，9 月 21 日至 25 日期間的流入量約為 23.9 億美元。貝萊德的 IBIT 以約 11.6 億美元領先，其次是富達的 FBTC 的 7.016 億美元和 ARK 21Shares 的 ARKB 的 2.947 億美元。
根據較早的報導，摩根士丹利的 MSBT 在同一週獲得了 2.033 億美元，這是其自 4 月推出以來最大的單週流入量。
使用 Checkonchain 的流量加權估計，最新的 Bitfinex 報告將 ETF 投資者的平均購買價格定為 84,320 美元。報告稱，比特幣在 9 月 21 日重新收復該水平之前，曾連續 233 天低於該水平。
對分析師而言，投資者回到盈虧平衡點是放緩的一種可能解釋，而不是買盤將持續疲軟的證據。在他們的評估中，一旦 ETF 持有者擁有更大的利潤緩衝，購買往往會加速。
「在宏觀因素既無助益也無傷害的情況下，任何上漲都必須由現貨買盤來支付，而那種買盤尚未回歸，」該團隊表示。
跌破 84,000 美元將考驗九月的復甦
在他們的評論中，Bitfinex 分析師將 84,000 美元認定為比特幣最大的成本基礎集群，以及 75% 供應處於盈利狀態的價格。
在該支撐位之下，該團隊預期比特幣將重新測試 84,000 美元至 81,300 美元之間的九月突破區域。他們表示，跌破 82,600 美元將使 ETF 投資者再次陷入虧損，可能減緩資金流入並延遲另一波上漲。
即使日收盤價低於 84,000 美元，如果 ETF 資金流保持持平或為正，且短期持有者繼續獲利賣出，分析師仍將維持其復甦觀點。他們的條件使用短期持有者花費產出利潤比率（SOPR），讀數高於 1.0 表示獲利賣出。
然而，若持續在 81,300 美元下方交易且 ETF 出現資金流出，該團隊表示 77,000 美元區域和 77,200 美元的真實市場均值將重新成為下行參考。
在 10 月 1 日一份關於比特幣十月支撐位的報告中，ViaBTC 首席分析師 Jeff Ko 和 Bitget Wallet 研究主管 Lacie Zhang 分別將 82,000 美元認定為關鍵下行水平。
Zhang 將主要下行清算區置於 82,000 美元至 82,500 美元之間，警告稱跌破該區域可能加速跌向 80,000 美元。她的看漲情境要求比特幣守住 82,000 美元並收復 87,500 美元，之後才有可能向 95,000 美元邁進。
高公債殖利率使十二月利率風險持續受到關注
儘管美國招聘數據疲軟，Bitfinex 的分析師表示貨幣條件尚未給比特幣提供強勁的上漲理由。他們援引九月就業成長 29,000 人，稱這降低了十月聯準會升息的可能性，而核心 PCE 通膨率為 3% 以及穩健的消費者支出則使十二月升息仍有可能。
在他們的評論中，分析師還援引五年期公債殖利率高於 5% 和十年期殖利率高於 5.2%，稱兩者均為 19 年來的高點，限制了對風險資產的參與。
該團隊表示，更大量的公債回購、更大規模的干預或更多短期國庫券的發行，可能降低投資者在承擔風險前所要求的回報，或增加流動性。
關於現有的公債計畫，9 月 27 日的報告稱，10 至 20 年期和 20 至 30 年期領域的最大流動性支持回購從每次操作 20 億美元增加至至少 40 億美元。根據該報導，較大規模的操作始於 9 月 9 日，並計劃持續至 11 月 4 日。
對於下一次通膨考驗，Bitfinex 的分析師指向 10 月 14 日發布的九月 CPI，該數據在聯準會 10 月 27 至 28 日會議之前。他們表示，核心通膨放緩將削弱十二月升息的理由，而核心通膨持穩或上升加上強勁支出則將強化升息的理由。
