根據 Sentora 的研究，自 2022 年以來，在美國股市最糟糕的日子裡，比特幣有 92% 的時間下跌，這項研究挑戰了將加密貨幣視為對抗股市拋售的保護措施的觀點。
摘要
- 自 2022 年以來，在股市最糟糕的日子裡，比特幣有 92% 的時間下跌，而以太幣則有 95% 的時間下跌。
- 在近期樣本中，以太幣在 79% 的最差股市交易日中表現不如比特幣。
- 美國交易時段佔比特幣價格變動的 33%，儘管僅佔時間的 17.1%。
- Sentora 表示，每週交易所流入量達到比特幣 30.9 億美元和以太幣 11.0 億美元。
Sentora 於 11 月 13 日發布的研究比較了 2018 年 5 月至 2026 年 11 月期間比特幣和以太幣的回報與美國股指。其研究結果顯示，儘管這兩種加密貨幣與股市的平均關係看起來相對溫和，但當股市遭受最嚴重損失時，它們經常同步下跌。
該公司在 11 月 5 日的拋售後檢視了分散投資的論點。在其新聞通訊簡報中分享的數據顯示，標普 500 指數下跌 4.4%，納斯達克 100 指數下跌 6.4%，而比特幣在同一時間窗口內下跌 5%，以太幣下跌 7.2%。
比特幣與股市的關聯在拋售期間變得更強
在整個樣本中，Sentora 識別出標普 500 指數表現最差的 5% 中的 107 個交易日，每個交易日的跌幅至少為 1.74%。在這些觀察中，比特幣有 81% 的時間下跌，而以太幣則有 79% 的時間下跌。
在普通的股市交易日中，每種加密貨幣大約有 49% 的時間下跌。根據報告的數據計算，在股市嚴重下跌期間，比特幣的虧損頻率高出 32 個百分點，以太幣則高出 30 個百分點。
將分析限制在 2022 年及以後，得出的結果是比特幣的虧損頻率為 92%，以太幣為 95%。已發表的研究使用了該時期自身的最差 5% 閾值，涵蓋 61 個觀察值，而非簡單地套用全歷史的截止值。
Sentora 的平均相關性講述了一個不那麼戲劇性的故事。在整個期間內，比特幣與標普 500 指數的相關性為 0.29，以太幣為 0.31。兩者在 2018-19 年期間均略為負值，但在 2026 年達到約 0.50。
11 月的拋售給槓桿交易者帶來了重大損失。正如 crypto.news 先前報導的那樣，CoinGlass 記錄到 11 月 5 日的24 小時加密貨幣清算金額約為 10.8 億美元，其中包括 9.5438 億美元的多頭和 1.2730 億美元的空頭。
在股市壓力期間，以太幣的跌幅超過比特幣
在加密貨幣內部，Sentora 發現，在近期樣本中股市最糟糕的交易日裡，持有比特幣而非以太幣減少了典型的損失。
自 2022 年以來，以太幣在這些日子中有 79% 的時間表現不如比特幣。比特幣的中位數美元虧損為 3.6%，以太幣為 5.6%，根據報告的中位數，兩者相差兩個百分點。
該公司比較了 ETH/BTC 匯率，該匯率以比特幣計價衡量以太幣的價值。在股市最糟糕的日子裡，其回報中位數為負 1.52%，而在最好的日子裡為正 0.67%，兩組之間相差 2.19 個百分點。
根據 Sentora 的說法，即使從分析中移除 2020 年 3 月，這一模式依然存在。比特幣的相對強勢並不意味著它避免了虧損：在近期樣本中最糟糕的股市交易日裡，兩種資產的中位數美元回報均為負值。
美國交易時段佔據了不成比例的加密貨幣波動
Sentora 的每小時分析涵蓋了自 2024 年 1 月美國現貨比特幣 ETF 推出以來的時期。該公司將其現金交易時段窗口定義為上午 10 點至紐約股市實際收盤，排除開盤半小時以使用完整的每小時觀察數據。
儘管該窗口僅佔觀察小時數的 17.1%，但它佔據了比特幣價格變動的 33% 和以太幣的 30%。
在典型的美國交易時段，比特幣的平均絕對波動是其週末時段波動的 2.09 倍。以太幣的相應比率為 1.78。根據該研究，移除最大的 1% 每小時波動幾乎沒有改變任一結果。
該研究衡量了波動性的時機，但並未證實股票交易導致了加密貨幣的走勢。
交易所流入伴隨著穩定幣供應量的下降
在其隨附的每週簡報中，Sentora 報告了 30.9 億美元的比特幣交易所淨流入和 11.0 億美元的以太幣淨流入。根據這兩個報告的總額計算，合計金額為 41.9 億美元。
該公司表示，交易所流入通常會留下更多可供交易的代幣，儘管這些轉移並不能證實持有者已將其賣出。
根據同一份簡報，穩定幣供應量在該週下降了 47.5 億美元至 2877.7 億美元，此前已連續兩週多每日下降。
